ПАО «Челябинский кузнечно-прессовый завод» (CHKZ) производит 100 тыс. тонн горячих объёмных штамповок и механообработанной продукции в год для ключевых отраслей промышленности. Также предприятие занимается производством, модернизацией и ремонтом оборудования для кузнечно-прессовых заводов. Основное производство и головной офис компании находится в Челябинске. Обыкновенные акции эмитента торгуются на Московской бирже.
Обзор рынка
В рамках машиностроительной отрасли работают 50 тыс. предприятий, которые в значительной степени обеспечивают нужды других отраслей промышленности. Развитие отрасли машиностроения является приоритетной стратегической задачей государства в рамках программы по импортозамещению.
В последние годы машиностроительный комплекс России демонстрировал положительную динамику, и даже в кризисном 2020 г. индекс производства составил 102,4%.
В 2021 г. машиностроительный комплекс продемонстрировал рекордный рост за последние годы, а индекс достиг 109,7%.
Индекс производства в машиностроительном комплексе, %
Продукция машиностроительной отрасли занимает половину в общем объёме импорта нашей страны. По итогам 2021 г. на машины и оборудование пришлось 49,2% общего объёма товарного импорта из-за рубежа, что говорит о высокой зависимости экономики от внешних поставок.
Товарная структура импорта за 2021 гг., %
Обзор бизнеса
«Челябинский кузнечно-прессовый завод» является крупным участником на отечественном рынке машиностроения в своей нише. Основные направления деятельности ПАО «ЧКПЗ» — производство кузнечной и колёсной продукции, а также выпуск прицепной техники.
Структура выручки ПАО «ЧКПЗ» по видам продукции, %
Выпуск продукции кузнечного производства. Данное направление включает выпуск поковок для машиностроения, штамповок деталей автомобилей, изделий для железнодорожной техники, поковок балансира, звеньев гусеницы, балок грузового автомобиля, колец подшипников, а также производство комплектующих деталей для машиностроительного комплекса.
Штамповка является одним из наиболее распространённых методов кузнечного производства. «ЧКПЗ» занимается производством штамповок деталей прямоугольного и круглого сечения. Полуготовые изделия подвергаются термической обработке.
По итогам 2021 г. объём производства кузнечной продукции вырос на 20% к уровню предыдущего года и составил 118,2 тыс. тонн.
Динамика кузнечного производства, тыс. тонн
Выпуск продукции колёсного производства. «ЧКПЗ» производит дисковые и бездисковые колёса для автомобилей и автобусов, тракторов и прицепов, строительных и дорожных машин, сельхозтехники.
По итогам 2021 г. объём колёсного производства вырос к уровню 2020 г. на 23,5% — до 19,9 тыс. тонн. За год компания выпустила 450 тыс. колёс.
Динамика колёсного производства, тыс. тонн
Прицепная техника. Завод производит прицепы и полуприцепы HARTUNG различных модификаций (низкорамные полуприцепы тяжёловозы, высокорамные полуприцепы тяжёловозы, бортовые полуприцепы и другая техника). По итогам 2021 г. было выпущено 280 единиц спецтехники.
Структура акционерного капитала
Уставной капитал ПАО «ЧКПЗ» разделён на 600 216 штук обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью 200 руб., и 200 072 штуки привилегированных акций, номинальной стоимостью 200 руб., общее количество составляет 800 288 штук акций компании.
90% компании находится в руках семьи Гартунг, которая контролирует этот бизнес.
21,3% акций владеет Гартунг Валерий Карлович — российский политический деятель, с 12 октября 2021 г. занимает пост председателя комитета Государственной Думы по защите конкуренции. 49,7% акций принадлежит его супруге Гартунг Марине Вениаминовне, которая также является председателем совета директоров ПАО «ЧКПЗ». Их сыновьям Андрею Валерьевичу и Дмитрию Валерьевичу принадлежат соответственно 16,5% и 5,2% акций. Гартунг Андрей Валерьевич является также генеральным директором компании.
Прочим акционерам принадлежит 7,3% акций предприятия.
Структура акционерного капитала ПАО «ЧКПЗ», %
Финансовые показатели (по РСБУ)
Динамика активов, млн руб.
Активы имеют растущую динамику. Резкий рост активов в 2021 г. — до рекордных 16,1 млрд руб. — в основном связан с увеличением запасов и дебиторской задолженности.
Динамика капитала и обязательств, млн руб.
Капитал компании растёт год к году в основном за счёт увеличения нераспределённой прибыли и на 31 декабря 2021 г. достиг рекордных 2,2 млрд руб. Обязательства растут с 2019 г. В 2021 г. произошёл резкий рост обязательств на 35% — до 13,8 млрд руб., что в основном обусловлено резким увеличением краткосрочной кредиторской задолженности с 5 до 8,3 млрд руб.
Динамика выручки, млн руб.
Выручка компании растёт. Рост замедлился в 2020 г. на фоне экономического кризиса, однако в 2021 г. «ЧКПЗ» увеличил выручку на 39% год к году — до рекордных 15,5 млрд руб.
Динамика операционной прибыли и чистой прибыли, млн руб.
Вслед за выручкой росла и операционная прибыль компании, достигнув в 2021 г. рекордных 1,6 млрд руб. При этом показатель чистой прибыли в 2018–2020 гг. стагнировал. В 2021 г. на фоне рекордного объёма продаж и возросших цен на продукцию компания показала рост чистой прибыли в три раза к уровню 2020 г. — до 526 млн руб.
Динамика денежных потоков, млн руб.
На фоне сильных финансовых результатов денежный поток компании в 2021 г. вырос после нескольких лет стагнации.
Дивидендная политика
Дивидендная политика ПАО «ЧКПЗ» основывается на следующих принципах:
оптимальное сочетание интересов компании и её акционеров;
необходимость повышения инвестиционной привлекательности компании и её капитализации;
уважение и строгое соблюдение прав акционеров;
прозрачность механизмов определения размера дивидендов и их выплаты.
Эмитент имеет два типа акций — привилегированные и обыкновенные. На фондовом рынке торгуются только обыкновенные акции компании. В дивидендной политике указывается, что дивиденды компании выплачиваются из чистой прибыли. При этом оговаривается, что размер годового дивиденда на одну привилегированную акцию составляет 40% номинальной стоимости этой акции и не может быть меньше размера годового дивиденда за тот же период на одну обыкновенную акцию.
В 2021 и 2022 гг. компания направляла выплату 150 руб. на одну обыкновенную акцию.
История дивидендных выплат ПАО «ЧКПЗ», руб. на обыкновенную акцию
Основные риски для миноритарных акционеров
Мировой финансовый кризис и падение экономической активности.
Снижение спроса на основную продукцию компании со стороны потребителей.
Введение западных санкций, которые ограничивают доступ российских компаний к иностранному капиталу и технологиям.
Нарушение логистических цепочек и возникновение дефицита сырья и комплектующих для производства.
Рост конкуренции в отрасли и появление новых участников на рынке кузнечного производства.
Возможность обслуживать свои долговые обязательства и привлекать новые кредиты.
Стратегические просчёты топ-менеджмента и недостаточные инвестиции в модернизацию и расширение производства.
Аварии на производстве.
Действия мажоритарных акционеров, которые могут идти в разрез с интересами миноритариев.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Обзор рынка
В рамках машиностроительной отрасли работают 50 тыс. предприятий, которые в значительной степени обеспечивают нужды других отраслей промышленности. Развитие отрасли машиностроения является приоритетной стратегической задачей государства в рамках программы по импортозамещению.
В последние годы машиностроительный комплекс России демонстрировал положительную динамику, и даже в кризисном 2020 г. индекс производства составил 102,4%.
В 2021 г. машиностроительный комплекс продемонстрировал рекордный рост за последние годы, а индекс достиг 109,7%.
Индекс производства в машиностроительном комплексе, %
Продукция машиностроительной отрасли занимает половину в общем объёме импорта нашей страны. По итогам 2021 г. на машины и оборудование пришлось 49,2% общего объёма товарного импорта из-за рубежа, что говорит о высокой зависимости экономики от внешних поставок.
Товарная структура импорта за 2021 гг., %
Обзор бизнеса
«Челябинский кузнечно-прессовый завод» является крупным участником на отечественном рынке машиностроения в своей нише. Основные направления деятельности ПАО «ЧКПЗ» — производство кузнечной и колёсной продукции, а также выпуск прицепной техники.
Структура выручки ПАО «ЧКПЗ» по видам продукции, %
Выпуск продукции кузнечного производства. Данное направление включает выпуск поковок для машиностроения, штамповок деталей автомобилей, изделий для железнодорожной техники, поковок балансира, звеньев гусеницы, балок грузового автомобиля, колец подшипников, а также производство комплектующих деталей для машиностроительного комплекса.
Штамповка является одним из наиболее распространённых методов кузнечного производства. «ЧКПЗ» занимается производством штамповок деталей прямоугольного и круглого сечения. Полуготовые изделия подвергаются термической обработке.
По итогам 2021 г. объём производства кузнечной продукции вырос на 20% к уровню предыдущего года и составил 118,2 тыс. тонн.
Динамика кузнечного производства, тыс. тонн
Выпуск продукции колёсного производства. «ЧКПЗ» производит дисковые и бездисковые колёса для автомобилей и автобусов, тракторов и прицепов, строительных и дорожных машин, сельхозтехники.
По итогам 2021 г. объём колёсного производства вырос к уровню 2020 г. на 23,5% — до 19,9 тыс. тонн. За год компания выпустила 450 тыс. колёс.
Динамика колёсного производства, тыс. тонн
Прицепная техника. Завод производит прицепы и полуприцепы HARTUNG различных модификаций (низкорамные полуприцепы тяжёловозы, высокорамные полуприцепы тяжёловозы, бортовые полуприцепы и другая техника). По итогам 2021 г. было выпущено 280 единиц спецтехники.
Структура акционерного капитала
Уставной капитал ПАО «ЧКПЗ» разделён на 600 216 штук обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью 200 руб., и 200 072 штуки привилегированных акций, номинальной стоимостью 200 руб., общее количество составляет 800 288 штук акций компании.
90% компании находится в руках семьи Гартунг, которая контролирует этот бизнес.
21,3% акций владеет Гартунг Валерий Карлович — российский политический деятель, с 12 октября 2021 г. занимает пост председателя комитета Государственной Думы по защите конкуренции. 49,7% акций принадлежит его супруге Гартунг Марине Вениаминовне, которая также является председателем совета директоров ПАО «ЧКПЗ». Их сыновьям Андрею Валерьевичу и Дмитрию Валерьевичу принадлежат соответственно 16,5% и 5,2% акций. Гартунг Андрей Валерьевич является также генеральным директором компании.
Прочим акционерам принадлежит 7,3% акций предприятия.
Структура акционерного капитала ПАО «ЧКПЗ», %
Финансовые показатели (по РСБУ)
Динамика активов, млн руб.
Активы имеют растущую динамику. Резкий рост активов в 2021 г. — до рекордных 16,1 млрд руб. — в основном связан с увеличением запасов и дебиторской задолженности.
Динамика капитала и обязательств, млн руб.
Капитал компании растёт год к году в основном за счёт увеличения нераспределённой прибыли и на 31 декабря 2021 г. достиг рекордных 2,2 млрд руб. Обязательства растут с 2019 г. В 2021 г. произошёл резкий рост обязательств на 35% — до 13,8 млрд руб., что в основном обусловлено резким увеличением краткосрочной кредиторской задолженности с 5 до 8,3 млрд руб.
Динамика выручки, млн руб.
Выручка компании растёт. Рост замедлился в 2020 г. на фоне экономического кризиса, однако в 2021 г. «ЧКПЗ» увеличил выручку на 39% год к году — до рекордных 15,5 млрд руб.
Динамика операционной прибыли и чистой прибыли, млн руб.
Вслед за выручкой росла и операционная прибыль компании, достигнув в 2021 г. рекордных 1,6 млрд руб. При этом показатель чистой прибыли в 2018–2020 гг. стагнировал. В 2021 г. на фоне рекордного объёма продаж и возросших цен на продукцию компания показала рост чистой прибыли в три раза к уровню 2020 г. — до 526 млн руб.
Динамика денежных потоков, млн руб.
На фоне сильных финансовых результатов денежный поток компании в 2021 г. вырос после нескольких лет стагнации.
Дивидендная политика
Дивидендная политика ПАО «ЧКПЗ» основывается на следующих принципах:
оптимальное сочетание интересов компании и её акционеров;
необходимость повышения инвестиционной привлекательности компании и её капитализации;
уважение и строгое соблюдение прав акционеров;
прозрачность механизмов определения размера дивидендов и их выплаты.
Эмитент имеет два типа акций — привилегированные и обыкновенные. На фондовом рынке торгуются только обыкновенные акции компании. В дивидендной политике указывается, что дивиденды компании выплачиваются из чистой прибыли. При этом оговаривается, что размер годового дивиденда на одну привилегированную акцию составляет 40% номинальной стоимости этой акции и не может быть меньше размера годового дивиденда за тот же период на одну обыкновенную акцию.
В 2021 и 2022 гг. компания направляла выплату 150 руб. на одну обыкновенную акцию.
История дивидендных выплат ПАО «ЧКПЗ», руб. на обыкновенную акцию
Основные риски для миноритарных акционеров
Мировой финансовый кризис и падение экономической активности.
Снижение спроса на основную продукцию компании со стороны потребителей.
Введение западных санкций, которые ограничивают доступ российских компаний к иностранному капиталу и технологиям.
Нарушение логистических цепочек и возникновение дефицита сырья и комплектующих для производства.
Рост конкуренции в отрасли и появление новых участников на рынке кузнечного производства.
Возможность обслуживать свои долговые обязательства и привлекать новые кредиты.
Стратегические просчёты топ-менеджмента и недостаточные инвестиции в модернизацию и расширение производства.
Аварии на производстве.
Действия мажоритарных акционеров, которые могут идти в разрез с интересами миноритариев.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу