13 сентября 2022 БКС Экспресс Калянов Евгений
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
В периоды рыночной волатильности считается, что акции ритейл-сектора выполняет функцию защитных бумаг. Так ли это рассмотрим на примере сравнения секторов розничной торговли в США и РФ.
Рынок США
С начала текущего года основной барометр западного фондового мира — индекс S&P 500 — упал на 14%, а крупнейшие представители сектора розничной торговли в США отличились следующим образом: Walmart и Costco потеряли около 5%, а Target обвалился на 25%. Крупные имена индустрии ритейла проявили в некоторой степени качества защитных активов, относительно общего падения американского рынка, но не все.
Торги на фондовом рынке Соединенных Штатов с начала 2022 г. происходят волнами с большой амплитудой изменения котировок, но доминирующем остается медвежий тренд. Давление оказывает рост ключевой ставки ФРС, а политика «дорогих денег» приходит в США на длительный срок. И таким образом на существенный доход от удержания длинных позиций в ритейлерах США на ближайшие полгода–год закладывается не стоит.
Рынок РФ
В России ситуация кардинально обратная постепенному снижению стоимости акций США, здесь февральский обвал произошел быстро и глубоко. И с начала текущего года индекс Мосбиржи потерял около 35%, когда расписки ритейлера О'КЕЙ упали на 28%, X5 — на 25%, а бумагам Магнита удалось уже продемонстрировать рост на 3%.
Российский рынок оказался перепроданным в связи с санкциями и геополитикой, но с середины лета объемы торгов начали увеличиваться и это подстегнуло рост котировок, формируя up-тренд. Учитывая сильные операционные результаты российских ритейлеров во II квартале, этот сектор выглядит лучше общего рынка и задает перспективы для роста бумаг его представителей.
Выручка О'КЕЙ во II квартале выросла с темпом в 11,5% г/г по сравнению с 9,3% в I квартале, темп роста у X5 Group немного снизился до 18,6% г/г по сравнению с 19% в I квартале, но показатель эффективности в розничной торговле — LFL — на лучшем уровне среди конкурентов, а Магнит продолжает уверенно расти, набирая во II квартале темп роста выручки в 39,6%, по сравнению с 37,9% в прошлом квартале.
Что из этого следует
С начала 2022 г. рынок акций США демонстрирует постепенное падение, которое вероятно продолжится, и акции ритейлеров следуют общей динамики. На российском рынке формируется восстановление после обвала, и представители розничной торговли выглядят сильнее общего рынка. Среди них выделим следующие бумаги:
• Магнит (Покупать. Цель на год: 7300 руб. / +30%)
• X5 Group (Покупать. Цель на год: 2200 руб. / +49%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter