5 октября 2022 RAZBORKA
ЦБ опубликовал данные по денежной массе М2 и валютным резервам по состоянию на 1 сентября 2022 года
Давайте посмотрим, что изменилось за месяц с момента прошлой разборки этих данных
Месяц назад, активное обсуждение вызвала кривая картинка, про то как выглядит 1 трлн рублей в 5000 купюрах
Но с учетом свежих данных ЦБ она уже неактуальна
Теперь нам нужна вот такая и примерно 300 штук КАМАЗОВ
Именно столько необходимо, чтобы перевезти 500 тонн 5000 купюр
Впервые в истории, в экономику за 1 месяц было добавлено 2.5 трлн рублей!
Стоит отметить, что и Россия в Сентябре стала значительно больше
Численность населения в новой рублевой зоне составляет более 8 млн человек
2.5 трлн рублей, это примерно по 300 тыс рублей на каждого нового жителя России
Много или мало это для работы экономики новых 4-ех регионов?
Напишите в комментариях что вы думаете по этому поводу
В годовом выражении, ден.масса выросла на фантастические 12 трлн рублей!
Огромная денежно-витаминная иньекция для экономики!
Неудивительно, что ЦБ вчера заявил, что в Октябре улучшит прогноз по ВВП
А вот данные из свежего прогноза Минэкономразвития на 2022-2025 годы
Обратите внимание на планируемый профицит торгового баланса!
Текущая месячная динамика ВВП позволяет говорить, что результат по году может быть и лучше чем -2.9%
Почему для инвесторов важна текущая динамика и прогноз ВВП?
Потому что, индекс РТС имеет достаточно четкую корреляцию с динамикой ВВП
График RTS как и ЦБ и Минэкономразвития, намекает на улучшение показателя ВВП к концу года
А текущее соотношение RTS к годовому ВВП дает неплохой апсайд
Но вернемся к денежной массе
Иньекция +12 трлн руб за последние 12 месяцев это много или мало?
Много! Это около +22% в годовом выражении
В современной истории России, такой темп роста денежной массы ЦБ поддерживал только в 2007-2008 и 2010-2011 годах
Прошлый раз писал, что бурный рост денежной массы может вызвать рост инфляции (с задержкой в несколько месяцев)
В свою очередь, это вынудит ЦБ уже в ближайшее время остановить цикл смягчения денежной политики
И возможно, в какой-то момент в 2023 году ЦБ даже начнет повышать ключевую ставку
Риски такого сценария еще больше усилились
Недельные данные инфляции за 26 сентября, так же намекают что дефляционный период заканчивается
В завершении, привожу данные расчетного курса $ по правилу Currency board
Формула простая, делим денежную массу на наши МВР
Валютные резервы страны на 1 сентября снизились до 565 млрд $
Cнижение резервов идет 8 месяцев подряд
К сожалению, ЦБ по понятным причинам перестал раскрывать структуру МВР
И теперь сложно сказать какой вклад в уменьшение резервов вносит переоценка балансовой стоимости золота и валют отличных от $ , а сколько дает чистое уменьшение инвестиционной позиции
Рекордный рост М2 и снижение МВР привели к тому, что расчетный курс $ вырос до 130 руб
Напомню, что это только один из множества методов расчета курса $
Использую его для расчета негативного сценария - обычно в периоды валютной паники фактический курс $ стремится приблизиться к курсу M2/резервы
С точки зрения законов экономики, нейтральный сценарий дает расчет курса $ по методу разницы инфляции
По данным августовской инфляции РФ и США, расчетный курс $ был около 67 руб
Скоро выйдут данные по инфляции за Сентябрь, обновлю расчет и сделаю отдельную разборку
Подведем итог:
рекордный прирост денежной массы как месячный, так и годовой
значительное расширение рублевой экономической зоны
улучшение состояния экономики и замедление ее падения
растущие риски ускорения инфляции
растущие риски начала цикла повышения ставки ЦБ
курс $ по М2/резервы около 130 руб
курс $ по разнице инфляция около 67 руб (Август)
На мой взгляд, баланс текущих экономических факторов предполагает рост фондовых индексов
Но как мы все прекрасно понимаем, в этом году бал на рынке и в реальной жизни правит геополитика
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Давайте посмотрим, что изменилось за месяц с момента прошлой разборки этих данных
Месяц назад, активное обсуждение вызвала кривая картинка, про то как выглядит 1 трлн рублей в 5000 купюрах
Но с учетом свежих данных ЦБ она уже неактуальна
Теперь нам нужна вот такая и примерно 300 штук КАМАЗОВ
Именно столько необходимо, чтобы перевезти 500 тонн 5000 купюр
Впервые в истории, в экономику за 1 месяц было добавлено 2.5 трлн рублей!
Стоит отметить, что и Россия в Сентябре стала значительно больше
Численность населения в новой рублевой зоне составляет более 8 млн человек
2.5 трлн рублей, это примерно по 300 тыс рублей на каждого нового жителя России
Много или мало это для работы экономики новых 4-ех регионов?
Напишите в комментариях что вы думаете по этому поводу
В годовом выражении, ден.масса выросла на фантастические 12 трлн рублей!
Огромная денежно-витаминная иньекция для экономики!
Неудивительно, что ЦБ вчера заявил, что в Октябре улучшит прогноз по ВВП
А вот данные из свежего прогноза Минэкономразвития на 2022-2025 годы
Обратите внимание на планируемый профицит торгового баланса!
Текущая месячная динамика ВВП позволяет говорить, что результат по году может быть и лучше чем -2.9%
Почему для инвесторов важна текущая динамика и прогноз ВВП?
Потому что, индекс РТС имеет достаточно четкую корреляцию с динамикой ВВП
График RTS как и ЦБ и Минэкономразвития, намекает на улучшение показателя ВВП к концу года
А текущее соотношение RTS к годовому ВВП дает неплохой апсайд
Но вернемся к денежной массе
Иньекция +12 трлн руб за последние 12 месяцев это много или мало?
Много! Это около +22% в годовом выражении
В современной истории России, такой темп роста денежной массы ЦБ поддерживал только в 2007-2008 и 2010-2011 годах
Прошлый раз писал, что бурный рост денежной массы может вызвать рост инфляции (с задержкой в несколько месяцев)
В свою очередь, это вынудит ЦБ уже в ближайшее время остановить цикл смягчения денежной политики
И возможно, в какой-то момент в 2023 году ЦБ даже начнет повышать ключевую ставку
Риски такого сценария еще больше усилились
Недельные данные инфляции за 26 сентября, так же намекают что дефляционный период заканчивается
В завершении, привожу данные расчетного курса $ по правилу Currency board
Формула простая, делим денежную массу на наши МВР
Валютные резервы страны на 1 сентября снизились до 565 млрд $
Cнижение резервов идет 8 месяцев подряд
К сожалению, ЦБ по понятным причинам перестал раскрывать структуру МВР
И теперь сложно сказать какой вклад в уменьшение резервов вносит переоценка балансовой стоимости золота и валют отличных от $ , а сколько дает чистое уменьшение инвестиционной позиции
Рекордный рост М2 и снижение МВР привели к тому, что расчетный курс $ вырос до 130 руб
Напомню, что это только один из множества методов расчета курса $
Использую его для расчета негативного сценария - обычно в периоды валютной паники фактический курс $ стремится приблизиться к курсу M2/резервы
С точки зрения законов экономики, нейтральный сценарий дает расчет курса $ по методу разницы инфляции
По данным августовской инфляции РФ и США, расчетный курс $ был около 67 руб
Скоро выйдут данные по инфляции за Сентябрь, обновлю расчет и сделаю отдельную разборку
Подведем итог:
рекордный прирост денежной массы как месячный, так и годовой
значительное расширение рублевой экономической зоны
улучшение состояния экономики и замедление ее падения
растущие риски ускорения инфляции
растущие риски начала цикла повышения ставки ЦБ
курс $ по М2/резервы около 130 руб
курс $ по разнице инфляция около 67 руб (Август)
На мой взгляд, баланс текущих экономических факторов предполагает рост фондовых индексов
Но как мы все прекрасно понимаем, в этом году бал на рынке и в реальной жизни правит геополитика
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter