30 августа 2022 БКС Экспресс | Селигдар
Компания Селигдар опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г. По итогам торговой сессии 29 августа акции опустились на 0,46%.
Ключевые показатели
• Выручка составила 11,6 млрд руб. (+2% г/г)
• Валовая рентабельность достигла 47%, (+5 п.п г/г)
• EBITDA составил 5,7 млрд руб. (-9% г/г) Рентабельность по EBITDA составила 49%.
• Чистая прибыль выросла до 10,7 млрд руб. (рост в 2,8 раза г/г)
• Соотношение чистый долг/EBITDA по состоянию на 30 июня 2022 года составило 2,4х.
Комментарий Павла Гаврилова, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Селигдар предоставил нейтральные результаты по итогам I полугодия. Компания продолжает диверсифицировать бизнес, поскольку доля доходов, кроме золота, растет. Снижение продаж золота было компенсировано как раз за счет диверсификации.
Реакцию на отчет можно назвать сдержанной. Среднесрочный взгляд на акции нейтральный: стоимость золота перешла к снижению, а рубль остается крепким. Более того, основной оптимизм уже заложен в котировки и без новых стимулов нет причин для переоценки акций. Долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной.
Как мы отмечали в недавнем обзоре, в моменте нет причин для увеличения дивидендов, учитывая расширение производства. Долговая нагрузка выросла по сравнению с концом 2021 г. Если соотношение чистого долга к EBITDA не опустится по итогам 9 месяцев ниже 2х, то при наличии промежуточных дивидендов, на выплаты компания направит лишь 10% от чистой прибыли».
Подробнее
Консолидированная выручка увеличилась на 2% г/г и составила 11 581 млн руб. Выручка от реализации золота составила 6 802 млн руб. (-13% г/г). Сокращение обусловлено уменьшением объема продаж в натуральном выражении в связи с изменением политики продаж холдинга и ценовой конъюнктурой на рынке золота.
Средняя цена реализации золота в I полугодии 2022 г. выросла на 3% г/г до 4 427 руб. за грамм. Остаток нереализованного золота на банковских металлических счетах по состоянию 30 июня 2022 г. составил 749 кг.
Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентратов за январь-июнь 2022 г. превысила показатель аналогичного периода прошлого года на 47% и составила 3 848 млн руб. Положительное влияние на выручку оказала ценовая конъюнктура — средняя цена реализации оловянного и вольфрамового концентратов выросла на 59% и 29% г/г соответственно.
Выручка от прочей реализации, представляющая собой преимущественно услуги по добыче руды и выручку от реализации серебра, составила 932 млн руб., увеличившись на 1% г/г.
Валовая рентабельность выросла на 5 п.п. г/г и составила 47% по сравнению с 42% годом ранее.
Показатель EBITDA составил 5 695 млн рублей, снизившись на 9% по сравнению с годом ранее. Снижение абсолютного показателя и рентабельности по EBITDA с 55% до 49% на фоне роста валовой рентабельности продаж связано с увеличением отражаемых по себестоимости производства переходящих остатков золота на металлических счетах по состоянию на отчетную дату по сравнению с годом ранее.
Чистая прибыль выросла на 185% г/г и составила 10 709 млн руб. на фоне увеличения операционной прибыли, получения прибыли от курсовых разниц и роста финансовых доходов.
Финансовый долг (сумма кредитов и займов и обязательств по финансовой аренде) по состоянию на 30 июня 2022 г. составил 48,5 млрд руб., чистый долг 44,7 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA сохранился на уровне прошлого периода и составил 2,4х.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые показатели
• Выручка составила 11,6 млрд руб. (+2% г/г)
• Валовая рентабельность достигла 47%, (+5 п.п г/г)
• EBITDA составил 5,7 млрд руб. (-9% г/г) Рентабельность по EBITDA составила 49%.
• Чистая прибыль выросла до 10,7 млрд руб. (рост в 2,8 раза г/г)
• Соотношение чистый долг/EBITDA по состоянию на 30 июня 2022 года составило 2,4х.
Комментарий Павла Гаврилова, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Селигдар предоставил нейтральные результаты по итогам I полугодия. Компания продолжает диверсифицировать бизнес, поскольку доля доходов, кроме золота, растет. Снижение продаж золота было компенсировано как раз за счет диверсификации.
Реакцию на отчет можно назвать сдержанной. Среднесрочный взгляд на акции нейтральный: стоимость золота перешла к снижению, а рубль остается крепким. Более того, основной оптимизм уже заложен в котировки и без новых стимулов нет причин для переоценки акций. Долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной.
Как мы отмечали в недавнем обзоре, в моменте нет причин для увеличения дивидендов, учитывая расширение производства. Долговая нагрузка выросла по сравнению с концом 2021 г. Если соотношение чистого долга к EBITDA не опустится по итогам 9 месяцев ниже 2х, то при наличии промежуточных дивидендов, на выплаты компания направит лишь 10% от чистой прибыли».
Подробнее
Консолидированная выручка увеличилась на 2% г/г и составила 11 581 млн руб. Выручка от реализации золота составила 6 802 млн руб. (-13% г/г). Сокращение обусловлено уменьшением объема продаж в натуральном выражении в связи с изменением политики продаж холдинга и ценовой конъюнктурой на рынке золота.
Средняя цена реализации золота в I полугодии 2022 г. выросла на 3% г/г до 4 427 руб. за грамм. Остаток нереализованного золота на банковских металлических счетах по состоянию 30 июня 2022 г. составил 749 кг.
Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентратов за январь-июнь 2022 г. превысила показатель аналогичного периода прошлого года на 47% и составила 3 848 млн руб. Положительное влияние на выручку оказала ценовая конъюнктура — средняя цена реализации оловянного и вольфрамового концентратов выросла на 59% и 29% г/г соответственно.
Выручка от прочей реализации, представляющая собой преимущественно услуги по добыче руды и выручку от реализации серебра, составила 932 млн руб., увеличившись на 1% г/г.
Валовая рентабельность выросла на 5 п.п. г/г и составила 47% по сравнению с 42% годом ранее.
Показатель EBITDA составил 5 695 млн рублей, снизившись на 9% по сравнению с годом ранее. Снижение абсолютного показателя и рентабельности по EBITDA с 55% до 49% на фоне роста валовой рентабельности продаж связано с увеличением отражаемых по себестоимости производства переходящих остатков золота на металлических счетах по состоянию на отчетную дату по сравнению с годом ранее.
Чистая прибыль выросла на 185% г/г и составила 10 709 млн руб. на фоне увеличения операционной прибыли, получения прибыли от курсовых разниц и роста финансовых доходов.
Финансовый долг (сумма кредитов и займов и обязательств по финансовой аренде) по состоянию на 30 июня 2022 г. составил 48,5 млрд руб., чистый долг 44,7 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA сохранился на уровне прошлого периода и составил 2,4х.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter