29 октября 2022 | ГМК Норникель RAZBORKA
НОРНИКЕЛЬ раскрыл операционные результаты группы и отчет по РСБУ за 3кв'22
Операционные результаты разбирал ранее на канале
В разборе делал прогноз выручки группы в 3-4 кварталах на основе данных производства и рублевых цен на металлы
Отчет по МСФО группы за 2п'22 выйдет только в следующем году, но мы можем сравнить динамику моего прогноза с динамикой отчета РСБУ
Напомню, что РСБУ отражает результаты ТОЛЬКО Норильского дивизиона
Давайте сравним факт выручки РСБУ 3кв'22 с моим прогнозом выручки МСФО
Тенденция на снижение прослеживается в обоих случаях, но в прогнозе снижение более выраженное
Выручка РСБУ 3кв'22 к 2кв'22 снизилась всего на 3%, в моем прогнозе выручка группы снизилась на 8%
Одной из причин лучшей динамики РСБУ может быть распродажа запасов о которой писал в разборе операционных показателей
Допускаю, что результаты МСФО в 3-4 кв'22 могут быть лучше чем я насчитал
Операционная прибыль РСБУ в 3кв'22 снизилась на 9% до 56 млрд руб
В пересчете на акцию, прибыль 3кв'22 составила 363 руб, а за 9м'22 1 438 руб
Чистая прибыль РСБУ НОРНИКЕЛЬ в этом году сильно искажена переоценками
Прибыль на акцию за 9м'22 снизилась до 1 978 руб
Откуда взялись переоценки?
Часть пришла из переоценки валютного долга компании
Видно как сильно переоценивался долг в рублях в 1 и 2 кварталах
Кстати, обслуживание такого большого долга требует все больше ресурсов
12.5 млрд рублей расходов на оплату процентов в квартал!
Часть прибыли пришло от переоценки фин.вложений и основных средств
Сложно выделить сколько именно дала переоценка ОС, так как компания постоянно вводит новые мощности
Долгое время компания выплачивала по акционерному соглашению значительные дивиденды
С 2012 по 2019 год дивиденды компании были равны или даже превышали прибыль РСБУ
Если бы старая див.политика с 60% EBITDA действовала до сих пор, то расчетный дивиденд за 1п'22 составил бы 1437 руб
Текущая цена акции 13 550 руб
Будет ли платить компания промежуточный дивиденд в этом году?
Пока не понятно
В пятницу 28.10.22 состоялся Совет директоров компании на котором должны были обсуждать вопросы, связанные с внеочередным собранием акционеров
Возможно вопрос перенесен на следующее заседание совета директоров
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter