Рубль укреплялся по отношению к доллару с этой весны. 30 июня курс дошел до 51,6 Р за доллар.
По оценкам чиновников, на тот момент рубль уже был слишком переукреплен и каждые 10 Р укрепления обходились российскому бюджету в триллион рублей. К концу июня правительство отменило требование к экспортерам продавать выручку, ЦБ в очередной раз смягчил ограничения на переводы, но рубль на это не отреагировал.
С 1 июля доллар впервые за долгое время начал укрепляться по отношению к рублю. 30 июня на закрытии торгов Мосбиржи курс был 51,6 Р за доллар. 6 июля он достиг максимума — 63,5 Р за доллар и плавно начал снижаться. 12 июля курс был уже 58 Р за доллар и держался на этой отметке следующие два дня.
Кроме этого, 12 июля впервые за 20 лет евро достиг паритета с долларом — то есть стоил столько же, сколько и доллар, а 13 июля опустился ниже паритета.
Почему рубль слабел
Причин сразу несколько:
В конце июня у российских экспортеров закончился очередной налоговый период, когда нужно менять валютную выручку на рубли для выплаты налогов, зарплат и исполнения прочих обязательств. Это поддерживало рубль: экспортеры продавали валюту на внутреннем рынке и поддерживали высокое предложение при низком спросе.
30 июня на годовом собрании акционеров «Газпрома» было решено отказаться от выплаты дивидендов, то есть менять валютную выручку на рубли для этого не придется: предложение оказалось меньше ожиданий.
ВЭБ выплатил основной долг по еврооблигациям на сумму более 1 миллиарда долларов в рублях, что тоже повлияло на рыночные ожидания.
Снижение поставок газа в Европу на протяжении нескольких недель, и, как следствие, — уменьшение валютной выручки, поступающей в страну.
Словесные интервенции чиновников. 29 июня на заседании РСПП министр финансов Антон Силуанов заявил, что возможное решение проблемы с переукрепленным рублем — валютные интервенции через валюты дружественных стран, то есть покупка валюты, которая должна ослабить рубль. Министр экономики Максим Решетников и глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступили против, но аналитики обращали внимание, что после заявления Силуанова объем торгов юанем на Мосбирже начал расти, что может указывать на начало интервенций. К середине июля рост торгов юанями прекратился.
Некоторое восстановление импорта, о котором можно судить по статистике стран — крупнейших партнеров России. По оценке «Локо-инвеста», если в предыдущие месяцы импорт падал на 50%, то в мае — на 43—45%.
«Укрепление доллара до 63 Р за доллар было временным явлением, — говорит Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-инвеста». — Если бы не было фактора ВЭБа и боязни интервенций, то рубль не упал бы так сильно и вернулся бы к отметке 55 Р». В целом сильный рубль невыгоден бюджету и отдельным экспортерам, но стратегически сильный рубль — это низкая инфляция, низкие ставки, то есть это дает больше плюсов для экономики, чем могут дать попытки управлять курсом. Управляемый курс будет означать большую неопределенность курсовой политики, большую волатильность и большие риски, говорит Полевой.
Аналитик Тинькофф Инвестиций Андрей Опарин уверен, что на валютном рынке были скрытые интервенции, но не только в юанях, а, возможно, и в долларах, возможно, на внебиржевых торгах. Других объективных причин для такого резкого укрепления рубля, по его мнению, не было. «Такое же падение рубля без видимых причин уже было в мае, оно быстро было отыграно назад», — говорит он.
В ближайшей перспективе Полевой прогнозирует курс на уровне 55 Р за доллар или даже меньше из-за предстоящих налогов и дивидендных выплат в условиях, когда валюта поступает в страну от экспорта, а импорт еще не восстановился. В среднесрочной перспективе курс доллара может быть 65—70 Р при условии, что интервенций не будет, говорит Полевой. Это чуть более крепкий рубль, чем хотелось бы властям, для них желанный курс — 70—80 Р за доллар.
Еще одним фактором, который будет давить на рубль в конце года, могут стать цены на нефть, которые начали падать. Пока в краткосрочной перспективе на рубль это не влияет, но, если тренд сохранится, это будет ослаблять рубль, говорит Опарин.
Что значит паритет доллара и евро
Это результат нескольких обстоятельств, пишут аналитики Тинькофф Инвестиций:
денежно-кредитная политика Европейского центрального банка сейчас мягче, чем политика ФРС. Ставка ЕЦБ сейчас нулевая, а ФРС подняла ее уже до 1,75% с нулевого уровня в начале года и может поднять выше 3% в этом году. Более высокие ставки в США означают более высокую доходность, что делает американский рынок более привлекательным, чем европейский. Следовательно, идет переток капитала из Европы в США, что ведет к укреплению доллара относительно евро.
дефицит торгового баланса Евросоюза, который впервые за много лет начал тратить на импорт больше, чем получать от экспорта. Дефицит стал максимальным за всю историю наблюдений, а это означает снижение спроса на евро.
настроения на фондовых рынках сейчас скорее негативные, есть ожидания глобальной рецессии, что способствует уходу инвесторов в доллар.
Для российской экономики такое ослабление евро — негативный фактор, но не особенно значимый, говорит Андрей Опарин. «Это означает, что Россия получит меньше экспортной выручки. В евро в основном оплачивают контракты за газ, но большую часть бюджета формирует нефть, контракты на которую номинированы в долларах».
Что в итоге
В ближайшее время аналитики прогнозируют курс 55 Р за доллар.
Падение евро в краткосрочной перспективе не сыграет особой роли, но в перспективе будет значить потери в экспортной выручке за газ.
К концу года рубль может ослабеть до 65—70 Р за доллар, этому будет способствовать падение цен на нефть, если оно продолжится.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По оценкам чиновников, на тот момент рубль уже был слишком переукреплен и каждые 10 Р укрепления обходились российскому бюджету в триллион рублей. К концу июня правительство отменило требование к экспортерам продавать выручку, ЦБ в очередной раз смягчил ограничения на переводы, но рубль на это не отреагировал.
С 1 июля доллар впервые за долгое время начал укрепляться по отношению к рублю. 30 июня на закрытии торгов Мосбиржи курс был 51,6 Р за доллар. 6 июля он достиг максимума — 63,5 Р за доллар и плавно начал снижаться. 12 июля курс был уже 58 Р за доллар и держался на этой отметке следующие два дня.
Кроме этого, 12 июля впервые за 20 лет евро достиг паритета с долларом — то есть стоил столько же, сколько и доллар, а 13 июля опустился ниже паритета.
Почему рубль слабел
Причин сразу несколько:
В конце июня у российских экспортеров закончился очередной налоговый период, когда нужно менять валютную выручку на рубли для выплаты налогов, зарплат и исполнения прочих обязательств. Это поддерживало рубль: экспортеры продавали валюту на внутреннем рынке и поддерживали высокое предложение при низком спросе.
30 июня на годовом собрании акционеров «Газпрома» было решено отказаться от выплаты дивидендов, то есть менять валютную выручку на рубли для этого не придется: предложение оказалось меньше ожиданий.
ВЭБ выплатил основной долг по еврооблигациям на сумму более 1 миллиарда долларов в рублях, что тоже повлияло на рыночные ожидания.
Снижение поставок газа в Европу на протяжении нескольких недель, и, как следствие, — уменьшение валютной выручки, поступающей в страну.
Словесные интервенции чиновников. 29 июня на заседании РСПП министр финансов Антон Силуанов заявил, что возможное решение проблемы с переукрепленным рублем — валютные интервенции через валюты дружественных стран, то есть покупка валюты, которая должна ослабить рубль. Министр экономики Максим Решетников и глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступили против, но аналитики обращали внимание, что после заявления Силуанова объем торгов юанем на Мосбирже начал расти, что может указывать на начало интервенций. К середине июля рост торгов юанями прекратился.
Некоторое восстановление импорта, о котором можно судить по статистике стран — крупнейших партнеров России. По оценке «Локо-инвеста», если в предыдущие месяцы импорт падал на 50%, то в мае — на 43—45%.
«Укрепление доллара до 63 Р за доллар было временным явлением, — говорит Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-инвеста». — Если бы не было фактора ВЭБа и боязни интервенций, то рубль не упал бы так сильно и вернулся бы к отметке 55 Р». В целом сильный рубль невыгоден бюджету и отдельным экспортерам, но стратегически сильный рубль — это низкая инфляция, низкие ставки, то есть это дает больше плюсов для экономики, чем могут дать попытки управлять курсом. Управляемый курс будет означать большую неопределенность курсовой политики, большую волатильность и большие риски, говорит Полевой.
Аналитик Тинькофф Инвестиций Андрей Опарин уверен, что на валютном рынке были скрытые интервенции, но не только в юанях, а, возможно, и в долларах, возможно, на внебиржевых торгах. Других объективных причин для такого резкого укрепления рубля, по его мнению, не было. «Такое же падение рубля без видимых причин уже было в мае, оно быстро было отыграно назад», — говорит он.
В ближайшей перспективе Полевой прогнозирует курс на уровне 55 Р за доллар или даже меньше из-за предстоящих налогов и дивидендных выплат в условиях, когда валюта поступает в страну от экспорта, а импорт еще не восстановился. В среднесрочной перспективе курс доллара может быть 65—70 Р при условии, что интервенций не будет, говорит Полевой. Это чуть более крепкий рубль, чем хотелось бы властям, для них желанный курс — 70—80 Р за доллар.
Еще одним фактором, который будет давить на рубль в конце года, могут стать цены на нефть, которые начали падать. Пока в краткосрочной перспективе на рубль это не влияет, но, если тренд сохранится, это будет ослаблять рубль, говорит Опарин.
Что значит паритет доллара и евро
Это результат нескольких обстоятельств, пишут аналитики Тинькофф Инвестиций:
денежно-кредитная политика Европейского центрального банка сейчас мягче, чем политика ФРС. Ставка ЕЦБ сейчас нулевая, а ФРС подняла ее уже до 1,75% с нулевого уровня в начале года и может поднять выше 3% в этом году. Более высокие ставки в США означают более высокую доходность, что делает американский рынок более привлекательным, чем европейский. Следовательно, идет переток капитала из Европы в США, что ведет к укреплению доллара относительно евро.
дефицит торгового баланса Евросоюза, который впервые за много лет начал тратить на импорт больше, чем получать от экспорта. Дефицит стал максимальным за всю историю наблюдений, а это означает снижение спроса на евро.
настроения на фондовых рынках сейчас скорее негативные, есть ожидания глобальной рецессии, что способствует уходу инвесторов в доллар.
Для российской экономики такое ослабление евро — негативный фактор, но не особенно значимый, говорит Андрей Опарин. «Это означает, что Россия получит меньше экспортной выручки. В евро в основном оплачивают контракты за газ, но большую часть бюджета формирует нефть, контракты на которую номинированы в долларах».
Что в итоге
В ближайшее время аналитики прогнозируют курс 55 Р за доллар.
Падение евро в краткосрочной перспективе не сыграет особой роли, но в перспективе будет значить потери в экспортной выручке за газ.
К концу года рубль может ослабеть до 65—70 Р за доллар, этому будет способствовать падение цен на нефть, если оно продолжится.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter