Август традиционно считается месяцем испытаний для рубля. Такой взгляд закрепился после 1998 года, когда на фоне дефолта курс российской валюты обвалился на 38%. Это мнение подтверждается статистикой: курс рубля снижался в августе 18 раз за последние 24 года. В текущем году, однако, по мнению экспертов, потрясений в августе для нацвалюты не предвидится. Пока с начала месяца рубль дрейфует в районе 60 за доллар и за прошедшее время сумел даже немного укрепиться: по сравнению со значениями по итогам июля американская валюта потеряла к российской 1,7%, европейская – 1,5%. По итогам пятничных торгов на Мосбирже курс составил 60,58 за доллар и 61,54 за евро.
Рубль нашел временное равновесие
Июль завершился для рубля весьма неожиданно, напоминают аналитики "Росбанка". Резкое снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 8%, смягчение валютного контроля, дискуссии о "новом бюджетном правиле" прервали очередной раунд предналогового укрепления и повысили волатильность доллара, евро и юаня против рубля, соответственно, вокруг пороговых отметок 60,0, 62,0 и 9,0.
"Баланс сил и диапазоны торгов вряд ли изменятся в августе: некоторый позитив могут добавить временные послабления ЕС и Великобритании в адрес экспорта нефти и нефтепродуктов из России, однако интрига касательно контуров "нового бюджетного правила" Минфина и механизмов его реализации продолжит держать рынок в напряжении", - полагают эксперты.
Фундаментальные факторы для рубля остаются прежними, прокомментировал Finam.ru ведущий аналитик "КИТ Финанс Брокер" Дмитрий Баженов. Предложение со стороны экспортеров продолжает оставаться высоким, а спрос со стороны импортеров и российского населения – низким. Это создает навес предложения иностранной валюты.
"Сейчас мы наблюдаем, что доллар консолидируется вокруг 60 рублей, скорее всего, в данный момент это справедливый уровень. В целом, мы видим широкий коридор 56-64 руб., в котором будет двигаться валютная пара доллар/рубль", - добавил Баженов.
Август не предвещает штормов
Перспективы курса нацвалюты в августе обсуждались в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции. Эксперты также сошлись во мнении, что опасностей пока не предвидится.
Привычка ждать ослабления рубля в августе связана с сезонными факторами, пояснила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая.
"Обычно на июль-август приходится пик "сезона отпусков" в России. Следовательно, для путешествий люди меняют рубль на другие валюты, спрос на валюту вырастает, и рубль ослабевает. Также важным фактором августовского падения рубля считается выплата дивидендов российскими копаниями и их конвертация в валюту. В 2022 году оба вышеуказанных фактора, скорее всего, не будут оказывать серьезного влияния на курс рубля", - полагает она.
"Мы ожидаем, что в августе рубль останется стабильным и будет торговаться в широком диапазоне 57-67 к доллару и евро. Во второй половине августа поддержку рублю окажет налоговый период, хотя объем выплат в бюджет прогнозируется ниже, чем в июле. В целом факторы в пользу укрепления и ослабления рубля в августе выглядят сбалансированными", - отметил, в свою очередь, главный аналитик "Совкомбанка" Михаил Васильев.
1998-й не повторится
Отвечая на вопрос, что есть общего у нынешнего августа с 1998 годом, эксперты не нашли существенного сходства.
"Предпосылок в августе 2022 года для таких же глубоких потрясений, как в августе-1998, мы не видим. Правительство и ЦБ проводят сбалансированную, достаточно консервативную макроэкономическую политику. Среднесрочными внешними рисками является вероятное падение цен на нефть из-за приближающейся глобальной рецессии", - объяснил Васильев.
"Август 1998 года - момент российского финансового кризиса. Август-2022 - адаптация российской экономики к ситуации, возникшей в феврале. В общем-то, ничего общего", - подытожила Беленькая.
До конца года рубль может ослабнуть
По мнению Васильева, рубль к концу года будет постепенно двигаться в направлении диапазона 65-70 по отношению к доллару и евро. Снижению рубля будет способствовать ряд факторов, в том числе ожидаемое снижение ставки ЦБ РФ. Спрос на валюту возрастет благодаря восстановлению импорта по мере переориентации поставок с Запада на Восток.
Кроме того, росту спроса на валюту будет способствовать появление нового бюджетного правила с покупкой валютных активов (ожидается покупка валют дружественных стран, в первую очередь юаня). "Полагаем, что валютные интервенции могут начаться осенью и составить несколько миллиардов долларов в месяц", - оценил Васильев. Помимо всего прочего, на ослабление рубля может повлиять снижение объемов экспорта из РФ из-за санкций.
Начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции" Михаил Шульгин также видит во втором полугодии перспективы для ослабления российской валюты и приводит аналогичные аргументы. Так, в рамках нового бюджетного правила вполне могут покупаться юани, а кросс-валютный эффект таких действий будет стимулировать слабость рубля к доллару.
"Оценить необходимый объем интервенций довольно трудно, поскольку статистика по платежному балансу и структуре спроса и предложения на валюту больше не является доступной. По нашим грубым оценкам, объема интервенций в размере от $3 до $5 млрд может быть достаточно, чтобы вернуть курс доллара ближе к 70 рублям. Вполне возможно, что объема интервенций в размере $1 млрд будет достаточно, чтобы удержать курс выше 60 рублей. Здесь многое будет зависеть от восстановления объемов импорта в целом, активности предпринимателей в рамках механизма параллельного импорта. Пока в этом плане тенденция оптимистичная", - поделился прогнозом Шульгин.
Он также упомянул такие факторы, как сокращение положительного сальдо торгового баланса и перспектива дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. "Наши оценки подразумевают, что ключевая ставка может быть снижена до 6,5% к концу текущего года, и 6% мы можем увидеть в перспективе 2023 года", - добавил эксперт.
Роль доллара и евро падает
Михаил Васильев считает главным трендом на российском валютном рынке быстрое снижение значимости доллара и евро при возрастающей роли дружественных валют и рубля.
"Свой вклад в сокращение позиций в недружественных валютах внесла информация СМИ о том, что Банк России обсуждает с участниками валютного рынка, как определять курс рубля к доллару и евро, если под западные санкции попадут НКЦ и Мосбиржа. В результате на валютном рынке Мосбиржи объем торгов парой юань-рубль уже превышает объем торгов парой евро-рубль. Мы ожидаем, что к концу года роль доллара и других валют недружественных стран в России уменьшится еще сильнее", - отметил Васильев.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рубль нашел временное равновесие
Июль завершился для рубля весьма неожиданно, напоминают аналитики "Росбанка". Резкое снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 8%, смягчение валютного контроля, дискуссии о "новом бюджетном правиле" прервали очередной раунд предналогового укрепления и повысили волатильность доллара, евро и юаня против рубля, соответственно, вокруг пороговых отметок 60,0, 62,0 и 9,0.
"Баланс сил и диапазоны торгов вряд ли изменятся в августе: некоторый позитив могут добавить временные послабления ЕС и Великобритании в адрес экспорта нефти и нефтепродуктов из России, однако интрига касательно контуров "нового бюджетного правила" Минфина и механизмов его реализации продолжит держать рынок в напряжении", - полагают эксперты.
Фундаментальные факторы для рубля остаются прежними, прокомментировал Finam.ru ведущий аналитик "КИТ Финанс Брокер" Дмитрий Баженов. Предложение со стороны экспортеров продолжает оставаться высоким, а спрос со стороны импортеров и российского населения – низким. Это создает навес предложения иностранной валюты.
"Сейчас мы наблюдаем, что доллар консолидируется вокруг 60 рублей, скорее всего, в данный момент это справедливый уровень. В целом, мы видим широкий коридор 56-64 руб., в котором будет двигаться валютная пара доллар/рубль", - добавил Баженов.
Август не предвещает штормов
Перспективы курса нацвалюты в августе обсуждались в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции. Эксперты также сошлись во мнении, что опасностей пока не предвидится.
Привычка ждать ослабления рубля в августе связана с сезонными факторами, пояснила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая.
"Обычно на июль-август приходится пик "сезона отпусков" в России. Следовательно, для путешествий люди меняют рубль на другие валюты, спрос на валюту вырастает, и рубль ослабевает. Также важным фактором августовского падения рубля считается выплата дивидендов российскими копаниями и их конвертация в валюту. В 2022 году оба вышеуказанных фактора, скорее всего, не будут оказывать серьезного влияния на курс рубля", - полагает она.
"Мы ожидаем, что в августе рубль останется стабильным и будет торговаться в широком диапазоне 57-67 к доллару и евро. Во второй половине августа поддержку рублю окажет налоговый период, хотя объем выплат в бюджет прогнозируется ниже, чем в июле. В целом факторы в пользу укрепления и ослабления рубля в августе выглядят сбалансированными", - отметил, в свою очередь, главный аналитик "Совкомбанка" Михаил Васильев.
1998-й не повторится
Отвечая на вопрос, что есть общего у нынешнего августа с 1998 годом, эксперты не нашли существенного сходства.
"Предпосылок в августе 2022 года для таких же глубоких потрясений, как в августе-1998, мы не видим. Правительство и ЦБ проводят сбалансированную, достаточно консервативную макроэкономическую политику. Среднесрочными внешними рисками является вероятное падение цен на нефть из-за приближающейся глобальной рецессии", - объяснил Васильев.
"Август 1998 года - момент российского финансового кризиса. Август-2022 - адаптация российской экономики к ситуации, возникшей в феврале. В общем-то, ничего общего", - подытожила Беленькая.
До конца года рубль может ослабнуть
По мнению Васильева, рубль к концу года будет постепенно двигаться в направлении диапазона 65-70 по отношению к доллару и евро. Снижению рубля будет способствовать ряд факторов, в том числе ожидаемое снижение ставки ЦБ РФ. Спрос на валюту возрастет благодаря восстановлению импорта по мере переориентации поставок с Запада на Восток.
Кроме того, росту спроса на валюту будет способствовать появление нового бюджетного правила с покупкой валютных активов (ожидается покупка валют дружественных стран, в первую очередь юаня). "Полагаем, что валютные интервенции могут начаться осенью и составить несколько миллиардов долларов в месяц", - оценил Васильев. Помимо всего прочего, на ослабление рубля может повлиять снижение объемов экспорта из РФ из-за санкций.
Начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции" Михаил Шульгин также видит во втором полугодии перспективы для ослабления российской валюты и приводит аналогичные аргументы. Так, в рамках нового бюджетного правила вполне могут покупаться юани, а кросс-валютный эффект таких действий будет стимулировать слабость рубля к доллару.
"Оценить необходимый объем интервенций довольно трудно, поскольку статистика по платежному балансу и структуре спроса и предложения на валюту больше не является доступной. По нашим грубым оценкам, объема интервенций в размере от $3 до $5 млрд может быть достаточно, чтобы вернуть курс доллара ближе к 70 рублям. Вполне возможно, что объема интервенций в размере $1 млрд будет достаточно, чтобы удержать курс выше 60 рублей. Здесь многое будет зависеть от восстановления объемов импорта в целом, активности предпринимателей в рамках механизма параллельного импорта. Пока в этом плане тенденция оптимистичная", - поделился прогнозом Шульгин.
Он также упомянул такие факторы, как сокращение положительного сальдо торгового баланса и перспектива дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. "Наши оценки подразумевают, что ключевая ставка может быть снижена до 6,5% к концу текущего года, и 6% мы можем увидеть в перспективе 2023 года", - добавил эксперт.
Роль доллара и евро падает
Михаил Васильев считает главным трендом на российском валютном рынке быстрое снижение значимости доллара и евро при возрастающей роли дружественных валют и рубля.
"Свой вклад в сокращение позиций в недружественных валютах внесла информация СМИ о том, что Банк России обсуждает с участниками валютного рынка, как определять курс рубля к доллару и евро, если под западные санкции попадут НКЦ и Мосбиржа. В результате на валютном рынке Мосбиржи объем торгов парой юань-рубль уже превышает объем торгов парой евро-рубль. Мы ожидаем, что к концу года роль доллара и других валют недружественных стран в России уменьшится еще сильнее", - отметил Васильев.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter