16 сентября 2022 БКС Экспресс
ЦБ снизил ключевую ставку на 50 б.п. Макроэкономист БКС Мир инвестиций Наталья Лаврова прокомментировала изменение показателя.
Взгляд БКС. Сегодня ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 7,5% на фоне ослабления спроса и сохраняющейся комфортной дезинфляционной среды. В ближайшем будущем решения регулятора по ставке будут по-прежнему зависеть от экономической конъюнктуры в России с фокусом на мягкую денежно-кредитную политику. Однако Центробанк может проявить осторожность в свете появления первых признаков разворота дефляции в августе–сентябре.
В своих решениях по ставке ЦБ по-прежнему руководствуется необходимостью поддерживать экономическую активность в России. Однако в этот раз его решение выглядит сравнительно осторожным, поскольку регулятору приходилось учитывать два фактора.
Во-первых, инфляционные ожидания добавили некоторую неопределенность в будущую динамику цен — в августе они выросли до 12% г/г против 10,8% г/г в июле. Во-вторых, с августа сезонно скорректированные оценки указывают на первые признаки разворота дефляционного тренда, который может стать более заметным в сентябре.
Прогноз БКС. В свете роста инфляционных рисков более осторожные шаги или даже пауза в смягчении монетарной политики становятся базовым сценарием на ближайшие месяцы. Кроме того, текущая ключевая ставка (7,5%) находится вблизи нейтрального уровня (5–6%), который, вероятно, будет достигнут к 2024 г.
Таким образом, текущая ставка, возможно, подобралась к нижней границе цикла снижения в 2022 г. — к концу года она может опуститься до 7%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд БКС. Сегодня ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 7,5% на фоне ослабления спроса и сохраняющейся комфортной дезинфляционной среды. В ближайшем будущем решения регулятора по ставке будут по-прежнему зависеть от экономической конъюнктуры в России с фокусом на мягкую денежно-кредитную политику. Однако Центробанк может проявить осторожность в свете появления первых признаков разворота дефляции в августе–сентябре.
В своих решениях по ставке ЦБ по-прежнему руководствуется необходимостью поддерживать экономическую активность в России. Однако в этот раз его решение выглядит сравнительно осторожным, поскольку регулятору приходилось учитывать два фактора.
Во-первых, инфляционные ожидания добавили некоторую неопределенность в будущую динамику цен — в августе они выросли до 12% г/г против 10,8% г/г в июле. Во-вторых, с августа сезонно скорректированные оценки указывают на первые признаки разворота дефляционного тренда, который может стать более заметным в сентябре.
Прогноз БКС. В свете роста инфляционных рисков более осторожные шаги или даже пауза в смягчении монетарной политики становятся базовым сценарием на ближайшие месяцы. Кроме того, текущая ключевая ставка (7,5%) находится вблизи нейтрального уровня (5–6%), который, вероятно, будет достигнут к 2024 г.
Таким образом, текущая ставка, возможно, подобралась к нижней границе цикла снижения в 2022 г. — к концу года она может опуститься до 7%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter