Неквалифицированные инвесторы начинают получать отказы при попытках купить иностранные ценные бумаги. Это связано с тем, что в конце июля ЦБ РФ дал рекомендацию брокерам продавать иностранные акции только квалифицированным инвесторам, а сейчас решил взяться за мониторинг исполнения этих обязательств.
Тем временем правительство думает, как создать устойчивый спрос на отечественный софт и поддержать IT-отрасль. Тем более что уже есть прецедент по отказу продления лицензии на программное обеспечение (ПО) от Microsoft.
На фондовом рынке главными событиями прошедшей недели стали объявленные дивиденды от «РУСАЛа» (RUAL) и «Газпрома». «РУСАЛ» не платил дивиденды с 2017 г. Хоть текущие выплаты и скромные, но это большой шаг навстречу инвесторам.
Также нельзя упускать из виду договорённость стран G7 о введении ограничений цен на нефть из России. ЕС будет отказывать российским судам в обслуживании, если покупатель заплатит за нефть выше установленного лимита. Точные цифры пока обсуждаются, но с начала 2023 г. возможно значительное снижение прибыли отечественных нефтяных компаний.
Несмотря на сложную экономическую ситуацию, аналитики считают, что на российском рынке есть бумаги, которые заслуживают внимания. Текущий обзор будет состоять из двух частей. В первой мы разберём инвестиционные идеи по акциям «Газпрома» и «Группы ЛСР», а во второй — идеи по Segezha Group и «Магниту».
«Газпром»: из грязи в князи
В среду акции «Газпрома» (GAZP) открылись с гэпом в 25% на фоне рекомендации совета директоров компании выплатить дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию. Аналитики решили, что рост может продолжиться и можно открыть спекулятивную краткосрочную позицию. На данный момент дивидендная доходность составляет 20%. Движение может продлиться до внеочередного общего собрания акционеров (ВОСА), назначенного на 30 сентября.
Вполне вероятно, что решение по дивидендам в этот раз будет положительным, так как оно было принято на основании директивы правительства. Однако осадок после июньского инцидента остался, поэтому инвесторы не торопятся гнать бумагу к 300 руб. Инвестиционная идея аналитиков основывается на том, что в случае утверждения дивидендов котировки могут наверстать отстающий рост и вернуться к значениям 300 руб. и выше за акцию. Это создаёт потенциал движения бумаги на 12–15%.
При этом риски значительно преобладают над возможностями. С 16 июня 2022 г. «Газпром» планомерно снижает поставки газа в ЕС по магистрали «Северный поток — 1». С 31 августа прокачка остановилась полностью. Возобновление работы трубопровода должно было состояться 2 сентября, однако в намеченную дату компания сообщила, что «Северный поток» в ближайшее время запущен не будет — магистраль остановлена на неопределённый срок. Компания направила письмо в Siemens с сообщением о неисправности двигателя и необходимости его ремонта, но будет ли Siemens заниматься этим вопросом, сейчас сказать сложно.
Это может повысить цены на газ, что будет выгодно участникам рынка, но не самому «Газпрому», так как объём экспорта значительно снизится. Что и так происходит, даже без учёта неисправности. В результате это скажется на прибыли компании в II полугодии. Кроме того, прибыль будет уменьшена на 1,24 млрд руб. за счёт уплаты НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых), а вслед за этим уменьшатся дивиденды.
О снижении экспорта в Европу говорит и отчётность. С января по август «Газпром» добыл на 14,6% меньше газа, чем за аналогичный период в 2021 г.; спрос на внутреннем рынке уменьшился на 2,9%, а в странах дальнего зарубежья — на 37,4%. Снижается спрос и в европейских странах — за первые восемь месяцев потребление газа в Евросоюзе, в том числе в Великобритании, снизилось на 34 млрд м3.
При этом активно растут поставки газа в Китай. Председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер даже объявил о необходимости создания двух газопроводов на восточном направлении. Однако пока нет проектно-технической документации, о стоимости инвестиций говорить рано. Скорее всего, она будет не меньше, чем стоимость «Северного потока — 2» — 9,5 млрд евро, или около 19 млрд евро за оба газопровода. Это почти 1,2 трлн руб. по текущему курсу.
Такие инвестиции могут снизить размер будущих дивидендов до 15 руб. за акцию или ещё ниже. Это приведёт не только к падению котировок, но и к тому, что дивидендный гэп может не закрыться.
Ещё один риск для «Газпрома» — потолок цен на газ, который может ввести Европа вслед за ограничениями цен на нефть. В таком случае «Газпром» угрожает полным прекращением поставок газа в страны, принявшие директиву. В итоге компания потеряет 77% выручки, которая приходилась на Европу в 2021 г. При этом Китай сможет компенсировать лишь незначительную часть выручки, так как возникают сложности с поставками.
Таким образом, тем, кому уже удалось заработать на акциях «Газпрома», можно выйти из бумаг, а тем, кто только хочет войти, стоит несколько раз подумать.
С технической точки зрения акции «Газпрома» торгуются вблизи уровня сопротивления. Зоной покупки выступает диапазон 200–208 руб. за акцию.
«ЛСР»: ставка на рост
По прогнозам аналитиков, в 2022 г. продажи недвижимости, в частности новостроек, сократятся на 28%. Поддержку рынку могут оказать программы льготной ипотеки, столь популярные в 2020–2021 гг. После короткого падения в II квартале рынок начинает постепенно восстанавливаться, о чём свидетельствует рост числа ДДУ (договоров долевого участия) и объёмы выданной в июле ипотеки. По данным за июль общий объём выданных ипотек увеличился на 81% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизился на 54% по сравнению с июлем 2021 г. Не исключено, что правительство выработает дополнительные механизмы поддержи рынка, так как по поручению президента ипотечный портфель в 2022 г. должен вырасти на 2,5 трлн руб., а на начало сентября объём выданных ипотечных кредитов составляет всего 750 млрд руб.
На этом фоне бумаги застройщиков могут вновь вернуться в портфели инвесторов и показать рост. Аналитики рекомендуют покупать акции «Группы ЛСР» (LSRG) с целью 731 руб. за штуку в надежде на рост продаж компании. По их мнению, росту будет способствовать повышение цен, увеличение доли жилья бизнес-класса в структуре продаж, а также запуск новых проектов.
Правительство делает упор на строительный сектор, предлагая всевозможные послабления как покупателям (в виде льготной ипотеки), так и девелоперам (в виде смягчения сроков сдачи и снятия обязательств относительно неустоек). Однако не факт, что удастся добиться целевых результатов.
Инфляция по-прежнему находится на высоком уровне, а реальные доходы населения снижаются. В обзоре прошлой недели мы уже отмечали, что в России наблюдаются признаки рецессии — покупки техники значительно снизились, а средний чек продуктовых ритейлеров растёт. Поэтому люди боятся брать на себя дополнительные существенные обязательства в виде ипотечных кредитов.
На руку девелоперам может сыграть окончание сроков банковских депозитов (под 20% годовых) и перетекание этих денег в недвижимость. При этом стоит понимать, что «ЛСР» реализует проекты комфорт-, бизнес- и премиум-класса, что зачастую непосильно обычным покупателям. Поэтому часть денег с вкладов может вернуться на биржу или уйти в бизнес.
С технической точки зрения акции «Группы ЛСР» торгуются вблизи уровня сопротивления, поэтому заходить в бумагу сейчас опасно. Можно присмотреться к другим представителям сектора — «ГК ПИК» (PIKK) и «Самолёт» (SMLT).
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тем временем правительство думает, как создать устойчивый спрос на отечественный софт и поддержать IT-отрасль. Тем более что уже есть прецедент по отказу продления лицензии на программное обеспечение (ПО) от Microsoft.
На фондовом рынке главными событиями прошедшей недели стали объявленные дивиденды от «РУСАЛа» (RUAL) и «Газпрома». «РУСАЛ» не платил дивиденды с 2017 г. Хоть текущие выплаты и скромные, но это большой шаг навстречу инвесторам.
Также нельзя упускать из виду договорённость стран G7 о введении ограничений цен на нефть из России. ЕС будет отказывать российским судам в обслуживании, если покупатель заплатит за нефть выше установленного лимита. Точные цифры пока обсуждаются, но с начала 2023 г. возможно значительное снижение прибыли отечественных нефтяных компаний.
Несмотря на сложную экономическую ситуацию, аналитики считают, что на российском рынке есть бумаги, которые заслуживают внимания. Текущий обзор будет состоять из двух частей. В первой мы разберём инвестиционные идеи по акциям «Газпрома» и «Группы ЛСР», а во второй — идеи по Segezha Group и «Магниту».
«Газпром»: из грязи в князи
В среду акции «Газпрома» (GAZP) открылись с гэпом в 25% на фоне рекомендации совета директоров компании выплатить дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию. Аналитики решили, что рост может продолжиться и можно открыть спекулятивную краткосрочную позицию. На данный момент дивидендная доходность составляет 20%. Движение может продлиться до внеочередного общего собрания акционеров (ВОСА), назначенного на 30 сентября.
Вполне вероятно, что решение по дивидендам в этот раз будет положительным, так как оно было принято на основании директивы правительства. Однако осадок после июньского инцидента остался, поэтому инвесторы не торопятся гнать бумагу к 300 руб. Инвестиционная идея аналитиков основывается на том, что в случае утверждения дивидендов котировки могут наверстать отстающий рост и вернуться к значениям 300 руб. и выше за акцию. Это создаёт потенциал движения бумаги на 12–15%.
При этом риски значительно преобладают над возможностями. С 16 июня 2022 г. «Газпром» планомерно снижает поставки газа в ЕС по магистрали «Северный поток — 1». С 31 августа прокачка остановилась полностью. Возобновление работы трубопровода должно было состояться 2 сентября, однако в намеченную дату компания сообщила, что «Северный поток» в ближайшее время запущен не будет — магистраль остановлена на неопределённый срок. Компания направила письмо в Siemens с сообщением о неисправности двигателя и необходимости его ремонта, но будет ли Siemens заниматься этим вопросом, сейчас сказать сложно.
Это может повысить цены на газ, что будет выгодно участникам рынка, но не самому «Газпрому», так как объём экспорта значительно снизится. Что и так происходит, даже без учёта неисправности. В результате это скажется на прибыли компании в II полугодии. Кроме того, прибыль будет уменьшена на 1,24 млрд руб. за счёт уплаты НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых), а вслед за этим уменьшатся дивиденды.
О снижении экспорта в Европу говорит и отчётность. С января по август «Газпром» добыл на 14,6% меньше газа, чем за аналогичный период в 2021 г.; спрос на внутреннем рынке уменьшился на 2,9%, а в странах дальнего зарубежья — на 37,4%. Снижается спрос и в европейских странах — за первые восемь месяцев потребление газа в Евросоюзе, в том числе в Великобритании, снизилось на 34 млрд м3.
При этом активно растут поставки газа в Китай. Председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер даже объявил о необходимости создания двух газопроводов на восточном направлении. Однако пока нет проектно-технической документации, о стоимости инвестиций говорить рано. Скорее всего, она будет не меньше, чем стоимость «Северного потока — 2» — 9,5 млрд евро, или около 19 млрд евро за оба газопровода. Это почти 1,2 трлн руб. по текущему курсу.
Такие инвестиции могут снизить размер будущих дивидендов до 15 руб. за акцию или ещё ниже. Это приведёт не только к падению котировок, но и к тому, что дивидендный гэп может не закрыться.
Ещё один риск для «Газпрома» — потолок цен на газ, который может ввести Европа вслед за ограничениями цен на нефть. В таком случае «Газпром» угрожает полным прекращением поставок газа в страны, принявшие директиву. В итоге компания потеряет 77% выручки, которая приходилась на Европу в 2021 г. При этом Китай сможет компенсировать лишь незначительную часть выручки, так как возникают сложности с поставками.
Таким образом, тем, кому уже удалось заработать на акциях «Газпрома», можно выйти из бумаг, а тем, кто только хочет войти, стоит несколько раз подумать.
С технической точки зрения акции «Газпрома» торгуются вблизи уровня сопротивления. Зоной покупки выступает диапазон 200–208 руб. за акцию.
«ЛСР»: ставка на рост
По прогнозам аналитиков, в 2022 г. продажи недвижимости, в частности новостроек, сократятся на 28%. Поддержку рынку могут оказать программы льготной ипотеки, столь популярные в 2020–2021 гг. После короткого падения в II квартале рынок начинает постепенно восстанавливаться, о чём свидетельствует рост числа ДДУ (договоров долевого участия) и объёмы выданной в июле ипотеки. По данным за июль общий объём выданных ипотек увеличился на 81% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизился на 54% по сравнению с июлем 2021 г. Не исключено, что правительство выработает дополнительные механизмы поддержи рынка, так как по поручению президента ипотечный портфель в 2022 г. должен вырасти на 2,5 трлн руб., а на начало сентября объём выданных ипотечных кредитов составляет всего 750 млрд руб.
На этом фоне бумаги застройщиков могут вновь вернуться в портфели инвесторов и показать рост. Аналитики рекомендуют покупать акции «Группы ЛСР» (LSRG) с целью 731 руб. за штуку в надежде на рост продаж компании. По их мнению, росту будет способствовать повышение цен, увеличение доли жилья бизнес-класса в структуре продаж, а также запуск новых проектов.
Правительство делает упор на строительный сектор, предлагая всевозможные послабления как покупателям (в виде льготной ипотеки), так и девелоперам (в виде смягчения сроков сдачи и снятия обязательств относительно неустоек). Однако не факт, что удастся добиться целевых результатов.
Инфляция по-прежнему находится на высоком уровне, а реальные доходы населения снижаются. В обзоре прошлой недели мы уже отмечали, что в России наблюдаются признаки рецессии — покупки техники значительно снизились, а средний чек продуктовых ритейлеров растёт. Поэтому люди боятся брать на себя дополнительные существенные обязательства в виде ипотечных кредитов.
На руку девелоперам может сыграть окончание сроков банковских депозитов (под 20% годовых) и перетекание этих денег в недвижимость. При этом стоит понимать, что «ЛСР» реализует проекты комфорт-, бизнес- и премиум-класса, что зачастую непосильно обычным покупателям. Поэтому часть денег с вкладов может вернуться на биржу или уйти в бизнес.
С технической точки зрения акции «Группы ЛСР» торгуются вблизи уровня сопротивления, поэтому заходить в бумагу сейчас опасно. Можно присмотреться к другим представителям сектора — «ГК ПИК» (PIKK) и «Самолёт» (SMLT).
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу