5 октября 2009 Галлион Капитал
Сохранение высоких цен на нефть должно сегодня поддержать российский рынок на открытии, которое мы ожидаем около нуля. При этом если внешний фон снова не будет играть за медведей, возможно, начало игры на повышение. Основной торговой идеей дня, несомненно, станут ADR ВымпелКома.
Сегодня утром стало известно о сделке года в телекоммуникационном секторе. Альфа и норвежский концерн Telenor Group достигли соглашения об объединении совместных активов - пакетов акций ВымпелКома и Киевстара G.S.M. В результате объединения на рынке появится новый оператор сотовой связи VimpelCom Ltd. Компания будет работать в России, Украине и других странах СНГ, а также в Грузии, Вьетнаме, Камбодже, Лаосе. Альфа получит 43,9% голосов в новой компании, Telenor - 35,4%, free float составит 20,7%. Сделку должны одобрить владельцы более чем 95% акций Вымпелкома. Рентабельность EBITDA объединенной компании по про-форме за 2008 год составляет 49,9%, выручка - 12,6 млрд долл., EBITDA - 6,3 млрд долл., количество абонентов - 85 млн. Данная новость является очень позитивной для миноритариев Вымпелкома, Альфа, известная своим профессионализмом и умением жестко вести дела, дожала норвежцев, добившись создания глобальной компании. Российские олигархи в глобальной конкуренции оказываются успешней чиновников.
Бывший финансовый директор ЮКОСа Брюс Мизамор заявил, что YUKOS International, рассчитывает взыскать с правительства России в Страсбургском суде не менее 100 млрд долларов. Российские официальные лица заявили, что Россия рассматривает данный процесс как рядовой и намерена обратить внимание суда на процессуальные нарушения, допущенные при подаче жалобы. Шансов на победу у Юкоса немного, серая налоговая оптимизация дала российскому правительству мощный рычаг давления на компанию. При этом активы Юкоса были проданы в рамках тогдашней рыночной оценки с учетом долгов продаваемых активов. Следует также отметить, что Сибнефть и танкисты, которые также проводили серую налоговую оптимизацию, смогли без проблем урегулировать проблемы с властями, выплатив неуплаченные вовремя налоги и разумную компенсацию. В любом случае для российский властей Юкос - это принципиальный вопрос, и любые выплаты исключены.
В выходные российские официальные власти также опровергли информацию о частичной приватизации Роснефти в ближайшее время. Однако, это естественно в случае необходимости не помешает Роснефти продать пакет в размере 9.44% казначейских акций на рынке, однако, это вряд ли состоится ранее конце следующего года. Пока акции Роснефти оценены слишком дешево относительно будущих перспектив компании. При оптимистичном сценарии до конца года акции Роснефти достигнут уровня 9 долл.
Газпром вышел на газовый рынок США, пока его доля составит около 0,5%, однако, существуют планы масштабной экспансии. Партнеры Газпрома получат газ от Газпрома на рынке ЕС в обмен на американские объемы. Новость о выходе на американский рынок положительна для акций газового холдинга.
Дочерняя структура Газпрома ООО Газторгпромстрой запускает сеть супермаркетов для среднего класса под брендом Нарасхват и одноименную сеть быстрого питания. Газторгпромстрой перезапустит в новом формате 400 магазинов и столовых, которые пока обслуживают только сотрудников газового холдинга. По количеству торговых точек Газторгпромстрой претендует на пятое место среди продуктовых ритейлеров России после Магнита, Х5 Retail Group, Копейки и Дикси. Вряд ли данный бизнес является профильным для компании, превращение в "газмяс" вряд ли оценит рынок. Это не нефть, электроэнергетика или даже не медиа активы. При этом менеджмент неоднократно заявлял, что собирается отказываться от непрофильных активов.
Программа ADR ТМК первого уровня вступила в силу со 2 октября, у компании уже есть GDR, которые торгуются на Лондонской бирже. Запуск программы ADR позитивен для акций компании, т.к. расширяет круг ее инвесторов. Этому также способствует разрешение ФСФР на увеличение обращения акций ТМК за рубежом с 20% до 30%.
В текущем квартале мы ожидаем выхода индекса РТС в коридор 1300-1500 пунктов, цель на 2010 год 1800-2000, однако, естественно последний прогноз справедлив при сохранении благоприятной конъюнктуры на сырьевых рынках. Для этого пока есть все основания. Однако, мертвая рука уходящего кризиса может преподнести неприятные сюрпризы. Риски инвестиций сейчас по-прежнему выше по сравнению с переоценкой российского рынка 2005-2007 гг
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня утром стало известно о сделке года в телекоммуникационном секторе. Альфа и норвежский концерн Telenor Group достигли соглашения об объединении совместных активов - пакетов акций ВымпелКома и Киевстара G.S.M. В результате объединения на рынке появится новый оператор сотовой связи VimpelCom Ltd. Компания будет работать в России, Украине и других странах СНГ, а также в Грузии, Вьетнаме, Камбодже, Лаосе. Альфа получит 43,9% голосов в новой компании, Telenor - 35,4%, free float составит 20,7%. Сделку должны одобрить владельцы более чем 95% акций Вымпелкома. Рентабельность EBITDA объединенной компании по про-форме за 2008 год составляет 49,9%, выручка - 12,6 млрд долл., EBITDA - 6,3 млрд долл., количество абонентов - 85 млн. Данная новость является очень позитивной для миноритариев Вымпелкома, Альфа, известная своим профессионализмом и умением жестко вести дела, дожала норвежцев, добившись создания глобальной компании. Российские олигархи в глобальной конкуренции оказываются успешней чиновников.
Бывший финансовый директор ЮКОСа Брюс Мизамор заявил, что YUKOS International, рассчитывает взыскать с правительства России в Страсбургском суде не менее 100 млрд долларов. Российские официальные лица заявили, что Россия рассматривает данный процесс как рядовой и намерена обратить внимание суда на процессуальные нарушения, допущенные при подаче жалобы. Шансов на победу у Юкоса немного, серая налоговая оптимизация дала российскому правительству мощный рычаг давления на компанию. При этом активы Юкоса были проданы в рамках тогдашней рыночной оценки с учетом долгов продаваемых активов. Следует также отметить, что Сибнефть и танкисты, которые также проводили серую налоговую оптимизацию, смогли без проблем урегулировать проблемы с властями, выплатив неуплаченные вовремя налоги и разумную компенсацию. В любом случае для российский властей Юкос - это принципиальный вопрос, и любые выплаты исключены.
В выходные российские официальные власти также опровергли информацию о частичной приватизации Роснефти в ближайшее время. Однако, это естественно в случае необходимости не помешает Роснефти продать пакет в размере 9.44% казначейских акций на рынке, однако, это вряд ли состоится ранее конце следующего года. Пока акции Роснефти оценены слишком дешево относительно будущих перспектив компании. При оптимистичном сценарии до конца года акции Роснефти достигнут уровня 9 долл.
Газпром вышел на газовый рынок США, пока его доля составит около 0,5%, однако, существуют планы масштабной экспансии. Партнеры Газпрома получат газ от Газпрома на рынке ЕС в обмен на американские объемы. Новость о выходе на американский рынок положительна для акций газового холдинга.
Дочерняя структура Газпрома ООО Газторгпромстрой запускает сеть супермаркетов для среднего класса под брендом Нарасхват и одноименную сеть быстрого питания. Газторгпромстрой перезапустит в новом формате 400 магазинов и столовых, которые пока обслуживают только сотрудников газового холдинга. По количеству торговых точек Газторгпромстрой претендует на пятое место среди продуктовых ритейлеров России после Магнита, Х5 Retail Group, Копейки и Дикси. Вряд ли данный бизнес является профильным для компании, превращение в "газмяс" вряд ли оценит рынок. Это не нефть, электроэнергетика или даже не медиа активы. При этом менеджмент неоднократно заявлял, что собирается отказываться от непрофильных активов.
Программа ADR ТМК первого уровня вступила в силу со 2 октября, у компании уже есть GDR, которые торгуются на Лондонской бирже. Запуск программы ADR позитивен для акций компании, т.к. расширяет круг ее инвесторов. Этому также способствует разрешение ФСФР на увеличение обращения акций ТМК за рубежом с 20% до 30%.
В текущем квартале мы ожидаем выхода индекса РТС в коридор 1300-1500 пунктов, цель на 2010 год 1800-2000, однако, естественно последний прогноз справедлив при сохранении благоприятной конъюнктуры на сырьевых рынках. Для этого пока есть все основания. Однако, мертвая рука уходящего кризиса может преподнести неприятные сюрпризы. Риски инвестиций сейчас по-прежнему выше по сравнению с переоценкой российского рынка 2005-2007 гг
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу