18 июля 2022 БКС Экспресс Галактионов Игорь
Взгляд на рынок
Дезинфляция продолжается, что способствует сохранению позитивного настроя на долговом рынке. На прошлой неделе Росстат отчитался о снижении цен на 0,03%, годовая инфляция опустилась к 15,7%. Доходности ОФЗ активно снижались на участке до 3 лет, отражая растущую уверенность в более быстром снижении ключевой ставки. Текущие котировки предполагают снижение ставки на 100 б.п. уже на ближайшем заседании 22 июля.
При этом доходности по бумагам с дюрацией свыше 3 лет подросли. Наибольший рост зафиксирован на участке от 5 до 7 лет на уровне 15–18 б.п. Это движение способствовало дальнейшей нормализации формы кривой, при которой более длинные выпуски торгуются с более высокой доходностью.
В корпоративном сегменте риск-премии в среднем оставались стабильны. Наиболее выраженное отклонение +40 б.п. наблюдалось в рейтинговых категориях B и B- по национальной шкале. Риск-премии бондов инвестиционной категории от BBB- и выше незначительно снизились.
Еврооблигации на Московской бирже
В четверг 14 июля стартовали торги еврооблигациями на Московской бирже с расчетами в валюте номинала. Итоги первого дня торгов мы подводили здесь. Самыми интересными выпусками выглядят RUS 28 и RUS 30, которые позволяют получить инвестору доходность в долларах США. Ставки находятся в районе 3,4–3,6%. Порядок перечисления платежей по еврооблигациям Минфина подробно расписан в соответствующем сообщении ведомства.
Размещения, дефолты и рейтинги
Новых дефолтов зафиксировано не было. Ожидаемо были пропущены платежи по выпускам эмитентов ОР Групп и Калита.
Дебютантов на первичном рынке биржевых облигаций не выходило. С коммерческим выпуском на 250 млн руб. с погашением в июле 2026 г. вышел производитель одежды и аксессуаров «Мы». Ставка купона составила 24% до июля 2023 г. и предполагает премию к ключевой ставке в 8% в следующие купонные периоды.
Агентство АКРА на прошлой неделе повысило рейтинг ПАО «Мегафон» до уровня AA+ (RU) со «стабильным» прогнозом. Компании АО «Страховая компания Солидарность» был присвоен рейтинг BB+ (RU) со «стабильным» прогнозом. Также был подтвержден кредитный рейтинг республики Казахстан на уровне BBB+ со «стабильным» прогнозом. Доходности по облигациям республики находятся в диапазоне от 9,6% до 10,1%.
Агентство Эксперт РА понизило рейтинги эмитентов ООО «КЛС-Трейд» (ruBB- «стабильный») и ООО «Главстрой» (ruBB+ «стабильный»).
5 облигаций
Брусника финанс 001Р-02
Региональный девелопер, входит в топ-20 застройщиков по объему текущего строительства. Обладает диверсифицированным портфелем проектов с земельным банком почти 6,5 тыс. кв. м. Компания обладает сильным бизнес-профилем, высокой рентабельностью, низкой долговой нагрузкой и комфортным графиком погашения долга. Входит в перечень системообразующих предприятий. Рейтинг A-(RU) от агентства АКРА (подтвержден 3 марта 2022 г).
ПИК-Корпорация, 001Р-02
ПИК — крупнейший российский застройщик с долей 5,9% в общем объеме текущего строительства. Основная деятельность сосредоточена в наиболее маржинальном Московском регионе. Масштабы бизнеса, устойчивые финансовые показатели и низкая долговая нагрузка обеспечивают высокий уровень надежности. Продление программы льготной ипотеки позволит сохранить стабильные финансовые показатели в 2022 г. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
РЕСО Лизинг БО-П-11
Компания является крупным игроком на российском лизинговом рынке. Бизнес эмитента характеризуется сильной рыночной позицией, высокой достаточностью капитала, хорошим качеством лизингового портфеля и комфортной ликвидной позицией. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА подтвержден 26 апреля 2022 г.
ГидроМашСервис БО-03
Головная компания ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ и энергетики. Значительный портфель заказов поддержит рост доходов в кратко- и среднесрочной перспективе. При невысоких потребностях в капитальных вложениях риски обслуживания долга выглядят невысокими.
О’КЕЙ 001Р-03
Крупный российский ритейлер, управляющий сетью одноименных гипермаркетов и динамично развивающейся сетью дискаунтеров «ДА!» общей торговой площадью более 620 тыс. кв. м. Отрасль ритейла выступает защитной в периоды повышенной инфляции, что будет поддерживать бизнес компании. Рейтинг ruA- «стабильный» от агентства Эксперт РА.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба