ГАЗПРОМ в этом году ограничено раскрывает финансовые результаты
Нам известны некоторые цифры по МСФО за 1п'22 и квартальные данные стоимости чистых активов (СЧА) по РСБУ
Результаты МСФО разбирал ранее на канале
В разборке писал про трубы, экспорт газа и про валютный долг компании
Валютный долг очень важен в контексте разбора данных СЧА по РСБУ
Но об этом чуть позже!
И так, по данным компании СЧА на конец 3кв'22 года составила 16.7 трлн рублей
По сравнению с концом 2кв'22 СЧА уменьшилась на 1.4 трлн рублей!
Из этой суммы, 1.2 трлн рублей ушло на выплату рекордных дивидендов
Если мы их учтем в наших расчетах, то в 3кв'22 убыток компании составил около 199 млрд рублей
В пересчете на акцию, это около 8 руб/акцию
За 9м'22 прибыль на акцию по РСБУ составляет 187 руб
Стоит отметить, что в этом году прибыль РСБУ больше прибыли МСФО
С чем это связано?
На мой взгляд:
С переоценкой валютного долга
С переоценкой фин.вложений
С переоценкой основных средств по новому стандарту ФСБУ 6/2020
Если кратко, то основное новшество это то что теперь основные средства компаний должны регулярно тестироваться на обесценение и их оценка должна сответствовать справедливой рыночной стоимости
Не берусь судить как были переоценены основные средства компании в 3кв'22
К примеру, какова рыночная стоимость взорванных Северных потоков?
А ведь эти 4 трубы только маленький кусочек империи ГАЗПРОМ!
Вообщем с переоценкой ОС ничего не понятно, но вот переоценку долга можно хотя бы приблизительно посчитать
Напомню, что большая часть долга ГАЗПРОМ была номинирована в валюте
По моим расчетам, на конец 2кв'22 в долларовом эквиваленте долг составлял 47 млрд $
Курс $ укрепился к концу 3кв'22 на 12% и составил 57.4 руб
Это означает, что компания получила убыток от переоценки долга в размере 296 млрд руб
Расчет приблизительный, потому что ГАЗПРОМ активно замещает долг в $ и Евро на долг в валютах дружественных стран
Но если допустить, что основные средства непереоценивались, а долг действительно дал 296 млрд бумажных убытков, то скорректированная прибыль РСБУ за 3кв'22 составила 97 млрд руб
Получена хоть и небольшая, но прибыль!
На следующей неделе ГАЗПРОМ должен опубликовать операционные результаты по добыче и экспорту газа за Октябрь
Предварительные данные на 15 Октября разбирал ранее
Судя по этим данным в середине Октября наметилось замедление падения экспорта
Скоро узнаем на сколько это была устойчивая тенденция
Подводя итог, на мой взгляд компания остается прибыльной
Убыток по РСБУ в 3кв'22 связан с отрицательной переоценкой долга и скорее всего с переоценкой основных средств
Текущая цена акции 170 руб
Напишите в комментариях интересна ли вам акция по такой цене
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter