20 июля 2022 Промсвязьбанк
Размещение новых выпусков корпоративных облигаций обычно проходит с премией по доходности к вторичному рынку. Это обусловлено большими объемами новых займов и стремлением эмитентов привлечь интерес инвесторов к новым выпускам.
За счет премии при размещении новые облигации на вторичном рынке показывают динамику лучше рынка и позволяют инвесторам заработать на росте цены.
Мы проанализировали список облигаций, размещенных в июне-июле. Большинство выпусков показали рост котировок на вторичном рынке. В среднем по выборке рост цен составил 1,5 п.п. Это в 2 раза опережает динамику индекса IFX-Cbonds PI, который вырос на 0,7 п.п. IFX-Cbonds PI отражает цены 30 наиболее ликвидных облигаций 1-2 эшелона.
Рост цен новых выпусков облигаций на вторичке поддерживают несколько факторов. Премия по доходности к обращающимся бумагам привлекает инвесторов. Бумаги покупают те, кто не успел купить их на первичном размещении. Также к покупкам подключаются институциональные инвесторы, которые в силу ограничений в инвестиционных декларациях не могут покупать облигации на размещении, а только на вторичном рынке.
Еще одна группа инвесторов, которые подключаются к покупкам на вторичке – это те, кто хочет дождаться результатов размещения, оценить его рыночность, количество сделок, ликвидность бумаги на вторичном рынке.
Основной риск представляют новые эмитенты, у которых еще нет облигаций в обращении. По таким бумагам сложно определить справедливый уровень доходности и спрогнозировать спрос на вторичных торгах.
Мы рекомендуем регулярно добавлять в портфель новые облигации, замещая старые выпуски. Такая стратегия позволяет повысить доходность портфеля.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter