29 августа 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Скептицизм относительно оптимизма фондовых быков полностью подтвердился. Непримиримая позиция ФРС перед рекордной инфляцией в стране вызвала обвал на рынке акций США в пятницу. Индикаторы риска взлетели. Следуя за утренними фьючерсами понедельника, мировые площадки сегодня резко снизятся. Тем временем нефть Brent закрепляется в трехзначной области, а цены на газ успели отметиться выше $3500.
Тенденции биржевого понедельника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Выступление Джерома Пауэлла на симпозиуме банкиров в Джексон-Хоул ожидаемо не принесло ничего хорошего игрокам на повышение. Инвесторы рассчитывали на послабление монетарной хватки Федрезерва, который в последнее время усилил изъятие ликвидности с рынков. Надежды быков зиждились лишь на одном месяце инфляционного замедления, а для регулятора это не аргумент. Тренд не строится по одной точке. Нужно подтверждение, и пока инфляция не направится уверенным темпом к таргету ЦБ в 2%, говорить о замедлении подъема ключевой ставки попросту наивно.
В итоге Джером Пауэлл недвусмысленно дал понять, что сейчас регулятор не сойдет с пути повышения ставки. Это значит, что давление на долговом и фондовом рынках сохранится: доходности облигаций продолжат рост, цены бондов и акций рискуют пойти ниже. Причем основное давление должны испытывать компании, относящиеся к историям роста — это бумаги ИТ-сектора Nasdaq, которые очень чувствительны к процентным ставкам. Последний в пятницу как раз и рухнул на 4%. Утренние фьючерсы падают еще на процент, что дает крайне негативный сигнал к старту европейской торговой недели.
Техника рынка отработана точно. Августовское ралли до 4300 п. по S&P 500 на фоне слабо обоснованных надежд на снижение ценового давления в экономике и послабление ФРС завершилось строго на границе падающего тренда. Далее следовала прогнозируемая коррекция и отскок к 4200 п. А выше уже быки не прошли. В пятницу индекс упал под планку 4100 п., дневное падение превысило 3%, обнажив риски теста круглой отметки на 4000 п.
Утренняя производная на S&P 500 уже приближалась к уровню, на основной сессии инерционность падения прошлой недели способна погрузить и сам индекс. А это явный фактор против покупателей бумаг в Европе. Долгосрочная цель та же — повторный уход на минимумы года в области 3600 п. и даже ниже.
Индикаторы риска отработали закономерно. Доходности госбондов ушли выше 3,1%, закладывая повышение ставки ФРС 21 сентября над 3% при текущих 2,5%. Фьючерсы на саму ставку дают более высокую вероятность шага ФРС на +75 б.п., нежели умеренные +50 б.п.
Доллар США также отыграл драйвер монетарного ужесточения — максимумы 20 лет по DXY символически, но все же биты. Своим ростом нацвалюта США продолжает давить на иные валюты из мировой резервной корзины, девальвация евро и йены возобновилась с новой силой.
Индекс доллара США одним броском смог дотянуться до максимумов июля. Формально рекордны над 109,3 п. обновлены. Уйти сльно выше, наверное, будет сложно, поскольку факт рецессии в США уже никуда не деть. Но и о развороте глобального тренда вверх по инструменту речи не идет, так как ЕЦБ и Банк Японии проявляют некоторую инертность в борьбе с местной инфляцией. Годовая поддержка DXY подпирает сейчас 107 п.
Индекс волатильности VIX за сутки взлетел на 17%, отразив ухудшение среднесрочного сентимента по рынку акций. Планка в 20 п., которая тестировалась на августовской эйфории, ожидаемо устояла. Область страха для индекса пролегает на 30 п. — пространство для маневра вниз по индексу широкого рынка акций S&P 500 еще есть.
Рынок Азии
Торговая неделя на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона начинается с массированных распродаж, следуя за заокеанскими коллегами. Индексы Австралии, Южной Кореи, Японии падают на 2–3%.
Значительно сильнее выглядят китайские бенчмарки — потери Shanghai Composite и гонконгского Hang Seng укладываются 0,5–1%, а их пролив на старте торгов выкуплен. Здесь играет фактор сохраняющегося мягкого курса Нацбанка КНР и анонс масштабных инфраструктурных проектов властей на сумму свыше 1 трлн юаней. В целом фактор АТР вряд ли сможет сильно успокоить европейских быков. Сегодня все взоры трейдеров направлены на рынок США.
Сырье
Неделя закрыта в трехзначной области цен по Brent. В пятницу фьючерс остановился на $101, чем подтвердил силу нефтебыков. Товарный рынок не смутила ФРС и взлет DXY. Иранский фактор, угрожавший появлению на рынке дополнительных объемов сырья, пока померк. Ему противостоит Саудовская Аравия, обозначившая вероятность сокращения добычи ОПЕК+, если только потоки из Ирана хлынут на рынок.
Технически контракты на Brent готовы идти выше, к обозначенным на прошлой неделе $105. В азиатскую сессию уже $102 (+1%). Сырьевой фактор может несколько поддержать финансовые инструменты стран-экспортеров, включая их нацвалюты. Правда, для рубля весомым драйвером ослабления на сентябрь выступает возможность возобновления бюджетного правила, а рынок акций, полностью оторванный от мировых негативных тенденций, прорвал сопротивления вверх.
На газовых хабах взрывная волатильность сохраняется на фоне аномальной погоды, низких запасов, геополитической непримиримости импортеров и экспортеров сырья. В Европе цены превышали $3500 за тыс. кубов, а после ушли в техническую коррекцию. В США фьючерс на природный газ NG курсирует на $9,5/Mmbtu. Видится, что и в США, и в ЕС будут платить за газ больше. А значит, монетарный курс ЦБ останется жестким, что делает более привлекательной игру на понижение в иностранных бумагах.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4057 п. (-3,3%)
Nasdaq 12 141 п. (-3,9%)
Shanghai Composite 3230 п. (-0,2%)
Нефть Brent $101 (+1,7%)
Последний день для покупки акций под дивиденды
LennoxInternational — $1,06. Дивидендная доходность 0,5%.
STAG Industrial — $0,12. Дивидендная доходность 0,39%.
Dow — $0,7. Дивидендная доходность 1,26%.
Dover — $0,51. Дивидендная доходность 0,36%.
CSX Corporation — $0,1. Дивидендная доходность 0,32%.
Corning — $0,27. Дивидендная доходность 0,83%.
Power Integrations — $0,18. Дивидендная доходность 0,22%.
Electronic Arts — $0,1906. Дивидендная доходность 0,14%.
FactSet Research — $0,89. Дивидендная доходность 0,2%.
Mesa Laboratories — $0,16. Дивидендная доходность 0,08%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тенденции биржевого понедельника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Выступление Джерома Пауэлла на симпозиуме банкиров в Джексон-Хоул ожидаемо не принесло ничего хорошего игрокам на повышение. Инвесторы рассчитывали на послабление монетарной хватки Федрезерва, который в последнее время усилил изъятие ликвидности с рынков. Надежды быков зиждились лишь на одном месяце инфляционного замедления, а для регулятора это не аргумент. Тренд не строится по одной точке. Нужно подтверждение, и пока инфляция не направится уверенным темпом к таргету ЦБ в 2%, говорить о замедлении подъема ключевой ставки попросту наивно.
В итоге Джером Пауэлл недвусмысленно дал понять, что сейчас регулятор не сойдет с пути повышения ставки. Это значит, что давление на долговом и фондовом рынках сохранится: доходности облигаций продолжат рост, цены бондов и акций рискуют пойти ниже. Причем основное давление должны испытывать компании, относящиеся к историям роста — это бумаги ИТ-сектора Nasdaq, которые очень чувствительны к процентным ставкам. Последний в пятницу как раз и рухнул на 4%. Утренние фьючерсы падают еще на процент, что дает крайне негативный сигнал к старту европейской торговой недели.
Техника рынка отработана точно. Августовское ралли до 4300 п. по S&P 500 на фоне слабо обоснованных надежд на снижение ценового давления в экономике и послабление ФРС завершилось строго на границе падающего тренда. Далее следовала прогнозируемая коррекция и отскок к 4200 п. А выше уже быки не прошли. В пятницу индекс упал под планку 4100 п., дневное падение превысило 3%, обнажив риски теста круглой отметки на 4000 п.
Утренняя производная на S&P 500 уже приближалась к уровню, на основной сессии инерционность падения прошлой недели способна погрузить и сам индекс. А это явный фактор против покупателей бумаг в Европе. Долгосрочная цель та же — повторный уход на минимумы года в области 3600 п. и даже ниже.
Индикаторы риска отработали закономерно. Доходности госбондов ушли выше 3,1%, закладывая повышение ставки ФРС 21 сентября над 3% при текущих 2,5%. Фьючерсы на саму ставку дают более высокую вероятность шага ФРС на +75 б.п., нежели умеренные +50 б.п.
Доллар США также отыграл драйвер монетарного ужесточения — максимумы 20 лет по DXY символически, но все же биты. Своим ростом нацвалюта США продолжает давить на иные валюты из мировой резервной корзины, девальвация евро и йены возобновилась с новой силой.
Индекс доллара США одним броском смог дотянуться до максимумов июля. Формально рекордны над 109,3 п. обновлены. Уйти сльно выше, наверное, будет сложно, поскольку факт рецессии в США уже никуда не деть. Но и о развороте глобального тренда вверх по инструменту речи не идет, так как ЕЦБ и Банк Японии проявляют некоторую инертность в борьбе с местной инфляцией. Годовая поддержка DXY подпирает сейчас 107 п.
Индекс волатильности VIX за сутки взлетел на 17%, отразив ухудшение среднесрочного сентимента по рынку акций. Планка в 20 п., которая тестировалась на августовской эйфории, ожидаемо устояла. Область страха для индекса пролегает на 30 п. — пространство для маневра вниз по индексу широкого рынка акций S&P 500 еще есть.
Рынок Азии
Торговая неделя на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона начинается с массированных распродаж, следуя за заокеанскими коллегами. Индексы Австралии, Южной Кореи, Японии падают на 2–3%.
Значительно сильнее выглядят китайские бенчмарки — потери Shanghai Composite и гонконгского Hang Seng укладываются 0,5–1%, а их пролив на старте торгов выкуплен. Здесь играет фактор сохраняющегося мягкого курса Нацбанка КНР и анонс масштабных инфраструктурных проектов властей на сумму свыше 1 трлн юаней. В целом фактор АТР вряд ли сможет сильно успокоить европейских быков. Сегодня все взоры трейдеров направлены на рынок США.
Сырье
Неделя закрыта в трехзначной области цен по Brent. В пятницу фьючерс остановился на $101, чем подтвердил силу нефтебыков. Товарный рынок не смутила ФРС и взлет DXY. Иранский фактор, угрожавший появлению на рынке дополнительных объемов сырья, пока померк. Ему противостоит Саудовская Аравия, обозначившая вероятность сокращения добычи ОПЕК+, если только потоки из Ирана хлынут на рынок.
Технически контракты на Brent готовы идти выше, к обозначенным на прошлой неделе $105. В азиатскую сессию уже $102 (+1%). Сырьевой фактор может несколько поддержать финансовые инструменты стран-экспортеров, включая их нацвалюты. Правда, для рубля весомым драйвером ослабления на сентябрь выступает возможность возобновления бюджетного правила, а рынок акций, полностью оторванный от мировых негативных тенденций, прорвал сопротивления вверх.
На газовых хабах взрывная волатильность сохраняется на фоне аномальной погоды, низких запасов, геополитической непримиримости импортеров и экспортеров сырья. В Европе цены превышали $3500 за тыс. кубов, а после ушли в техническую коррекцию. В США фьючерс на природный газ NG курсирует на $9,5/Mmbtu. Видится, что и в США, и в ЕС будут платить за газ больше. А значит, монетарный курс ЦБ останется жестким, что делает более привлекательной игру на понижение в иностранных бумагах.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4057 п. (-3,3%)
Nasdaq 12 141 п. (-3,9%)
Shanghai Composite 3230 п. (-0,2%)
Нефть Brent $101 (+1,7%)
Последний день для покупки акций под дивиденды
LennoxInternational — $1,06. Дивидендная доходность 0,5%.
STAG Industrial — $0,12. Дивидендная доходность 0,39%.
Dow — $0,7. Дивидендная доходность 1,26%.
Dover — $0,51. Дивидендная доходность 0,36%.
CSX Corporation — $0,1. Дивидендная доходность 0,32%.
Corning — $0,27. Дивидендная доходность 0,83%.
Power Integrations — $0,18. Дивидендная доходность 0,22%.
Electronic Arts — $0,1906. Дивидендная доходность 0,14%.
FactSet Research — $0,89. Дивидендная доходность 0,2%.
Mesa Laboratories — $0,16. Дивидендная доходность 0,08%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter