28 июля 2022 Ингосстрах-Инвестиции | Роснефть
30 июня общее собрание акционеров Роснефти приняло решение выплатить дивиденды по итогам 2021 г. в рекордном размере 41.66 руб. По итогам 1 полугодия выплатили 18.03 ₽, и еще 23.63 ₽ до 25 июля.
#Роснефть — крупнейшая в России компания по добыче и переработке нефти. Входит в перечень системообразующих компаний РФ.
📌 Цена акции 327 ₽
📌 Цель — 332 ₽
📌 Рекомендация — держать. А теперь подробнее 👇🏻
Добыча и поставки
В прогнозном периоде доля Роснефти по добыче нефти в России, вероятно, вырастет. Причины тому: консолидация отрасли, уход маленьких компаний и развитие Роснефтью перспективных проектов.
Учитывая нынешние и возможные санкции, основной потенциал развития компании в перенаправлении поставок нефти и нефтепродуктов из Европы в Азию 🧐 Что уже активно реализуется.
В финансовой зависимости
⚖️ Группа финансово устойчива, но динамика финансовых показателей сильно зависит от цен на нефть, курса доллара, налогового окружения и санкционного режима.
В базовом сценарии долговая нагрузка останется выше среднего (Чистый долг/EBITDA = 2.0 – 2.5), а ее снижение начнется после 2025 г.
✔️ Группа не будет испытывать дефицит ликвидности в прогнозном периоде. Остаток денежных средств и операционный денежный поток будут покрывать операционные и капитальные затраты, обслуживание долга и процентов и выплаты дивидендов.
Если и случится дефицит денег для обслуживания долга вторичным источником ликвидности могут быть открытые кредитные линии банков или финансовая помощь государства.
Смена акционеров
Основные акционеры – АО «Роснефтегаз» (40.40%), BP (19.75%) и QH Oil Investments (18.46%). BP в феврале 2022 г. уже объявила о выходе из капитала. Сейчас поиск потенциальных покупателей продолжается 🔜
👨🏻💼 Управляющие органы Группы существенно изменились в 2022 из-за серии отставок иностранных членов совета директоров.
На наш взгляд, изменения в СД существенно не скажутся на бизнесе Группы, потому что основные рычаги управления все же сконцентрированы у государства.
Оценка акций
✔️ Как по мультипликаторам, так и по доходному методу у акций Роснефти есть небольшой потенциал роста.
Если санкции отменят, успешно пройдет замещение потерянного экспорта в ЕС или сильно ослабнет рубль, то может раскрыться реальный потенциал роста стоимости акций. В ином случае санкционное давление и общая непредсказуемость на основных рынках могут существенно ограничить рост стоимости Группы 📉
Резюмируем:
Акции Роснефти можно отнести к высокорискованным инструментам и рекомендовать только для агрессивных инвестиционных стратегий 😈
Дивидендная доходность, как инвестиционная идея, пока остается в акциях Роснефти. По нашим оценкам, дивиденды будут выплачиваться акционерам в течение всего прогнозного периода.
В базовом сценарии в течение трех следующих лет инвесторы смогут вернуть порядка 45% текущей стоимости акции ✔️
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
#Роснефть — крупнейшая в России компания по добыче и переработке нефти. Входит в перечень системообразующих компаний РФ.
📌 Цена акции 327 ₽
📌 Цель — 332 ₽
📌 Рекомендация — держать. А теперь подробнее 👇🏻
Добыча и поставки
В прогнозном периоде доля Роснефти по добыче нефти в России, вероятно, вырастет. Причины тому: консолидация отрасли, уход маленьких компаний и развитие Роснефтью перспективных проектов.
Учитывая нынешние и возможные санкции, основной потенциал развития компании в перенаправлении поставок нефти и нефтепродуктов из Европы в Азию 🧐 Что уже активно реализуется.
В финансовой зависимости
⚖️ Группа финансово устойчива, но динамика финансовых показателей сильно зависит от цен на нефть, курса доллара, налогового окружения и санкционного режима.
В базовом сценарии долговая нагрузка останется выше среднего (Чистый долг/EBITDA = 2.0 – 2.5), а ее снижение начнется после 2025 г.
✔️ Группа не будет испытывать дефицит ликвидности в прогнозном периоде. Остаток денежных средств и операционный денежный поток будут покрывать операционные и капитальные затраты, обслуживание долга и процентов и выплаты дивидендов.
Если и случится дефицит денег для обслуживания долга вторичным источником ликвидности могут быть открытые кредитные линии банков или финансовая помощь государства.
Смена акционеров
Основные акционеры – АО «Роснефтегаз» (40.40%), BP (19.75%) и QH Oil Investments (18.46%). BP в феврале 2022 г. уже объявила о выходе из капитала. Сейчас поиск потенциальных покупателей продолжается 🔜
👨🏻💼 Управляющие органы Группы существенно изменились в 2022 из-за серии отставок иностранных членов совета директоров.
На наш взгляд, изменения в СД существенно не скажутся на бизнесе Группы, потому что основные рычаги управления все же сконцентрированы у государства.
Оценка акций
✔️ Как по мультипликаторам, так и по доходному методу у акций Роснефти есть небольшой потенциал роста.
Если санкции отменят, успешно пройдет замещение потерянного экспорта в ЕС или сильно ослабнет рубль, то может раскрыться реальный потенциал роста стоимости акций. В ином случае санкционное давление и общая непредсказуемость на основных рынках могут существенно ограничить рост стоимости Группы 📉
Резюмируем:
Акции Роснефти можно отнести к высокорискованным инструментам и рекомендовать только для агрессивных инвестиционных стратегий 😈
Дивидендная доходность, как инвестиционная идея, пока остается в акциях Роснефти. По нашим оценкам, дивиденды будут выплачиваться акционерам в течение всего прогнозного периода.
В базовом сценарии в течение трех следующих лет инвесторы смогут вернуть порядка 45% текущей стоимости акции ✔️
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter