20 июля 2022 Промсвязьбанк
В июле инфляционные ожидания граждан снова снизились и опустились до уровня марта 2021 года. Это сильный аргумент для активного снижения ключевой ставки на фоне дальнейшего уменьшения уровня фактической инфляции.
Напомним, что в марте 2021 года ключевая ставка составляла 4,5%, а прогнозы инфляции на конец года находились в диапазоне 3,5-4,5%. Понятно, что тот период находился под влиянием постпандемийных процессов. Отличие текущей ситуации – высокая неопределенность ключевых финансовых и экономических факторов (объемов экспортной выручки, курса рубля и т.д.).
Тем не менее сейчас инфляционный тренд очевидно нисходящий. По нашим оценкам, годовой уровень инфляции к концу 1 кв. следующего года будет составлять уже 5-7% г/г, а при дальнейшем развитии дефляционных процессов возможен возврат к таргету в 4% в первом полугодии 2023 года.
В этих условиях ждем снижения на 100 б.п. до 8,5% в пятницу. И цикл снижения, вероятно, будет продолжен.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу