19 июля 2022 Велес Капитал | КамАЗ
ПАО «КАМАЗ» (A+(RU) от АКРА) 20 июля открывает сбор заявок на облигации серии БО-П10 объемом 5 млрд руб. По облигациям предусмотрена оферта через 2 года и выплата квартальных купонов. Ориентир доходности по выпуску будет составлять премию не более 325 бп к G-кривой на сроке 2 года.
При заявленных параметрах нового выпуска его спред к G-кривой на уровне 325 бп предполагает доходность на уровне 11,54% годовых (купон – 11,07%) и дюрацию 1,82 года. Данный ориентир, по нашим расчетам, не предполагает премии к собственной кривой доходности эмитента.
Отметим, что среди представителей машиностроительного сектора на рынке в данный момент отсутствуют эмитенты с аналогичным кредитным рейтингом А+. Среди других бумаг сегмента машиностроения можно отметить близкий по дюрации выпуск компании «Синара – Транспортные Машины» — СТМ 1Р1. Эмитент располагает рейтингом от АКРА на ступень ниже (А) и торгуется с премией к G-кривой на уровне 336 бп, то есть чуть выше ориентира нового выпуска КАМАЗа, что косвенно подтверждает справедливый уровень размещения последнего.
При заявленных параметрах нового выпуска его спред к G-кривой на уровне 325 бп предполагает доходность на уровне 11,54% годовых (купон – 11,07%) и дюрацию 1,82 года. Данный ориентир, по нашим расчетам, не предполагает премии к собственной кривой доходности эмитента.
Отметим, что среди представителей машиностроительного сектора на рынке в данный момент отсутствуют эмитенты с аналогичным кредитным рейтингом А+. Среди других бумаг сегмента машиностроения можно отметить близкий по дюрации выпуск компании «Синара – Транспортные Машины» — СТМ 1Р1. Эмитент располагает рейтингом от АКРА на ступень ниже (А) и торгуется с премией к G-кривой на уровне 336 бп, то есть чуть выше ориентира нового выпуска КАМАЗа, что косвенно подтверждает справедливый уровень размещения последнего.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба