31 октября 2022 General Invest | Positive Technologies
Компания Positive Technologies (POSI RX), работающая на российском рынке кибербезопасности, опубликовала сильные финансовые результаты за 3 кв. и 9 мес 2022 г. и провела телеконференцию.
——————————————————
📈 С момента публикации нашего предыдущего поста про Positive Technologies, акции компании уже выросли на 14,6%
——————————————————
После публикации результатов, акции компании росли в моменте на 4% до 1275 руб., а в настоящее время торгуются с приростом 2,5%
📊 Основные результаты за 3 кв. 2022 г.
▫️ Продажи за 3 кв. выросли в два раза г/г до 3,5 млрд руб.
▫️ Выручка по итогам 3 кв. 2022 года выросла на 171%, что эквивалентно суммарной выручке за первое полугодие 2022 г. Выручка от реализации лицензий увеличилась на 190% (рост доли этого сегмента в общей выручке до 91%).
▫️ Валовая прибыль по итогам 3 кв. 2022 г. увеличилась до 3,2 млрд рублей (+185%) рентабельность достигла исторического максимума на уровне 91%.
▫️ Операционные расходы увеличились на 73% и составили 1,5 млрд рублей.
▫️ Показатель EBITDA увеличился на 324% до 1,9 млрд руб.
▫️ Рентабельность по EBITDA также достигла исторически максимального значения на уровне 55%
▫️ Чистая прибыль в 7 раз выросла год к году, составив 1,7 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли увеличилась с 19% до 48%.
🎯 Инвестиционное заключение
Компания Positive Technologies обнародовала очень сильные результаты за 3 кв. и 9 мес. 2022 г. Показатели по росту продаж и рентабельности на всех уровнях показали исторические максимумы.
Однако высокие результаты были в значительной степени ожидаемыми. Тем не менее, тот факт, что компания оправдала ожидания инвесторов, показав, что продолжает стремительно расти, в том числе и благодаря уходу с российского рынка зарубежных игроков, безусловно является позитивным фактором для стоимости акций.
Кроме того, отметим, что традиционно наиболее существенный вклад в результаты года вносят показатели за 4 кв. Менеджмент подтвердил прогноз по выручке за 2022 г. в диапазоне 12-15 млрд. руб., отметив, что итоговый показатель будет, по их мнению, стремиться к более высокой границе указанного диапазона.
Учитывая уход с рынка иностранных вендоров и повышение значимости услуг и продуктов кибербезопасности, потенциал роста бизнеса компании существенный.
Кроме того, в отличие от большинства компаний сектора ИТ, Positive Technologies выплачивает дивиденды, которые в перспективе также могут вырасти. В то же время, компания может столкнуться с рисками, характерными для всей российской экономики в настоящее время – санкции, утечка «мозгов», падение акций из-за эскалации геополитической ситуации. Кроме того, динамика операционных и финансовых показателей в 2023 г. может быть уже не такой внушительной, учитывая высокую базу текущего года.
В дальнейшем показатели компании будут сильно зависеть от того, насколько успешно она сможет воспользоваться текущими преимуществами и нарастить лояльную клиентскую базу и объем предоставляемых клиентам услуг.
✅ Сохраняем позитивный взгляд на акции POSI RX
——————————————————
📈 С момента публикации нашего предыдущего поста про Positive Technologies, акции компании уже выросли на 14,6%
——————————————————
После публикации результатов, акции компании росли в моменте на 4% до 1275 руб., а в настоящее время торгуются с приростом 2,5%
📊 Основные результаты за 3 кв. 2022 г.
▫️ Продажи за 3 кв. выросли в два раза г/г до 3,5 млрд руб.
▫️ Выручка по итогам 3 кв. 2022 года выросла на 171%, что эквивалентно суммарной выручке за первое полугодие 2022 г. Выручка от реализации лицензий увеличилась на 190% (рост доли этого сегмента в общей выручке до 91%).
▫️ Валовая прибыль по итогам 3 кв. 2022 г. увеличилась до 3,2 млрд рублей (+185%) рентабельность достигла исторического максимума на уровне 91%.
▫️ Операционные расходы увеличились на 73% и составили 1,5 млрд рублей.
▫️ Показатель EBITDA увеличился на 324% до 1,9 млрд руб.
▫️ Рентабельность по EBITDA также достигла исторически максимального значения на уровне 55%
▫️ Чистая прибыль в 7 раз выросла год к году, составив 1,7 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли увеличилась с 19% до 48%.
🎯 Инвестиционное заключение
Компания Positive Technologies обнародовала очень сильные результаты за 3 кв. и 9 мес. 2022 г. Показатели по росту продаж и рентабельности на всех уровнях показали исторические максимумы.
Однако высокие результаты были в значительной степени ожидаемыми. Тем не менее, тот факт, что компания оправдала ожидания инвесторов, показав, что продолжает стремительно расти, в том числе и благодаря уходу с российского рынка зарубежных игроков, безусловно является позитивным фактором для стоимости акций.
Кроме того, отметим, что традиционно наиболее существенный вклад в результаты года вносят показатели за 4 кв. Менеджмент подтвердил прогноз по выручке за 2022 г. в диапазоне 12-15 млрд. руб., отметив, что итоговый показатель будет, по их мнению, стремиться к более высокой границе указанного диапазона.
Учитывая уход с рынка иностранных вендоров и повышение значимости услуг и продуктов кибербезопасности, потенциал роста бизнеса компании существенный.
Кроме того, в отличие от большинства компаний сектора ИТ, Positive Technologies выплачивает дивиденды, которые в перспективе также могут вырасти. В то же время, компания может столкнуться с рисками, характерными для всей российской экономики в настоящее время – санкции, утечка «мозгов», падение акций из-за эскалации геополитической ситуации. Кроме того, динамика операционных и финансовых показателей в 2023 г. может быть уже не такой внушительной, учитывая высокую базу текущего года.
В дальнейшем показатели компании будут сильно зависеть от того, насколько успешно она сможет воспользоваться текущими преимуществами и нарастить лояльную клиентскую базу и объем предоставляемых клиентам услуг.
✅ Сохраняем позитивный взгляд на акции POSI RX
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба