31 октября 2022 Открытие Лукичева Оксана
Событие
После террористической атаки 29 октября на задействованные в обеспечении безопасности «зернового коридора» корабли Черноморского флота и гражданские суда Минобороны РФ приостановило исполнение «зерновой сделки» — операции по вывозу зерна из украинских портов морским транспортом. Российские военные представили доказательства старта и движения беспилотных аппаратов по «зерновому коридору» в Черном море до изменения маршрута в сторону Севастополя.
Приостановка российской стороной исполнения сделки на неопределённый срок останавливает экспорт зерновых из украинских портов. Всего с начала исполнения «зерновой сделки» на мировой рынок было вывезено около 9,5 млн тонн зерна. При этом отмечалось недовольство российской стороны однобоким исполнением соглашения: поставки российских зерновых и удобрений, несмотря на соглашение, подвергались санкционному давлению, экспортные терминалы в Прибалтике и аммиакопровод в Одессе по-прежнему не принимали российские удобрения, а российское зерно торговалось на мировом рынке со значительным дисконтом.
По состоянию на 25 октября экспорт зерновых из России составил около 14,52 млн тонн, из которых 12,7 млн тонн пшеницы. Отставание темпов экспорта от прошлого сезона составляло 11–13%. Таким образом, расторжение «зерновой сделки» назрело, а террористическая атака украинской стороны стала отличным предлогом для остановки соглашения.
На полученные от противной стороны обвинения в провоцировании продовольственного кризиса Минсельхоз РФ сообщил, что готов безвозмездно поставить 500 тыс. тонн пшеницы в дружественные нам нуждающиеся страны Африки, среди которых Буркина-Фасо, Гвинея-Бисау, Йемен и прочие.
На 31 октября назначено совещание Совета безопасности ООН по данному вопросу.
Реакция рынка
Биржевые цены отреагировали бурным ростом на случившееся событие. Сегодня 31 октября стоимость декабрьских фьючерсов на пшеницу на Чикагской товарной бирже (CME) вырастала более, чем на 7,5%. В настоящее время импульсное движение немного успокоилось, но все же движение вверх продолжается.
Расчетные фьючерсы на пшеницу с начала торговой сессии 31 октября также отреагировали ростом на случившееся событие. Стоимость ноябрьского (ближайшего) фьючерса в моменте вырастала на 7% до 15 870 руб. за тонну, но в настоящее время цены вернулись на уровень 15 150 руб. за тонну.
Наибольший рост наблюдался в апрельском фьючерсном контракте, стоимость которого выросла до 16 090 руб. за тонну. Волатильность цен во всех контрактах и торговая активность также повысилась.
Наш взгляд на событие
Зерновая сделка первоначально была заключена под давлением со стороны мирового сообщества на Россию и на фоне обвинений в создании продовольственного кризиса. Российская сторона была вынуждена войти в сделку и ожидала, что противоположная сторона будет выполнять первоначальные условия, которые заключались в восстановлении свободного доступа на мировой рынок российскому зерну и удобрениям. Практика показала, что экспортные терминалы в Прибалтике и аммиакопровод в Одессе так и не заработали, что привело к падению производства калийных удобрений в РФ за 9 месяцев 2022 г. на 29% к аналогичному периоду прошлого года. Экспорт зерновых из России также отстает от темпов экспорта прошлого сезона.
Таким образом, российские производители зерновых и минеральных удобрений не ощутили преимуществ от заключённого зернового соглашения. Более того, продолжающиеся финансовые санкции сделали экспортные поставки зерновых неподъёмными для среднего бизнеса, что привело к уменьшению количества экспортеров.
Приостановка участия в зерновой сделке может привести к усугублению санкционного давления на российских экспортеров зерна и удобрений. Однако, снижение объёмов конкурирующего зерна из Причерноморского региона также может повысить спрос на российское зерно и увеличить объёмы экспортных поставок с ноября-декабря 2022 г. Общий уровень мировых цен повысится, что позволит российским производителям повысить рентабельность экспорта, несмотря на ценовые дисконты.
Продовольственного кризиса в целом не случится, т.к. беднейшим странам российская сторона предлагает безвозмездные поставки пшеницы. Для нас это послужит подспорьем в разгрузке затоваренных складов, тем более, что запасы зерновых в РФ достаточны для проведения подобной операции, а к 21 октября было закуплено более 1 млн тонн пшеницы в интервенционный фонд.
С учётом полученного в сезоне 2022/23 рекордного урожая зерновых, ограниченного экспорта и постепенно прирастающего внутреннего потребления, переходящие запасы зерновых в РФ к концу текущего сезона могут составить около 25–30 млн тонн. Это будет оказывать постоянное давление на цены внутреннего рынка.
Что делать инвестору?
В августе 2022 г. Московская биржа запустила торговлю расчетным фьючерсом на российскую пшеницу. Фьючерс отражает цену индекса пшеницы на АО «НТБ», сформированного на основе цен реальных отгрузок зерна на базисе CPT Новороссийск.
Стоимость фьючерсов на пшеницу зависит от факторов, формирующихся на внутреннем и мировом рынке. Она отражает состояние рынка пшеницы в Причерноморском регионе в целом, на что уже начали ориентироваться другие производители из этого региона.
Календарный расклад по фьючерсам на бирже CME и на Московской бирже показывает постепенный рост стоимости пшеницы до марта 2024 г., т.е. поступательное развитие растущего тренда. В связи с этим рекомендуем присмотреться к покупке дальних фьючерсов на пшеницу на Московской бирже.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После террористической атаки 29 октября на задействованные в обеспечении безопасности «зернового коридора» корабли Черноморского флота и гражданские суда Минобороны РФ приостановило исполнение «зерновой сделки» — операции по вывозу зерна из украинских портов морским транспортом. Российские военные представили доказательства старта и движения беспилотных аппаратов по «зерновому коридору» в Черном море до изменения маршрута в сторону Севастополя.
Приостановка российской стороной исполнения сделки на неопределённый срок останавливает экспорт зерновых из украинских портов. Всего с начала исполнения «зерновой сделки» на мировой рынок было вывезено около 9,5 млн тонн зерна. При этом отмечалось недовольство российской стороны однобоким исполнением соглашения: поставки российских зерновых и удобрений, несмотря на соглашение, подвергались санкционному давлению, экспортные терминалы в Прибалтике и аммиакопровод в Одессе по-прежнему не принимали российские удобрения, а российское зерно торговалось на мировом рынке со значительным дисконтом.
По состоянию на 25 октября экспорт зерновых из России составил около 14,52 млн тонн, из которых 12,7 млн тонн пшеницы. Отставание темпов экспорта от прошлого сезона составляло 11–13%. Таким образом, расторжение «зерновой сделки» назрело, а террористическая атака украинской стороны стала отличным предлогом для остановки соглашения.
На полученные от противной стороны обвинения в провоцировании продовольственного кризиса Минсельхоз РФ сообщил, что готов безвозмездно поставить 500 тыс. тонн пшеницы в дружественные нам нуждающиеся страны Африки, среди которых Буркина-Фасо, Гвинея-Бисау, Йемен и прочие.
На 31 октября назначено совещание Совета безопасности ООН по данному вопросу.
Реакция рынка
Биржевые цены отреагировали бурным ростом на случившееся событие. Сегодня 31 октября стоимость декабрьских фьючерсов на пшеницу на Чикагской товарной бирже (CME) вырастала более, чем на 7,5%. В настоящее время импульсное движение немного успокоилось, но все же движение вверх продолжается.
Расчетные фьючерсы на пшеницу с начала торговой сессии 31 октября также отреагировали ростом на случившееся событие. Стоимость ноябрьского (ближайшего) фьючерса в моменте вырастала на 7% до 15 870 руб. за тонну, но в настоящее время цены вернулись на уровень 15 150 руб. за тонну.
Наибольший рост наблюдался в апрельском фьючерсном контракте, стоимость которого выросла до 16 090 руб. за тонну. Волатильность цен во всех контрактах и торговая активность также повысилась.
Наш взгляд на событие
Зерновая сделка первоначально была заключена под давлением со стороны мирового сообщества на Россию и на фоне обвинений в создании продовольственного кризиса. Российская сторона была вынуждена войти в сделку и ожидала, что противоположная сторона будет выполнять первоначальные условия, которые заключались в восстановлении свободного доступа на мировой рынок российскому зерну и удобрениям. Практика показала, что экспортные терминалы в Прибалтике и аммиакопровод в Одессе так и не заработали, что привело к падению производства калийных удобрений в РФ за 9 месяцев 2022 г. на 29% к аналогичному периоду прошлого года. Экспорт зерновых из России также отстает от темпов экспорта прошлого сезона.
Таким образом, российские производители зерновых и минеральных удобрений не ощутили преимуществ от заключённого зернового соглашения. Более того, продолжающиеся финансовые санкции сделали экспортные поставки зерновых неподъёмными для среднего бизнеса, что привело к уменьшению количества экспортеров.
Приостановка участия в зерновой сделке может привести к усугублению санкционного давления на российских экспортеров зерна и удобрений. Однако, снижение объёмов конкурирующего зерна из Причерноморского региона также может повысить спрос на российское зерно и увеличить объёмы экспортных поставок с ноября-декабря 2022 г. Общий уровень мировых цен повысится, что позволит российским производителям повысить рентабельность экспорта, несмотря на ценовые дисконты.
Продовольственного кризиса в целом не случится, т.к. беднейшим странам российская сторона предлагает безвозмездные поставки пшеницы. Для нас это послужит подспорьем в разгрузке затоваренных складов, тем более, что запасы зерновых в РФ достаточны для проведения подобной операции, а к 21 октября было закуплено более 1 млн тонн пшеницы в интервенционный фонд.
С учётом полученного в сезоне 2022/23 рекордного урожая зерновых, ограниченного экспорта и постепенно прирастающего внутреннего потребления, переходящие запасы зерновых в РФ к концу текущего сезона могут составить около 25–30 млн тонн. Это будет оказывать постоянное давление на цены внутреннего рынка.
Что делать инвестору?
В августе 2022 г. Московская биржа запустила торговлю расчетным фьючерсом на российскую пшеницу. Фьючерс отражает цену индекса пшеницы на АО «НТБ», сформированного на основе цен реальных отгрузок зерна на базисе CPT Новороссийск.
Стоимость фьючерсов на пшеницу зависит от факторов, формирующихся на внутреннем и мировом рынке. Она отражает состояние рынка пшеницы в Причерноморском регионе в целом, на что уже начали ориентироваться другие производители из этого региона.
Календарный расклад по фьючерсам на бирже CME и на Московской бирже показывает постепенный рост стоимости пшеницы до марта 2024 г., т.е. поступательное развитие растущего тренда. В связи с этим рекомендуем присмотреться к покупке дальних фьючерсов на пшеницу на Московской бирже.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter