20 июля 2022 РБК Quote | Полиметалл
«Полиметалл» изучал разные способы увеличения акционерной стоимости, но пока решил остановиться на возможной продаже активов в России. Акции полетели вверх. Разбираемся, что значит такая сделка для бизнеса и акционеров
Что случилось
Во вторник, 19 июня, «Полиметалл» сообщил, что рассматривает возможность продажи своих российских активов.
«Если возможная сделка будет завершена, компания сфокусируется преимущественно на активах в Казахстане, производство которых составляет более 500 тыс. унций золота в год, а выручка в 2021 году достигла $984 млн», — говорится в сообщении.
«Полиметалл» утверждает, что основная цель сделки — это восстановление акционерной стоимости компании за счет переоценки рынком активов в Казахстане до справедливой стоимости и снижения рисков текущей деятельности. Кроме того, золотодобытчик рассчитывает, что изменения повысят вероятность его возвращения во все применимые биржевые индексы и восстановят широкую базу институциональных инвесторов.
В марте компанию исключили из индексов акций FTSE. «Полиметалл» заявил тогда, что это не влияет на листинг на Лондонской бирже и торги бумагами продолжаются.
Компания подчеркивает, что оценка и анализ потенциальной сделки еще не завершены, в связи с чем не может быть уверенности в ее реализации. Для изучения вопроса, отвечает ли такая сделка положениям устава компании, создан специальный комитет совета директоров.
Вслед за новостью о потенциальном разделении акции компании подскочили на Московской бирже почти на 7,93% — до ₽333,6. Стоимость бумаг на Лондонской бирже взлетела в моменте на 48,31%, до £2,64. К закрытию торгов рос замедлился. В Москве бумаги закрылись на отметке ₽321,8 (+4,11%), а в Лондоне — на уровне £2,35 (+32,08%).
В конце марта о планах компании разделить бизнес в России и Казахстане писала Financial Times. Изменение структуры, как сообщалось, могло бы оградить международный бизнес «Полиметалла» от косвенных последствий антироссийских санкций и предотвратить исход инвесторов.
Собеседники издания отметили, что сделка позволит отделить «операционно хорошие» казахстанские активы от «репутационно плохих» российских. При этом у инвесторов осталась бы возможность сохранить участие в обеих компаниях либо продать свои доли в российском бизнесе в случае высоких репутационных рисков или дополнительных ограничений со стороны Запада.
В ответ на публикацию «Полиметалл» заявил, что компания анализирует различные способы увеличения акционерной стоимости, в числе которых — возможное разделение структуры владения активами в зависимости от юрисдикции. В компании говорили, что проводят только предварительный анализ.
Акционеры и активы «Полиметалла»
По данным на 9 марта 2022 года, крупнейший акционер «Полиметалла» — кипрская ICT Holding (23,9%). Через Investment Construction Technology (ICT) Group ее контролируют Александр Несес и «ряд других лиц», отмечал золотодобытчик. Крупные доли в компании также принадлежат BlackRock (10,1%) и Fodina (3,3%).
«Политемалл» владеет десятью производственными активами, среди которых месторождения золота и серебра, а также предприятия по переработке руд.
В России:
Дукатский хаб — в него входят четыре месторождения серебра и переабатывающие предприятия;
Омолонский хаб состоит из Кубакинской фабрики и трех месторождений;
Амурский хаб включает два месторождения золота — Албазино и Майское, а также три перерабатывающие фабрики, в числе которых Амурский гидрометаллургический комбинат (АГМК);
Месторождение «Светлое»;
Месторождение «Воронцовское»;
Месторождение «Неджанинское».
В Казахстане:
Предприятие «Кызыл» объединяет месторождение Бакырчик и обогатительную фабрику, на котором производят золотой концентрат;
Варваринский хаб, в который входят карьер, где добывают золотосодержащую руду, и золоторудное месторождение Комаровское.
В начале марта «Полиметалл» сообщил, что продажи слитков в России попали под влияние сакнций со стороны США, Евросоюза и Великобритании. Из-за этого компания скорректировала каналы продаж, чтобы снизить влияние ограничений.
Однако все предприятия в России и Казахстане продолжают работать в штатном режиме, как и продажи слитков и концентрата, произведенные в Казахстане, говорили в компании. В «Полиметалле» отмечали, что в июне в обычный режим также вернулись продажи с российских предприятий компании на азиатские рынки.
Тем не менее, 23 июня «Полиметалл» рассказал, что продолжает накапливать запасы серебряных слитков из-за отсутствия надежных каналов экспорта и возможностей сбыта на внутреннем рынке. «Идут переговоры о поставках с международными коммерческими и промышленными структурами. Ожидается, что в 2022 году доля серебряных слитков в структуре реализации составит менее 5%», — отмечали в компании. В «Полиметалле» объясняли, что значительные трудности в логистике продаж возникли из-за ковидных ограничений в Китае и влияния санкций.
Возможности и риски для бизнеса и акционеров
«Если сделка состоится, то «Полиметалл», имеющий британскую прописку, сохранит свои активы в Казахстане и сможет полноценно функционировать как публичная компания без каких бы то ни было санкционных рисков», — рассказал главный аналитик «Открытие Инвестиции » по российскому рынку акций Алексей Павлов.
Аналитик «Финама» Алексей Калачев считает, что, вероятно, акционеры получат выгоду от реализации активов в России, так как положение у «Полиметалла» совсем не такое, как у компании «Петропавловск», и над ним не висит долг с требованием досрочного погашения.
Золотодобывающая компания «Петропавловск» приостановила торги своими бумагами на Лондонской бирже после того, как совет директоров решил подать в суд административный приказ о назначении новых администраторов. Компания оказалась не в состоянии продавать золото и обслуживать долг в $201 млн из-за санкций против Газпромбанка — ее крупнейшего кредитора и единственного покупателя золота. «Петропавловск» также подал заявление о прекращении торгов акциями на Мосбирже.
Начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко считает, что выделение российских активов снизит риски для компании в текущей ситуации, однако ей будет сложно продать их по хорошей цене, так как стоимость серебра упала ниже $19 за унцию, и у «Полиметалла» накапливаются складские запасы.
Ващенко предупредил, что дополнительный риск для миноритариев заключается в том, что в случае успешной продажи активов в России может встать вопрос о сохранении листинга акций «Полиметалла» на Мосбирже. Так же считает и Алексей Павлов.
«Если «Полиметалл» проведет сделку по выделению российских активов, то большого смысла сохранять листинг в России для компании не будет. Так что в перспективе его акции, видимо, будут торговаться только в Лондоне, где и будет сосредоточена основная ликвидность », — полагает аналитик. Ващенко отметил, что в «Фридом Финансе» не рекомендуют сейчас покупать бумаги компании, но они подходят для краткосрочных спекуляций.
Что случилось
Во вторник, 19 июня, «Полиметалл» сообщил, что рассматривает возможность продажи своих российских активов.
«Если возможная сделка будет завершена, компания сфокусируется преимущественно на активах в Казахстане, производство которых составляет более 500 тыс. унций золота в год, а выручка в 2021 году достигла $984 млн», — говорится в сообщении.
«Полиметалл» (Polymetal International plc.) вместе с дочерними компаниями занимается добычей золота, серебра и меди. Входит в топ-10 золотодобывающих компаний мира, а в России по производству золота занимает второе место. Портфель «Полиметалла» включает десять производственных активов в России и Казахстане, в который входят месторождения и перерабатывающие предприятия.
Головная компания группы Polymetal International plc. зарегистрирована на острове Джерси. Акции компании торгуются на Лондонской и Московской биржах, а также на бирже Международного финансового центра «Астана» — Astana International Exchange в Казахстане.
Головная компания группы Polymetal International plc. зарегистрирована на острове Джерси. Акции компании торгуются на Лондонской и Московской биржах, а также на бирже Международного финансового центра «Астана» — Astana International Exchange в Казахстане.
«Полиметалл» утверждает, что основная цель сделки — это восстановление акционерной стоимости компании за счет переоценки рынком активов в Казахстане до справедливой стоимости и снижения рисков текущей деятельности. Кроме того, золотодобытчик рассчитывает, что изменения повысят вероятность его возвращения во все применимые биржевые индексы и восстановят широкую базу институциональных инвесторов.
В марте компанию исключили из индексов акций FTSE. «Полиметалл» заявил тогда, что это не влияет на листинг на Лондонской бирже и торги бумагами продолжаются.
Компания подчеркивает, что оценка и анализ потенциальной сделки еще не завершены, в связи с чем не может быть уверенности в ее реализации. Для изучения вопроса, отвечает ли такая сделка положениям устава компании, создан специальный комитет совета директоров.
Вслед за новостью о потенциальном разделении акции компании подскочили на Московской бирже почти на 7,93% — до ₽333,6. Стоимость бумаг на Лондонской бирже взлетела в моменте на 48,31%, до £2,64. К закрытию торгов рос замедлился. В Москве бумаги закрылись на отметке ₽321,8 (+4,11%), а в Лондоне — на уровне £2,35 (+32,08%).
В конце марта о планах компании разделить бизнес в России и Казахстане писала Financial Times. Изменение структуры, как сообщалось, могло бы оградить международный бизнес «Полиметалла» от косвенных последствий антироссийских санкций и предотвратить исход инвесторов.
Собеседники издания отметили, что сделка позволит отделить «операционно хорошие» казахстанские активы от «репутационно плохих» российских. При этом у инвесторов осталась бы возможность сохранить участие в обеих компаниях либо продать свои доли в российском бизнесе в случае высоких репутационных рисков или дополнительных ограничений со стороны Запада.
В ответ на публикацию «Полиметалл» заявил, что компания анализирует различные способы увеличения акционерной стоимости, в числе которых — возможное разделение структуры владения активами в зависимости от юрисдикции. В компании говорили, что проводят только предварительный анализ.
Акционеры и активы «Полиметалла»
По данным на 9 марта 2022 года, крупнейший акционер «Полиметалла» — кипрская ICT Holding (23,9%). Через Investment Construction Technology (ICT) Group ее контролируют Александр Несес и «ряд других лиц», отмечал золотодобытчик. Крупные доли в компании также принадлежат BlackRock (10,1%) и Fodina (3,3%).
«Политемалл» владеет десятью производственными активами, среди которых месторождения золота и серебра, а также предприятия по переработке руд.
В России:
Дукатский хаб — в него входят четыре месторождения серебра и переабатывающие предприятия;
Омолонский хаб состоит из Кубакинской фабрики и трех месторождений;
Амурский хаб включает два месторождения золота — Албазино и Майское, а также три перерабатывающие фабрики, в числе которых Амурский гидрометаллургический комбинат (АГМК);
Месторождение «Светлое»;
Месторождение «Воронцовское»;
Месторождение «Неджанинское».
В Казахстане:
Предприятие «Кызыл» объединяет месторождение Бакырчик и обогатительную фабрику, на котором производят золотой концентрат;
Варваринский хаб, в который входят карьер, где добывают золотосодержащую руду, и золоторудное месторождение Комаровское.
В начале марта «Полиметалл» сообщил, что продажи слитков в России попали под влияние сакнций со стороны США, Евросоюза и Великобритании. Из-за этого компания скорректировала каналы продаж, чтобы снизить влияние ограничений.
Однако все предприятия в России и Казахстане продолжают работать в штатном режиме, как и продажи слитков и концентрата, произведенные в Казахстане, говорили в компании. В «Полиметалле» отмечали, что в июне в обычный режим также вернулись продажи с российских предприятий компании на азиатские рынки.
Тем не менее, 23 июня «Полиметалл» рассказал, что продолжает накапливать запасы серебряных слитков из-за отсутствия надежных каналов экспорта и возможностей сбыта на внутреннем рынке. «Идут переговоры о поставках с международными коммерческими и промышленными структурами. Ожидается, что в 2022 году доля серебряных слитков в структуре реализации составит менее 5%», — отмечали в компании. В «Полиметалле» объясняли, что значительные трудности в логистике продаж возникли из-за ковидных ограничений в Китае и влияния санкций.
Возможности и риски для бизнеса и акционеров
«Если сделка состоится, то «Полиметалл», имеющий британскую прописку, сохранит свои активы в Казахстане и сможет полноценно функционировать как публичная компания без каких бы то ни было санкционных рисков», — рассказал главный аналитик «Открытие Инвестиции » по российскому рынку акций Алексей Павлов.
Аналитик «Финама» Алексей Калачев считает, что, вероятно, акционеры получат выгоду от реализации активов в России, так как положение у «Полиметалла» совсем не такое, как у компании «Петропавловск», и над ним не висит долг с требованием досрочного погашения.
Золотодобывающая компания «Петропавловск» приостановила торги своими бумагами на Лондонской бирже после того, как совет директоров решил подать в суд административный приказ о назначении новых администраторов. Компания оказалась не в состоянии продавать золото и обслуживать долг в $201 млн из-за санкций против Газпромбанка — ее крупнейшего кредитора и единственного покупателя золота. «Петропавловск» также подал заявление о прекращении торгов акциями на Мосбирже.
Начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко считает, что выделение российских активов снизит риски для компании в текущей ситуации, однако ей будет сложно продать их по хорошей цене, так как стоимость серебра упала ниже $19 за унцию, и у «Полиметалла» накапливаются складские запасы.
Ващенко предупредил, что дополнительный риск для миноритариев заключается в том, что в случае успешной продажи активов в России может встать вопрос о сохранении листинга акций «Полиметалла» на Мосбирже. Так же считает и Алексей Павлов.
«Если «Полиметалл» проведет сделку по выделению российских активов, то большого смысла сохранять листинг в России для компании не будет. Так что в перспективе его акции, видимо, будут торговаться только в Лондоне, где и будет сосредоточена основная ликвидность », — полагает аналитик. Ващенко отметил, что в «Фридом Финансе» не рекомендуют сейчас покупать бумаги компании, но они подходят для краткосрочных спекуляций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба