Второй по размеру банк США закрыл квартал с падением чистой прибыли более чем на треть. Оба основных показателя: выручка и EPS — ниже консенсуса, причем впервые за много лет. Акции на премаркете почти без движения. Разберемся, что это значит.
Главное
Выручка и прибыль хуже ожиданий рынка, прибыль на акцию ниже, чем год назад.
Драйвером падения показателей стало снижение объема инвестиционных сделок.
Акции слабо реагируют на отчет после затяжного падения прошлой недели, которое завершилось мощным отскоком вверх.
Финансовые показатели
Банк показал выручку за квартал менее $22,7 млрд (+5,6% год к году) при ожиданиях аналитиков немногим более $22,7 млрд.
По чистой прибыли расхождение гораздо сильнее: EPS упал до 73 центов при ожидаемых 74,9 центов и прошлогодних $1,03 (-29%).
Инвестиционное подразделение BAC, ответственное за IPO и сделки M&A, заработало $1,1 млрд, или на 47% меньше, чем год назад.
На рост ставки ФРС банк реагирует позитивно: чистая процентная маржа выросла на 22%.
Объем выданных займов без учета антиковидной госпрограммы для малого бизнеса увеличился на 4% за квартал и 14% за год.
Комментарии
BAC в отличие от ближайших конкурентов (JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup) удалось высвободить еще порядка $50 млн из резервов по проблемным займам, оставив на балансе замороженными около $500 млн чистой прибыли.
Это указывает на устойчивость Bank of America к резкому росту ставок в экономике. Классический банкинг важный, но не единственный драйвер. Поэтому снижение выручки из-за потери доходов с инвестиционных операций может продолжиться.
Динамика акций
На премаркете фишка теряла в первые минуты после публикации отчета в пределах 0,5%, затем коррекция вверх продолжилась. Аналогичное слабое движение можно было видеть на открытии торгов на СПБ Бирже после обеда.
Среднесрочно (полгода) акции BAC находятся в нисходящем тренде. На более коротком отрезке (в пределах месяца) это больше похоже на боковик. В пятницу фишка выдала отскок от локального дна более 7% и по инерции продолжает восстанавливаться.
Учитывая слабый отчет, целевые цены по бумаге будут переписаны вниз. Сейчас консенсус по акциям BAC дает $42,3, в ближайшие дни он может сместится в зону $30–35, что дает почти нулевой потенциал роста. В моменте акция оценена справедливо.
Если есть желание сыграть на дальнейшем падении банков США, то Bank of America пока смотрится наиболее оптимально. По соотношению стоимости и прибыли, а также форвардному P/E он сейчас один из наиболее дорогих в отрасли.
Акции BAC входят в список доступных для шорта с коэффициентом риска 0,9 (от 90% собственных средств на счете для клиентов со стандартным уровнем риска). Основная цель снизу — двухлетний минимум около $26,5 (снижение до 18%). С учетом короткого плеча это до 24% потенциальной прибыли на шорте.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
Выручка и прибыль хуже ожиданий рынка, прибыль на акцию ниже, чем год назад.
Драйвером падения показателей стало снижение объема инвестиционных сделок.
Акции слабо реагируют на отчет после затяжного падения прошлой недели, которое завершилось мощным отскоком вверх.
Финансовые показатели
Банк показал выручку за квартал менее $22,7 млрд (+5,6% год к году) при ожиданиях аналитиков немногим более $22,7 млрд.
По чистой прибыли расхождение гораздо сильнее: EPS упал до 73 центов при ожидаемых 74,9 центов и прошлогодних $1,03 (-29%).
Инвестиционное подразделение BAC, ответственное за IPO и сделки M&A, заработало $1,1 млрд, или на 47% меньше, чем год назад.
На рост ставки ФРС банк реагирует позитивно: чистая процентная маржа выросла на 22%.
Объем выданных займов без учета антиковидной госпрограммы для малого бизнеса увеличился на 4% за квартал и 14% за год.
Комментарии
BAC в отличие от ближайших конкурентов (JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup) удалось высвободить еще порядка $50 млн из резервов по проблемным займам, оставив на балансе замороженными около $500 млн чистой прибыли.
Это указывает на устойчивость Bank of America к резкому росту ставок в экономике. Классический банкинг важный, но не единственный драйвер. Поэтому снижение выручки из-за потери доходов с инвестиционных операций может продолжиться.
Динамика акций
На премаркете фишка теряла в первые минуты после публикации отчета в пределах 0,5%, затем коррекция вверх продолжилась. Аналогичное слабое движение можно было видеть на открытии торгов на СПБ Бирже после обеда.
Среднесрочно (полгода) акции BAC находятся в нисходящем тренде. На более коротком отрезке (в пределах месяца) это больше похоже на боковик. В пятницу фишка выдала отскок от локального дна более 7% и по инерции продолжает восстанавливаться.
Учитывая слабый отчет, целевые цены по бумаге будут переписаны вниз. Сейчас консенсус по акциям BAC дает $42,3, в ближайшие дни он может сместится в зону $30–35, что дает почти нулевой потенциал роста. В моменте акция оценена справедливо.
Если есть желание сыграть на дальнейшем падении банков США, то Bank of America пока смотрится наиболее оптимально. По соотношению стоимости и прибыли, а также форвардному P/E он сейчас один из наиболее дорогих в отрасли.
Акции BAC входят в список доступных для шорта с коэффициентом риска 0,9 (от 90% собственных средств на счете для клиентов со стандартным уровнем риска). Основная цель снизу — двухлетний минимум около $26,5 (снижение до 18%). С учетом короткого плеча это до 24% потенциальной прибыли на шорте.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter