ПАО «ТНС энерго Марий Эл» (MISB) выполняет функции гарантирующего поставщика электрической энергии на территории Республики Марий Эл, обеспечивая надёжное и бесперебойное снабжение электроэнергией потребителей на территории региона. Головной офис «ТНС энерго Марий Эл» находится в Йошкар-Оле. Компания входит в один из крупнейших энергосбытовых холдингов России — ПАО ГК «ТНС энерго».
Обзор рынка
Территория Республики Марий Эл занимает площадь 23,2 тыс. км2 и включает три города республиканского подчинения и 14 муниципальных районов. По данным Росстата на 2022 г., численность населения, проживающего в регионе, составляет 671,5 тыс. человек.
По состоянию на начало 2020 г., на территории Марий Эл функционировали три тепловые электростанции (Йошкар-Олинская ТЭЦ-1, Йошкар-Олинская ТЭЦ-2 и ТЭЦ ОАО «МЦБК») общей мощностью 252,5 МВт. На Йошкар-Олинскую ТЭЦ-2 приходится 70% установленной мощности и более 60 % выработки электроэнергии в регионе.
При этом регион является энергодефицитным: в 2020 г. лишь 32% потребления обеспечивалось за счёт собственного производства. Недостаток восполняется за счёт энергоперетоков из соседних регионов.
По итогам 2021 г. электропотребление в Республике Марий Эл составило 2 768,1 млн кВт ∙ ч, снизившись на 4,6% к уровню 2020 г.
Динамика потребления электроэнергии в Республике Марий Эл, млн кВт ∙ ч
Среди основных конкурентов «ТНС энерго Марий Эл», функционирующих в регионе присутствия, числятся: АО «ЭнергосбыТ Плюс», ООО «МагнитЭнерго», ООО «НЭСК», ООО «РУСЭНЕРГО», ООО «РУСЭНЕРГОРЕСУРС» и ООО «Синтез Энерго-Ресурс».
По итогам 2021 г. на долю «ТНС энерго Марий Эл» пришлось 85,9% общего объёма электроэнергии, проданной на территории республики на оптовом и розничном рынках для последующей перепродажи потребителям для конечного использования, а также сетевым компаниям в целях компенсации потерь электроэнергии в сетях.
Доля сбытовых компаний в объёме проданной электроэнергии в Республике Марий Эл, %
Обзор бизнеса
«ТНС энерго Марий Эл» является ключевым участником на сбытовом рынке в регионе присутствия. К основным видам деятельности компании относятся покупка и реализация электроэнергии на оптовом и розничных рынках электроэнергии, а также выполнение функций гарантирующего поставщика на территории Республики Марий Эл.
В составе бизнеса в регионе работают 15 офисов обслуживания, профессиональный колл-центр, а также функциональный сайт, адаптированный под нужды клиентов.
На начало 2022 г. «ТНС энерго Марий Эл» обслуживала 348 тыс. лицевых счетов частных клиентов, а количество потребителей-юридических лиц составляло 8,5 тыс.
По итогам 2021 г. отпуск электроэнергии потребителям составил 1,9 млрд кВт ∙ ч. Юридическим лицам было отпущено 1,03 млрд кВт ∙ ч, а населению и приравненным к нему категориям потребителей 0,6 млрд кВт ∙ ч.
Динамика электропотребления, млн кВт ∙ ч
«ТНС энерго Марий Эл» осуществляет закупку электроэнергии (мощности) на следующих рынках: рынке регулируемых договоров, рынке на сутки вперёд, балансирующем рынке, розничном рынке.
По итогам 2021 г. на долю рынка на сутки вперёд пришлось 68,1% всех закупок, а на рынок регулируемых договоров купли-продажи 29,4%.
Структура покупки электроэнергии (без учёта продажи), %
Основными поставщиками электроэнергии и мощности для «ТНС энерго Марий Эл» по итогам 2021 г. были АО «ЦФР», АО «Концерн Росэнергоатом», ПАО «Т Плюс» (VTGK), ПАО «ОГК-2» (OGKB).
Средняя цена покупки электроэнергии на ОРЭМ (оптовом рынке) за 2021 г. составила 1 210,63 руб. / МВт ∙ ч (по регулируемым ценам — 727,08 руб. / МВт ∙ ч, по свободным ценам — 1 414,11 руб. / МВт ∙ ч).
Размер торговой и прочей дебиторской задолженности «ТНС энерго Марий Эл» на 31 декабря 2021 г. составил 1466,4 млн руб., сократившись за двенадцать месяцев на 11%.
Динамика торговой и прочей дебиторской задолженности, млн руб.
Структура акционерного капитала
По состоянию на 31 декабря 2021 г. акционерный капитал ПАО «ТНС энерго Марий Эл» был разделён на 132 500 000 акций номинальной стоимостью 0,10 руб. каждая, включая 121 847 780 обыкновенных и 10 652 220 привилегированных акций.
Контролирующим акционером компании является энергосбытовой холдинг ПАО ГК «ТНС энерго», которому напрямую принадлежит 79,3% акционерного капитала (и 85,3% голосующих акций).
Дочерним компаниям холдинга ПАО «ТНС энерго Воронеж» (VRSB) и ПАО «ТНС энерго Нижний Новгород» (NNSB) принадлежат соответственно 8,4% и 5% в акционерном капитале эмитента.
Доля прочих акционеров в акционерном капитале компании составляет 7,3%.
Структура акционерного капитала ПАО «ТНС энерго Марий Эл», %
Финансовые показатели ПАО «ТНС энерго Марий Эл» (по МСФО)
Динамика активов, млн руб.
По итогам 2021 г. размер активов впервые за пять лет сократился год к году на фоне снижения дебиторской задолженности. На 31 декабря 2021 г. активы компании составили 2,85 млрд руб.
Динамика капитала и обязательств, млн руб
Капитал демонстрирует растущую динамику и достиг на конец 2021 г. рекордных 1,54 млрд руб., увеличившись на 37% за двенадцать месяцев, что в основном вызвано ростом нераспределённой прибыли. Обязательства компании сократились по итогам 2021 г. на 32% — до 1,31 млрд руб. Основной причиной снижения обязательств стало более чем двукратное сокращение краткосрочных кредитов и займов.
Динамика выручки, млн руб.
Выручка компании росла в период с 2017 по 2021 г. По итогам 2021 г. выручка увеличилась на 9% и достигла рекордных 8,07 млрд руб. Это стало следствием увеличения доходов от продажи электроэнергии.
Динамика операционной прибыли и чистой прибыли, млн руб.
Показатели прибыли по итогам 2021 г. показали восстановительный рост после падения в 2020 г. на фоне кризиса в энергетической отрасли. Операционная прибыль в 2021 г. составила 431,9 млн руб., а чистая прибыль достигла 334,9 млн руб.
Динамика денежных потоков, млн руб.
Показатели денежного потока растут с 2019 г. и по итогам 2021 г. достигли многолетнего максимума. Операционный денежный поток компании в 2021 г. составил 579,7 млн руб., а свободный денежный поток достиг 530,9 млн руб.
Дивидендная политика
У «ТНС энерго Марий Эл» нет утверждённой дивидендной политики, однако устав компании содержит положения, закрепляющие общий порядок выплат. При определении рекомендации по дивидендным выплатам совет директоров ориентируется на величину чистой прибыли по РСБУ.
В последние годы компания регулярно выплачивает дивиденды акционерам, за исключением выплат по итогам 2020 г., когда было решено отказаться от выплат. При этом направляется равный размер дивидендов на акцию каждого типа. По итогам 2021 г. дивиденды «ТНС энерго Марий Эл» составили 2,53 руб. на одну обыкновенную акцию и одну привилегированную акцию.
История дивидендных выплат ПАО «ТНС энерго Марий Эл», руб. на обыкновенную акцию
Основные риски для миноритарных акционеров
Общая экономическая и демографическая ситуация в России и Республике Марий Эл.
Снижение объёмов потребления электроэнергии в регионе присутствия.
Исполнение обязательств в роли гарантирующего поставщика электроэнергии в регионе.
Рост дебиторской задолженности со стороны конечных потребителей.
Рост конкуренции на энергосбытовом рынке Марий Эл среди сбытовых компаний.
Жёсткое регулирование отрасли со стороны государства и низкая сбытовая надбавка, которая не будет компенсировать рост реальной инфляции.
Выход крупных потребителей напрямую на оптовый рынок электроэнергии.
Стратегические ошибки менеджмента при управлении компанией.
Действия контролирующего акционера могут идти в разрез с интересами миноритарных акционеров.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Обзор рынка
Территория Республики Марий Эл занимает площадь 23,2 тыс. км2 и включает три города республиканского подчинения и 14 муниципальных районов. По данным Росстата на 2022 г., численность населения, проживающего в регионе, составляет 671,5 тыс. человек.
По состоянию на начало 2020 г., на территории Марий Эл функционировали три тепловые электростанции (Йошкар-Олинская ТЭЦ-1, Йошкар-Олинская ТЭЦ-2 и ТЭЦ ОАО «МЦБК») общей мощностью 252,5 МВт. На Йошкар-Олинскую ТЭЦ-2 приходится 70% установленной мощности и более 60 % выработки электроэнергии в регионе.
При этом регион является энергодефицитным: в 2020 г. лишь 32% потребления обеспечивалось за счёт собственного производства. Недостаток восполняется за счёт энергоперетоков из соседних регионов.
По итогам 2021 г. электропотребление в Республике Марий Эл составило 2 768,1 млн кВт ∙ ч, снизившись на 4,6% к уровню 2020 г.
Динамика потребления электроэнергии в Республике Марий Эл, млн кВт ∙ ч
Среди основных конкурентов «ТНС энерго Марий Эл», функционирующих в регионе присутствия, числятся: АО «ЭнергосбыТ Плюс», ООО «МагнитЭнерго», ООО «НЭСК», ООО «РУСЭНЕРГО», ООО «РУСЭНЕРГОРЕСУРС» и ООО «Синтез Энерго-Ресурс».
По итогам 2021 г. на долю «ТНС энерго Марий Эл» пришлось 85,9% общего объёма электроэнергии, проданной на территории республики на оптовом и розничном рынках для последующей перепродажи потребителям для конечного использования, а также сетевым компаниям в целях компенсации потерь электроэнергии в сетях.
Доля сбытовых компаний в объёме проданной электроэнергии в Республике Марий Эл, %
Обзор бизнеса
«ТНС энерго Марий Эл» является ключевым участником на сбытовом рынке в регионе присутствия. К основным видам деятельности компании относятся покупка и реализация электроэнергии на оптовом и розничных рынках электроэнергии, а также выполнение функций гарантирующего поставщика на территории Республики Марий Эл.
В составе бизнеса в регионе работают 15 офисов обслуживания, профессиональный колл-центр, а также функциональный сайт, адаптированный под нужды клиентов.
На начало 2022 г. «ТНС энерго Марий Эл» обслуживала 348 тыс. лицевых счетов частных клиентов, а количество потребителей-юридических лиц составляло 8,5 тыс.
По итогам 2021 г. отпуск электроэнергии потребителям составил 1,9 млрд кВт ∙ ч. Юридическим лицам было отпущено 1,03 млрд кВт ∙ ч, а населению и приравненным к нему категориям потребителей 0,6 млрд кВт ∙ ч.
Динамика электропотребления, млн кВт ∙ ч
«ТНС энерго Марий Эл» осуществляет закупку электроэнергии (мощности) на следующих рынках: рынке регулируемых договоров, рынке на сутки вперёд, балансирующем рынке, розничном рынке.
По итогам 2021 г. на долю рынка на сутки вперёд пришлось 68,1% всех закупок, а на рынок регулируемых договоров купли-продажи 29,4%.
Структура покупки электроэнергии (без учёта продажи), %
Основными поставщиками электроэнергии и мощности для «ТНС энерго Марий Эл» по итогам 2021 г. были АО «ЦФР», АО «Концерн Росэнергоатом», ПАО «Т Плюс» (VTGK), ПАО «ОГК-2» (OGKB).
Средняя цена покупки электроэнергии на ОРЭМ (оптовом рынке) за 2021 г. составила 1 210,63 руб. / МВт ∙ ч (по регулируемым ценам — 727,08 руб. / МВт ∙ ч, по свободным ценам — 1 414,11 руб. / МВт ∙ ч).
Размер торговой и прочей дебиторской задолженности «ТНС энерго Марий Эл» на 31 декабря 2021 г. составил 1466,4 млн руб., сократившись за двенадцать месяцев на 11%.
Динамика торговой и прочей дебиторской задолженности, млн руб.
Структура акционерного капитала
По состоянию на 31 декабря 2021 г. акционерный капитал ПАО «ТНС энерго Марий Эл» был разделён на 132 500 000 акций номинальной стоимостью 0,10 руб. каждая, включая 121 847 780 обыкновенных и 10 652 220 привилегированных акций.
Контролирующим акционером компании является энергосбытовой холдинг ПАО ГК «ТНС энерго», которому напрямую принадлежит 79,3% акционерного капитала (и 85,3% голосующих акций).
Дочерним компаниям холдинга ПАО «ТНС энерго Воронеж» (VRSB) и ПАО «ТНС энерго Нижний Новгород» (NNSB) принадлежат соответственно 8,4% и 5% в акционерном капитале эмитента.
Доля прочих акционеров в акционерном капитале компании составляет 7,3%.
Структура акционерного капитала ПАО «ТНС энерго Марий Эл», %
Финансовые показатели ПАО «ТНС энерго Марий Эл» (по МСФО)
Динамика активов, млн руб.
По итогам 2021 г. размер активов впервые за пять лет сократился год к году на фоне снижения дебиторской задолженности. На 31 декабря 2021 г. активы компании составили 2,85 млрд руб.
Динамика капитала и обязательств, млн руб
Капитал демонстрирует растущую динамику и достиг на конец 2021 г. рекордных 1,54 млрд руб., увеличившись на 37% за двенадцать месяцев, что в основном вызвано ростом нераспределённой прибыли. Обязательства компании сократились по итогам 2021 г. на 32% — до 1,31 млрд руб. Основной причиной снижения обязательств стало более чем двукратное сокращение краткосрочных кредитов и займов.
Динамика выручки, млн руб.
Выручка компании росла в период с 2017 по 2021 г. По итогам 2021 г. выручка увеличилась на 9% и достигла рекордных 8,07 млрд руб. Это стало следствием увеличения доходов от продажи электроэнергии.
Динамика операционной прибыли и чистой прибыли, млн руб.
Показатели прибыли по итогам 2021 г. показали восстановительный рост после падения в 2020 г. на фоне кризиса в энергетической отрасли. Операционная прибыль в 2021 г. составила 431,9 млн руб., а чистая прибыль достигла 334,9 млн руб.
Динамика денежных потоков, млн руб.
Показатели денежного потока растут с 2019 г. и по итогам 2021 г. достигли многолетнего максимума. Операционный денежный поток компании в 2021 г. составил 579,7 млн руб., а свободный денежный поток достиг 530,9 млн руб.
Дивидендная политика
У «ТНС энерго Марий Эл» нет утверждённой дивидендной политики, однако устав компании содержит положения, закрепляющие общий порядок выплат. При определении рекомендации по дивидендным выплатам совет директоров ориентируется на величину чистой прибыли по РСБУ.
В последние годы компания регулярно выплачивает дивиденды акционерам, за исключением выплат по итогам 2020 г., когда было решено отказаться от выплат. При этом направляется равный размер дивидендов на акцию каждого типа. По итогам 2021 г. дивиденды «ТНС энерго Марий Эл» составили 2,53 руб. на одну обыкновенную акцию и одну привилегированную акцию.
История дивидендных выплат ПАО «ТНС энерго Марий Эл», руб. на обыкновенную акцию
Основные риски для миноритарных акционеров
Общая экономическая и демографическая ситуация в России и Республике Марий Эл.
Снижение объёмов потребления электроэнергии в регионе присутствия.
Исполнение обязательств в роли гарантирующего поставщика электроэнергии в регионе.
Рост дебиторской задолженности со стороны конечных потребителей.
Рост конкуренции на энергосбытовом рынке Марий Эл среди сбытовых компаний.
Жёсткое регулирование отрасли со стороны государства и низкая сбытовая надбавка, которая не будет компенсировать рост реальной инфляции.
Выход крупных потребителей напрямую на оптовый рынок электроэнергии.
Стратегические ошибки менеджмента при управлении компанией.
Действия контролирующего акционера могут идти в разрез с интересами миноритарных акционеров.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу