27 октября 2022 БКС Экспресс
Промышленное производство продолжило снижаться в сентябре, следует из данных Росстата.
Падение составило 3,1% г/г против 0,1% г/г в августе — заметно хуже ожидаемого консенсусом снижения на 1% г/г. Основной причиной падения стала обрабатывающая промышленность, которая сократилась на 4% (против 0,8% г/г в августе).
Еще один негативный фактор: горнодобывающая промышленность, которая три месяца подряд была фактором поддержки, синхронизировалась с обрабатывающей промышленностью, которая снизилась в сентябре (-1,8% г/г против +1% г/г в августе). С корректировкой на сезонность общий объем промышленного производства, по данным Росстата, снизился на 0,4% м/м против сокращения на 0,9% в августе.
«Уверенный рост в I квартале 2022 г. (+5,1% г/г) позволяет промышленному производству оставаться на положительной территории, демонстрируя рост на 0,4% г/г за 9 месяцев 2022 г., — комментируют аналитики БКС Мир инвестиций. — Однако ожидается, что ряд внутренних и внешних шоков, усиливающихся в IV квартале 2022 г., приведут к сокращению промышленного производства по итогам года на 2,2% г/г. Единственным фактором поддержки, как ожидается, станут текущие значительные бюджетные расходы, но, учитывая их высокую концентрацию на национальной безопасности (с низким эффектом мультипликации), мы не ожидаем устойчивого и равномерного восстановления экономики и производства в ближайшее время».
Система претендует на российские активы ИКЕА
На заводы ИКЕА приезжали представители лесопромышленного холдинга Segezha Group, ключевой актив которого находится в Карелии, в рамках процедуры due diligence, которую проводит ее основной акционер АФК «Система». Об этом РБК рассказал источник, близкий к одной из сторон переговоров.
«На этом фоне бумаги АФК прибавляли вчера более 3%, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Прямо об интересе к активам ИКЕА акционер АФК Системы говорил еще в июне: это хорошая возможность синергии для лесопромышленного холдинга Сегежи, которая после сделки с Bonum в 2021 г. вышла в лидеры отрасли лесозаготовки в России.
Стоимость активов ИКЕА может составлять 10–15 млрд руб. В случае решения о приобретении АФК может использовать заемные средства, что приведет к росту обязательств Корпоративного центра (управляет активами), которые и так довольно высокие (>240 млрд руб. на конец II квартала 2022). Высокая долговая нагрузка является одним из основных негативных моментов с точки зрения инвестиционной привлекательности АФК Системы. Тем более на днях АФК Система объявила о покупке доли в 47,7% в компании Melon Fashion Group за 15,8 млрд руб. и готова выкупить остаток. Сделка также проходит на собственные и заемные средства. Наша фундаментальная оценка АФК Системы — 13 руб. на акцию, однако в случае сделки по покупке активов ИКЕА будет пересмотрена в большую сторону».
Падение составило 3,1% г/г против 0,1% г/г в августе — заметно хуже ожидаемого консенсусом снижения на 1% г/г. Основной причиной падения стала обрабатывающая промышленность, которая сократилась на 4% (против 0,8% г/г в августе).
Еще один негативный фактор: горнодобывающая промышленность, которая три месяца подряд была фактором поддержки, синхронизировалась с обрабатывающей промышленностью, которая снизилась в сентябре (-1,8% г/г против +1% г/г в августе). С корректировкой на сезонность общий объем промышленного производства, по данным Росстата, снизился на 0,4% м/м против сокращения на 0,9% в августе.
«Уверенный рост в I квартале 2022 г. (+5,1% г/г) позволяет промышленному производству оставаться на положительной территории, демонстрируя рост на 0,4% г/г за 9 месяцев 2022 г., — комментируют аналитики БКС Мир инвестиций. — Однако ожидается, что ряд внутренних и внешних шоков, усиливающихся в IV квартале 2022 г., приведут к сокращению промышленного производства по итогам года на 2,2% г/г. Единственным фактором поддержки, как ожидается, станут текущие значительные бюджетные расходы, но, учитывая их высокую концентрацию на национальной безопасности (с низким эффектом мультипликации), мы не ожидаем устойчивого и равномерного восстановления экономики и производства в ближайшее время».
Система претендует на российские активы ИКЕА
На заводы ИКЕА приезжали представители лесопромышленного холдинга Segezha Group, ключевой актив которого находится в Карелии, в рамках процедуры due diligence, которую проводит ее основной акционер АФК «Система». Об этом РБК рассказал источник, близкий к одной из сторон переговоров.
«На этом фоне бумаги АФК прибавляли вчера более 3%, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Прямо об интересе к активам ИКЕА акционер АФК Системы говорил еще в июне: это хорошая возможность синергии для лесопромышленного холдинга Сегежи, которая после сделки с Bonum в 2021 г. вышла в лидеры отрасли лесозаготовки в России.
Стоимость активов ИКЕА может составлять 10–15 млрд руб. В случае решения о приобретении АФК может использовать заемные средства, что приведет к росту обязательств Корпоративного центра (управляет активами), которые и так довольно высокие (>240 млрд руб. на конец II квартала 2022). Высокая долговая нагрузка является одним из основных негативных моментов с точки зрения инвестиционной привлекательности АФК Системы. Тем более на днях АФК Система объявила о покупке доли в 47,7% в компании Melon Fashion Group за 15,8 млрд руб. и готова выкупить остаток. Сделка также проходит на собственные и заемные средства. Наша фундаментальная оценка АФК Системы — 13 руб. на акцию, однако в случае сделки по покупке активов ИКЕА будет пересмотрена в большую сторону».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба