20 июля 2022
С 1950 года в США было лишь 11 медвежьих рынков, которые можно разделить на 2 типа: короткие и продолжительные. В 5 случаях «дно» достигалось быстрее чем за 8 месяцев, а в остальных коррекция длилась минимум 15 мес.
Продолжительность спада напрямую коррелировала со степенью просадки. Все 5 коротких медвежьих рынков (зеленый круг) предполагали коррекцию не более чем на 34%. В случае трех более продолжительных спадов (желтый круг) снижение индекса не превышало 36% и лишь в трех остальных случаях (красный круг) коррекция с пика достигала более 48%.
Особенности трех затяжных кризисов
▫️Отличительной чертой коррекции 1973-74 гг. стало удвоение инфляции с 3% в 1972 г. до 6% в 1973 г. и последовавшее за ним еще одно удвоение в течение следующих 1,5 лет. В результате прогнозный P/E S&P 500 упал с 14x до 8x.
▫️Во время медвежьего рынка в 2000 г. снижение прогнозного P/E началось с отметки 24x и сопровождалось падением чистой прибыли корпораций.
▫️Финансовый кризис 2007-08 гг. протекал без высокой инфляции и завышенных мультипликаторов и был вызван «черным лебедем» в совокупности с высокой закредитованностью.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба