15 сентября 2022 PRAVDA Invest | РусГидро
Русгидро на прошлой неделе отчиталась за 2 квартал и второе полугодие 2022 года по МСФО.
Результаты в сравнении со 2 кв прошлого года:
-Выручка 97,04 млрд руб (+4% г/г)
-‼Чистая прибыль 10,22 млрд (-48,5% г/г)
-FCF: -18,2 млрд (+15 млрд в прошлом периоде)
-Чистый долг: 135,1 млрд (+15,3% г/г)
В целом за полугодие:
-Выручка 214,6 млрд(+4,8% г/г)
-EBITDA 61,1 млрд(-7,9% г/г)
-‼Чистая прибыль 30 млрд(-25,5% г/г)
Снижение EBITDA объясняют ростом затрат на топливо для компаний Дальнего Востока на 15,4 млрд. руб. Показатель чистый долг /EBITDA вырос до 1,16х с 1,05х на начало текущего года. В компании ожидают EBITDA по итогам года на уровне 110 млрд, чистую прибыль на уровне 38 млрд. Таким образом, понизили собственные прогнозы, ранее было 119 млрд и 46 млрд соответственно.
Дивидендная политика компании предусматривает выплату акционерам 50% скорректированной чистой прибыли, но не ниже среднего значения за последние три года. Неделей ранее до выхода отчетности, член правления компании Роман Бердников, сообщил, что считает важным перераспределять прибыль на внутренние нужды с учетом возникающих объективных обстоятельств. Вероятно, дивиденд могут подрезать, если того потребуют обстоятельства. Дивдоходность и так невысокая (порядка 6,5% годовых при текущих котировках).
По мультипликаторам не выглядит дешевой в секторе. Основным фактором, поддерживающим котировки, является покупка акций Русалом на открытом рынке. С начала года Русал увеличил долю на 2%, и может продолжить покупки, чтобы довести общую долю до 10%(еще примерно 3%). Именно поэтому бумаги могут показать динамику лучше рынка, но фундаментально в самой компании сейчас нет ничего интересного.
С точки зрения дивидендной доходности, и перспектив переоценки рынка на фоне снижения процентных ставок, дочки Газмпроэнергохолдинга(Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1) в секторе выглядят более привлекательно.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter