7 сентября 2022 ИХ "Финам" | Chinasoft
Китайский провайдер IT-сервисов Chinasoft International опубликовал отчетность по результатам 1 полугодия 2022 года. Выручка компании увеличилась на 20% г/г и достигла 10,03 млрд юаней, впервые в истории преодолев рубеж в 10 млрд юаней. Но все же под влиянием пандемии темпы роста оказались несколько ниже средних значений за период 2003-2021 гг.
В ключевом сегменте Technical Professional Services Group, в рамках которого Chinasoft оказывает услуги крупнейшим китайским и международным корпорациям, выручка выросла на 23% г/г и составила 9,06 млрд юаней.
В свою очередь, в сегменте Internet IT Services Group, в рамках которого компания оказывает услуги государственным организациям, табачным компаниям и малому бизнесу, выручка показала нулевую динамику и составила 968 млн юаней.
По итогам полугодия на долю 5 крупнейших клиентов Chinasoft пришлось 70,5% совокупной выручки, среди них Huawei, Tencent, Alibaba, Honor. По состоянию на конец полугодия Chinasoft насчитывала 196 крупных клиентов (с годовой выручкой более 6 млн юаней) по сравнению с 161 по состоянию на конец 2021 года.
Основным драйвером роста выручки Chinasoft стал облачный бизнес, в частности, оказание услуг в области облачного консалтинга и облачной миграции. Также компания активно развивает и новые направления – решения в области IoT, решения для цифровизации бизнеса, решения для внедрения big data и AI, "умные" решения для предприятий финансовой, транспортной, промышленной сферы, а также "умные" решения для обновления городской инфраструктуры. Основной потенциал для дальнейшего развития Chinasoft видит в регионе материкового Китая, но постепенно расширяет присутствие и в других странах. В дальнейшем компания намерена получить статус "глобальной", когда будет иметь достаточное присутствие в странах Азии и Северной Америки.
По итогам полугодия валовая прибыль составила 2,5 млрд юаней, увеличившись на 8% г/г. Валовая маржа снизилась на 2,7 п. п. до 24,8%. Далее, чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Chinasoft, показала прирост на 10% г/г до 572 млн юаней. Прибыль на акцию составила 0,20 юаня против 0,19 юаня за аналогичный период прошлого года. Чистая маржа уменьшилась на 0,5 п. п. до 5,7%.
Мы по-прежнему считаем Chinasoft одной из наиболее недооцененных и интересных компаний из разряда эмитентов с малой и средней капитализацией на Гонконгской бирже. Считаем, что инвесторы незаслуженно обходят компанию стороной, между тем как она имеет богатую историю и опыт на рынке с 2003 года и ежегодно отчитывается о рекордных результатах.
Мы подтверждаем рейтинг "Покупать" по акциям Chinasoft с целевой ценой HKD 11,50 и апсайдом 93%.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу