30 сентября 2022 Bloomberg
Куда припарковать российские сбережения? Три критерияМнение одного экономиста
России сегодня необходимо сохранить свои избыточные нефтяные доходы на черный день завтра. Турция является идеальным партнером перед лицом санкций. Она политически нейтральна, допускает свободное перемещение капитала, а ее валюта отрицательно коррелирует с нефтью. Турция также выиграет от притока доходов России от нефти.
Любая страна, в которой Россия рассматривает возможность хранения своих сбережений, должна соответствовать трем критериям:
Она должна быть нейтральной в отношении военного конфликта на Украине, иначе есть риск замораживания активов. Это условие исключает страны с развитой экономикой. Оно также исключает большую часть Центральной и Восточной Европы.
Она должна разрешить свободное движение капитала, чтобы иметь доступ к сбережениям и снимать их в случае необходимости. Этот критерий исключает Китай и Индию.
Принимающая валюта также должна иметь отрицательную корреляцию с нефтью, чтобы защитить ее от колебаний цен на энергоносители. Это ограничение не распространяется на Бразилию, Индонезию и Совет сотрудничества стран Персидского залива.
Единственная другая страна, которая потенциально удовлетворяет этим трем критериям, — это Южная Африка. Но Турция крупнее, ближе к России и имеет более глубокие торговые связи. Турция также отчаянно нуждается в иностранных деньгах, чтобы финансировать свою неортодоксальную денежно-кредитную политику и избежать полного обвала лиры. В России Турция также нашла себе пару.
Как мы определяем три критерия
Политическая нейтральность: мы используем опубликованные постановление правительства России.
Открытость счета операций с капиталом: мы используем индекс Международного валютного фонда. Мы определяем открытые экономики как те, которые превышают порог 0,3 — медиана для стран с развивающимся рынком с низким доходом.
Корреляция с ценой на нефть.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter