2 ноября 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Высокая волатильность акции говорит о повышенных рисках изменения цен. Вместе с тем, широкая амплитуда колебаний бумаг открывает дополнительные возможности для спекулятивно настроенных игроков.
Отскок со дна
Оценки начала октября предполагали отскок из области двухлетних минимумов — так и получилось: индекс S&P 500 рухнул под 3500 п. и взлетел по итогам месяца на 8%, к 3900 п., а IT-бенчмарк Nasdaq Composite вплотную подошел к искомым 10 000 п., но в итоге закрыл октябрь с приростом в 4%.
Но что бросается в глаза — более слабая динамика высокотехнологичного сектора на фоне безусловно жесткого монетарного курса ФРС в обстановке рекордной инфляции в стране. До конца 2022 г. ключевая ставка, скорее всего, достигнет 4,5%, а в начале 2023 г. регулятор может подтянуть стоимость фондирования и к 5% годовых.
В среднесрочной перспективе давление на рынок акций сохранится. Медвежий тренд в индексах актуален, поскольку удорожание кредитных ресурсов будет и дальше повышать расходы корпораций на обслуживание долга, а это фактор за переоценку их бумаг вниз. Причем «истории роста» по-прежнему вызывают опасения из-за высокой чувствительности высокотехнологичных компаний к изменению процентных ставок.
Вероятно, в ноябре техническое восстановление рынка акций США замедлится, и после быстрого отскока октября стоит ждать коррекции. Но небольшой запас вверх остается, скажем, в область 4000 п. по S&P 500. Однако, если оценивать привлекательность рынка по соотношению риск/доходность, при том, что мы не снимаем вероятность очередной волны на минимумы индексов акций, то работа от продаж широкого рынка с быстрой фиксацией прибыли на отскоках отдельных высоковолатильных бумаг остается в приоритете.
Топ-50 для спекулянтов
Пока долгосрочный инвестор может ждать своих целей по бумагам, активным участникам биржевого процесса важна повышенная динамика акций в ограниченное время, ведь на локальных волнах роста и падения можно попытаться заработать больше. Естественно, при этом нужен жесткий контроль рисков и исполнение стоп-приказов, если нет желания и намерения попадать из разряда трейдеров в инвесторы.
Проведем очередную оценку волатильности бумаг из состава индекса S&P 500, отберем 50 самых изменчивых бумаг за октябрь, выделим устойчиво волатильные инструменты и обозначим их перспективы на ноябрь. Алгоритм выбора топ-50 волатильных акций для составления помесячного рейтинга изложен в стартовой статье цикла.
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения — в октябре 2022 г. был 21 торговый день. Результаты расчетов представлены в таблице:
В октябре волатильность самого S&P 500 повысилась до 8,1% против относительно спокойного сентября (6,75%) — сначала был обвал индексов до минимумов лета 2020 г., а затем последовал выкуп глубокой просадки.
Наиболее волатильные бумаги из индекса показали кратное значение сигма-параметра относительно широкого рынка — в среднем это 20%. Причем высоколиквидные бумаги ни в чем не уступали по амплитуде колебаний малоликвидным инструментам, что в очередной раз снижает значимость привычных связей: «чем выше ликвидность, тем ниже риск». И, как показывают расчеты, такая зависимость давно не работает.
В текущем рейтинге топ-50 сохранили свои позиции из предыдущего списка около 40% акций — тенденциозность значительная. Есть и 8 новичков, что ни разу за последние два года не входили в наше поле зрения, и в основном это акций компаний, имеющих непосредственное отношение к сектору здравоохранения и страхованию рисков — посмотрим, как они себя проявят в следующем отчетном периоде:
Edwards Lifesciences
Allstate
IQVIA Holdings
West Pharmaceutical Services
Bio-Rad Laboratories
Catalent
Brown & Brown
Assurant
Стабильно высокий риск
В рейтинг топ-50 регулярно попадают одни акции и выбывают другие, но есть костяк, что сохраняется почти из раза в раз:
Данные акции наверняка будут также волатильны и в ноябре, и на этом можно будет заработать активным игрокам.
Например, отскок в Tesla, стартовавший из-под $200, может завершиться в области $250, а в качестве ориентира на ноябрь, при волатильности акции под 20%, не исключаем падение бумаг в сторону $180. А одна из самых рисковых бумаг всего американского рынка, Carnival, из области $10 спокойно может прогуляться к $8. Акции маркетплейса Etsy уже рискуют направиться в сторону долгосрочной поддержки, пролегающей сейчас чуть ниже $75 при актуальной котировке $92.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отскок со дна
Оценки начала октября предполагали отскок из области двухлетних минимумов — так и получилось: индекс S&P 500 рухнул под 3500 п. и взлетел по итогам месяца на 8%, к 3900 п., а IT-бенчмарк Nasdaq Composite вплотную подошел к искомым 10 000 п., но в итоге закрыл октябрь с приростом в 4%.
Но что бросается в глаза — более слабая динамика высокотехнологичного сектора на фоне безусловно жесткого монетарного курса ФРС в обстановке рекордной инфляции в стране. До конца 2022 г. ключевая ставка, скорее всего, достигнет 4,5%, а в начале 2023 г. регулятор может подтянуть стоимость фондирования и к 5% годовых.
В среднесрочной перспективе давление на рынок акций сохранится. Медвежий тренд в индексах актуален, поскольку удорожание кредитных ресурсов будет и дальше повышать расходы корпораций на обслуживание долга, а это фактор за переоценку их бумаг вниз. Причем «истории роста» по-прежнему вызывают опасения из-за высокой чувствительности высокотехнологичных компаний к изменению процентных ставок.
Вероятно, в ноябре техническое восстановление рынка акций США замедлится, и после быстрого отскока октября стоит ждать коррекции. Но небольшой запас вверх остается, скажем, в область 4000 п. по S&P 500. Однако, если оценивать привлекательность рынка по соотношению риск/доходность, при том, что мы не снимаем вероятность очередной волны на минимумы индексов акций, то работа от продаж широкого рынка с быстрой фиксацией прибыли на отскоках отдельных высоковолатильных бумаг остается в приоритете.
Топ-50 для спекулянтов
Пока долгосрочный инвестор может ждать своих целей по бумагам, активным участникам биржевого процесса важна повышенная динамика акций в ограниченное время, ведь на локальных волнах роста и падения можно попытаться заработать больше. Естественно, при этом нужен жесткий контроль рисков и исполнение стоп-приказов, если нет желания и намерения попадать из разряда трейдеров в инвесторы.
Проведем очередную оценку волатильности бумаг из состава индекса S&P 500, отберем 50 самых изменчивых бумаг за октябрь, выделим устойчиво волатильные инструменты и обозначим их перспективы на ноябрь. Алгоритм выбора топ-50 волатильных акций для составления помесячного рейтинга изложен в стартовой статье цикла.
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения — в октябре 2022 г. был 21 торговый день. Результаты расчетов представлены в таблице:
В октябре волатильность самого S&P 500 повысилась до 8,1% против относительно спокойного сентября (6,75%) — сначала был обвал индексов до минимумов лета 2020 г., а затем последовал выкуп глубокой просадки.
Наиболее волатильные бумаги из индекса показали кратное значение сигма-параметра относительно широкого рынка — в среднем это 20%. Причем высоколиквидные бумаги ни в чем не уступали по амплитуде колебаний малоликвидным инструментам, что в очередной раз снижает значимость привычных связей: «чем выше ликвидность, тем ниже риск». И, как показывают расчеты, такая зависимость давно не работает.
В текущем рейтинге топ-50 сохранили свои позиции из предыдущего списка около 40% акций — тенденциозность значительная. Есть и 8 новичков, что ни разу за последние два года не входили в наше поле зрения, и в основном это акций компаний, имеющих непосредственное отношение к сектору здравоохранения и страхованию рисков — посмотрим, как они себя проявят в следующем отчетном периоде:
Edwards Lifesciences
Allstate
IQVIA Holdings
West Pharmaceutical Services
Bio-Rad Laboratories
Catalent
Brown & Brown
Assurant
Стабильно высокий риск
В рейтинг топ-50 регулярно попадают одни акции и выбывают другие, но есть костяк, что сохраняется почти из раза в раз:
Данные акции наверняка будут также волатильны и в ноябре, и на этом можно будет заработать активным игрокам.
Например, отскок в Tesla, стартовавший из-под $200, может завершиться в области $250, а в качестве ориентира на ноябрь, при волатильности акции под 20%, не исключаем падение бумаг в сторону $180. А одна из самых рисковых бумаг всего американского рынка, Carnival, из области $10 спокойно может прогуляться к $8. Акции маркетплейса Etsy уже рискуют направиться в сторону долгосрочной поддержки, пролегающей сейчас чуть ниже $75 при актуальной котировке $92.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter