16 сентября 2022 БКС Экспресс Покровский Никита
Сегодня индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) показал снижение на фоне паузы в стимулировании экономики Народным банком Китая. В моменте котировки снижаются на 0,6%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) теряет 1,6%.
Рынок 16 сентября
Котировки бенчмарка открылись небольшим гэпом вниз и, отыграв часть падения, в моменте держатся на уровне 18 800 п. Из 69 акций индекса около 28 бумаг торгуются в плюсе.
Из бумаг, представленных на СПБ Бирже, в лидерах роста:
• Sands China (тикер 1928) — 4,4%
• CK Hutchison (1) — 1,7%
• Sino Biopharma (1177) — 1,5%
В лидерах снижения акции одного из крупнейших застройщиков Китая — Country Garden (2007). Котировки на фоне приостановки стимулирования теряют 6,5%.
Макросреда. Оценка — умеренно негативная
• Вышедшие 16 сентября макроданные за август оказались значительно лучше ожиданий. Объем промышленного производства вырос на 4,2% г/г против прогноза 3,8% г/г. Розничные продажи показали еще более сильную динамику, прибавив 5,4% г/г против прогноза в 3,5% г/г и 2,7% г/г в прошлом месяце.
Индекс цен на жилье снизился на 1,3% г/г против 0,9% г/г в июле. Инвестиции в основной капитал выросли на 5,8% г/г против прогноза в 5,4%. Безработица в городской местности снизилась до 5,3% против 5,4% в прошлом месяце.
Позитивные результаты оказались неожиданными с учетом макросреды в августе. Рынок в моменте не реагирует ростом. Скорее всего, такие данные могут позволить регуляторам действовать более осторожно в плане стимулирования экономики, особенно из-за резкого ослабления юаня.
• Народный банк Китая (НКБ) решил приостановить смягчение денежно-кредитной политики и сократить среднесрочное кредитование, учитывая достаточный, на взгляд регулятора, уровень ликвидности в банковской системе.
НБК сегодня сохранил ставку по годовым кредитам MLF и 7-дневным обратным репо в размере 2,75% и 2% соответственно. Пауза в смягчении денежно-кредитной политики сделана из-за растущего давления на национальную валюту, курс которой снизился до 7 юаней за доллар США. Вероятно, что регулятор может повторно снизить норму резервирования в иностранной валюте (RRR) для финансовых учреждений страны, чтобы оказать поддержку юаню.
НКБ находится в непростой ситуации: если продолжать снижать ставку для стимулирования экономики, то на фоне ее поднятия в западных странах будет увеличиваться разница в процентных ставках (между США и Китаем) в пользу доллара, что ускорит обесценивание юаня и увеличит риск оттока капитала.
• Экспорт Китая может еще больше замедлится или даже сократится в ближайшие месяцы, поскольку опережающие экономические индикаторы указывают на замедление глобального роста, что также окажет давление на национальную валюту.
На экспорт будет приходиться около 30–40% роста ВВП КНР в этом году по сравнению с 20% в 2021 г., из-за сокращения внутреннего потребления. В результате инвесторам стоит особенно обращать внимание на данный показатель. Если экспорт во II полугодии будет падать сильнее ожиданий, рост ВВП по итогам года также может оказаться хуже прогнозов. Необходимо стимулирование внутреннего потребления.
• Стало официально известно, что инспекторы Совета по надзору за бухгалтерским учетом государственных компаний США прибудут в Гонконг 19 сентября для проверки аудиторских документов китайских компаний с листингом на американских площадках. Контроль будет осуществляться в рамках сделки, заключенной в прошлом месяце между регуляторами двух стран. Одной из первых среди крупных компаний аудит пройдет Alibaba (9988).
После официального начала проверки инвесторам стоит учитывать возможность роста потенциальных рисков для китайских бумаг с листингом в США. Неясно, удовлетворит ли инспекторов то, что предоставит китайская сторона, и какие результаты покажет проверка. Ожидается, что результаты будут представлены в декабре.
Что дальше
• Данные. В понедельник, 19 сентября, выйдут данные по безработице. В предыдущем месяце она составила 4,3%.
Во вторник, 20 сентября, Народный банк Китая примет решение о ключевых процентных ставках. По долгосрочным займам сейчас она составляет (five-year LPR) 4,3%, а по среднесрочным (one-year LPR) — 3,65%. Скорее всего, регулятор может оставить их без изменений либо сделает очень незначительное снижение.
22 сентября будет опубликован индекс потребительских цен за август. Ожидается рост в 2% г/г против 1,9% г/г в июле. Возможно, показатель окажется выше прогнозов.
• Индекс. Котировки бенчмарка еще могут снизиться на ближайших сессиях до уровня 18 500–18 600 п., протестировав минимумы этого года, после чего с высокой вероятностью могут совершить как минимум локальный отскок до 19 300 п.
Без появления сильного негативного новостного фактора сходу обновить минимумы, сформированные в марте этого года, бенчмарку, скорее всего, не удастся.
Поднебесная Альфа
Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций. Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа» с удобным графическим виджетом.
Актуальные
• Рекомендации по бумагам WH Group (288), Tencent (700), Sino Biopharmaceutical (1177) и Xiaomi (1810) остаются прежними. Можно продолжать удерживать позиции. Сигналов к усреднению позиций по Xiaomi, несмотря на снижение, пока нет.
Новые
• На текущей торговой сессии новых сигналов на покупку не сформировано.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок 16 сентября
Котировки бенчмарка открылись небольшим гэпом вниз и, отыграв часть падения, в моменте держатся на уровне 18 800 п. Из 69 акций индекса около 28 бумаг торгуются в плюсе.
Из бумаг, представленных на СПБ Бирже, в лидерах роста:
• Sands China (тикер 1928) — 4,4%
• CK Hutchison (1) — 1,7%
• Sino Biopharma (1177) — 1,5%
В лидерах снижения акции одного из крупнейших застройщиков Китая — Country Garden (2007). Котировки на фоне приостановки стимулирования теряют 6,5%.
Макросреда. Оценка — умеренно негативная
• Вышедшие 16 сентября макроданные за август оказались значительно лучше ожиданий. Объем промышленного производства вырос на 4,2% г/г против прогноза 3,8% г/г. Розничные продажи показали еще более сильную динамику, прибавив 5,4% г/г против прогноза в 3,5% г/г и 2,7% г/г в прошлом месяце.
Индекс цен на жилье снизился на 1,3% г/г против 0,9% г/г в июле. Инвестиции в основной капитал выросли на 5,8% г/г против прогноза в 5,4%. Безработица в городской местности снизилась до 5,3% против 5,4% в прошлом месяце.
Позитивные результаты оказались неожиданными с учетом макросреды в августе. Рынок в моменте не реагирует ростом. Скорее всего, такие данные могут позволить регуляторам действовать более осторожно в плане стимулирования экономики, особенно из-за резкого ослабления юаня.
• Народный банк Китая (НКБ) решил приостановить смягчение денежно-кредитной политики и сократить среднесрочное кредитование, учитывая достаточный, на взгляд регулятора, уровень ликвидности в банковской системе.
НБК сегодня сохранил ставку по годовым кредитам MLF и 7-дневным обратным репо в размере 2,75% и 2% соответственно. Пауза в смягчении денежно-кредитной политики сделана из-за растущего давления на национальную валюту, курс которой снизился до 7 юаней за доллар США. Вероятно, что регулятор может повторно снизить норму резервирования в иностранной валюте (RRR) для финансовых учреждений страны, чтобы оказать поддержку юаню.
НКБ находится в непростой ситуации: если продолжать снижать ставку для стимулирования экономики, то на фоне ее поднятия в западных странах будет увеличиваться разница в процентных ставках (между США и Китаем) в пользу доллара, что ускорит обесценивание юаня и увеличит риск оттока капитала.
• Экспорт Китая может еще больше замедлится или даже сократится в ближайшие месяцы, поскольку опережающие экономические индикаторы указывают на замедление глобального роста, что также окажет давление на национальную валюту.
На экспорт будет приходиться около 30–40% роста ВВП КНР в этом году по сравнению с 20% в 2021 г., из-за сокращения внутреннего потребления. В результате инвесторам стоит особенно обращать внимание на данный показатель. Если экспорт во II полугодии будет падать сильнее ожиданий, рост ВВП по итогам года также может оказаться хуже прогнозов. Необходимо стимулирование внутреннего потребления.
• Стало официально известно, что инспекторы Совета по надзору за бухгалтерским учетом государственных компаний США прибудут в Гонконг 19 сентября для проверки аудиторских документов китайских компаний с листингом на американских площадках. Контроль будет осуществляться в рамках сделки, заключенной в прошлом месяце между регуляторами двух стран. Одной из первых среди крупных компаний аудит пройдет Alibaba (9988).
После официального начала проверки инвесторам стоит учитывать возможность роста потенциальных рисков для китайских бумаг с листингом в США. Неясно, удовлетворит ли инспекторов то, что предоставит китайская сторона, и какие результаты покажет проверка. Ожидается, что результаты будут представлены в декабре.
Что дальше
• Данные. В понедельник, 19 сентября, выйдут данные по безработице. В предыдущем месяце она составила 4,3%.
Во вторник, 20 сентября, Народный банк Китая примет решение о ключевых процентных ставках. По долгосрочным займам сейчас она составляет (five-year LPR) 4,3%, а по среднесрочным (one-year LPR) — 3,65%. Скорее всего, регулятор может оставить их без изменений либо сделает очень незначительное снижение.
22 сентября будет опубликован индекс потребительских цен за август. Ожидается рост в 2% г/г против 1,9% г/г в июле. Возможно, показатель окажется выше прогнозов.
• Индекс. Котировки бенчмарка еще могут снизиться на ближайших сессиях до уровня 18 500–18 600 п., протестировав минимумы этого года, после чего с высокой вероятностью могут совершить как минимум локальный отскок до 19 300 п.
Без появления сильного негативного новостного фактора сходу обновить минимумы, сформированные в марте этого года, бенчмарку, скорее всего, не удастся.
Поднебесная Альфа
Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций. Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа» с удобным графическим виджетом.
Актуальные
• Рекомендации по бумагам WH Group (288), Tencent (700), Sino Biopharmaceutical (1177) и Xiaomi (1810) остаются прежними. Можно продолжать удерживать позиции. Сигналов к усреднению позиций по Xiaomi, несмотря на снижение, пока нет.
Новые
• На текущей торговой сессии новых сигналов на покупку не сформировано.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter