Непредвиденные последствия — монстр ФРС

27 сентября 2022 deflation.com
Когда слишком много денег становится проблемой. Руководители крупнейших банков США на этой неделе столкнулись с ежегодным допросом в Конгрессе, когда политики могут поджарить их или нет, в зависимости от их собственной политической повестки дня. Ничего не решается, это просто пантомима. Тем не менее, это позволяет выявить некоторые темы, и в настоящее время банки обеспокоены усилением регулирования. По словам босса JP Morgan Джейми Даймона, постоянно растущие требования к капиталу, с которыми сталкиваются некоторые банки, сокращают кредитование экономики. Мало того, что банкам приходится откладывать дополнительный капитал, который нельзя использовать для кредитования, они также сталкиваются с сокращением депозитной базы. Инвесторы все чаще забирают наличные деньги из банков и вкладывают их в фонды денежного рынка. Основная причина этого заключается в том, что банки платят инвесторам меньше, чем фонды денежного рынка могут получить, используя механизм обратного репо ФРС. Как показано на приведенном ниже графике, использование обратного репо в прошлом году резко возросло, поскольку благодаря печатанию денег ФРС учреждениям больше некуда было вкладывать свои деньги.

Непредвиденные последствия — монстр ФРС


Однако использование продолжало расти, несмотря на то, что ФРС начала ужесточать денежно-кредитную политику. Это отражает тот факт, что фонды денежного рынка забирают депозиты у банков, и это является еще одним препятствием для способности банков расширять финансирование экономики. Это как если бы ФРС своим беспрецедентным гигантским печатанием денег создала монстра, похожего на Франкенштейна, непреднамеренным последствием которого стало фактическое торможение финансовых колес. Волновики могут заметить отчетливый треугольник на этом графике. Это может означать, что текущий восходящий толчок в использовании обратного репо является последним и что вершина близка. Когда использование обратного репо начнет снижаться, а это произойдет, и начнет возвращаться к исторически нормальным уровням, немногим выше нуля, это будет верным признаком того, что эра свободных денег закончилась и что происходит дефляция.
https://www.deflation.com/ (C) Источник

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter