22 июля 2022 Ингосстрах-Инвестиции
Банк России явным образом посылает сигнал о том, что его не устраивает слишком крепкий рубль и поэтому слишком низкая инфляция: из-за укрепления рубля уже два месяца наблюдается дефляция, которая ускорилась до -0.17% за неделю.
Вместе с тем ЦБ РФ надо поддерживать экономику.
Хотя безработица еще не растет явным образом, ВВП помесячно уже падает, и снижение ставки поможет запустить процесс кредитования экономики с некоторым лагом во времени.
Именно сочетание двух факторов: спад в экономике и временная дефляция заставляют ЦБ РФ двигать ставку в область нейтральных значений (6-6.5%).
Примечательно, что темп снижения остался старый (на прошлом заседании ЦБ РФ также снизил ставку на 1.5%), что явным образом посылает сигнал об ускоренном снижении ставки в обозримом будущем (следующее заседание по ставке 16 сентября) при сохранении дефляционной тенденции.
Мы ожидаем, что дефляционная тенденция будет сохраняться до середины сентября как из-за все еще крепкого рубля, так и из-за эффектов сезонной дефляции (сейчас новый урожай начинает поступать в продажу в магазины).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба