20 октября 2022 Халепа Евгений
📍Эпичное падение реальных зарплат испанцев относительно прошлого года, такое даже осознать сложно!
📍Инфляция, слабая деловая активность и снижение цен на активы (недвижимость, акции и облигации)- это масштабное уничтожение благосостояния человечества.
📍Все это устроено центральными банками! Ради справедливости стоит отметить, резкий всплеск благосостояния 2020-2021 года тоже их заслуга, но расплата гораздо жёстче.
📍Bank of America сообщает: исходя из свежих опросов среди управляющих фондами в США, 80% опрошенных считает, что экономика будет оставаться слабой - это минимальное значение за последние 30 лет.
📍Что любопытно, после минимумов по настроениям в декабре 2000 и июле 2008 годов впереди были основные распродажи S&P500, но в 2019 и 2006 годах был рост.
📍На мой взгляд, нужно учесть: мы в медвежьем рынке, цикле ужесточения монетарной политики и замедлении экономики, поэтому вероятность повторения циклов 2000 и 2008 годов превалирует над 2006 и 2019 голами.
📍Связь между кредитным импульсом (отношение совокупных кредита к ВВП в странах G5) имеет годовой лаг с уровнем инфляции и доходами американских компаний.
📍Если это так, тогда инфляция поставила свои максимумы, но минимумы будут к концу следующего года. А прибыль американских компаний будет падать с обрыва.
📍Главный вопрос, предоставят ли дополнительную ликвидность центральные банки, иначе, фондовые рынки будут оставаться слабыми ещё долго.
Впервые с 2009 года цены на недвижимость в Германии снизились относительно прошлого года, в сентябре цены на жилые дома в Германии на 0,6% ниже относительно начала года.
Настроения строителей домов в США продолжают ухудшаться и приблизились к уровням 2020 года - это указывает на приближающуюся рецессию в США.
Инфляция продолжает съедать покупательную способность денег:
📍В США розничные продажи в реальном выражении (индексированы на инфляцию) остаются значительно ниже номинальных розничных продаж, и с осени 2020 года вообще перестали расти - это нанесено красной линией.
📍Из-за высоких цен благосостояние людей сильно снизилось ☺️
📍Реальная доходность 10-летних трежерис (доходность 10-леток минус ожидаемая инфляция на 10-лет вперёд) вышла на уровни 2009 года и составляет почти 1,7% - это лучшая доходность среди гособлигаций развитых стран.
📍Такая ситуация создаёт условия для притока мирового капитала в трежерис, что повышает спрос на доллар - это может вызвать более стремительный рост доллара, как это было во времена «Рейганомики». Тогда все закончилось согласованной продажей долларов ведущими центральными банками для снижения его стоимости.
📍Интересный график отражающий состояние валютного рынка исходя из теории паритета покупательной способности, т.е. некий реальный курс с учетом состояния экономики страны (чаще берется инфляция, но бывает, что строят на производительности труда, бывают и другие модификации).
📍Согласно данной теории доллар сильно переоценен относительно базовых валют, а иене недооценена, такая картина вносит дестабилизацию на мировом финансовом и товарном рынках, особенно страдают страны импортирующие энергетику. Пока центральные банки не акцентируют на этом внимание, но если доллар дальше будет расти, то придется им вмешаться.
📍На мой взгляд, условия для роста доллара только усиливаются, что заставит банкиров поддержать национальные валюты.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter