3 ноября 2022 Zero Hedge
Акции возобновляемых источников энергии переживают тяжелые времена даже в разгар энергетического кризиса в Европе. Похоже, что сектору нужно, чтобы центральные банки сняли газ с повышения процентных ставок, но, возможно, придется подождать немного дольше. Европейский индекс возобновляемых источников энергии терял большую часть своей летней динамики по сравнению с более широким индексом Stoxx Europe 600. С момента годового пика в августе акции возобновляемых источников энергии упали на 20%, и только недвижимость показала худшие результаты. Они немного восстановились с 12 октября благодаря ожиданиям изменения тона со стороны центральных банков, но снова рискуют разочаровать инвесторов, если Федеральная резервная система останется ястребиной в отношении резкого повышения ставок в эту среду. «В целом, это конфликт и расхождение между краткосрочной болью, связанной с беспокойством по поводу процентных ставок, и долгосрочной выгодой со стороны политики, и в настоящее время краткосрочная боль побеждает в этой битве», — говорит фондовый аналитик Credit Suisse Йенс Циммерманн.
По словам стратегов Citigroup во главе с Беатой Манти, коммунальные услуги могут быть особенно подвержены риску, поскольку более высокие ставки больше всего повредят доходам сектора в 2023 году. Эта неделя богата на отчёты о прибылях, и в ближайшие дни появятся обновления от таких компаний, как Verbund, Vestas, Orsted и Scatec. По словам аналитика Credit Suisse Ванды Сервиновской, Verbund, например, сталкивается с препятствиями из-за роста ставок, политического вмешательства и падения цен на электроэнергию. Строители инфраструктуры также сталкиваются с проблемами. «Рыночные ожидания уже заложили в стоимость наземных ветровых установок в 2023 году спад, и мы видим катализатор в США раньше, чем в ЕС», — говорит аналитик Citigroup Мартин Уилки, имея в виду налоговые льготы в Законе США о снижении инфляции. «Мы по-прежнему считаем, что Vestas остается ключевым долгосрочным победителем, но политические катализаторы видятся в лучшем случае в конце четвертого квартала и, возможно, в начале 2023 года». Хотя долгосрочные перспективы политики благоприятны, поскольку правительства стремятся достичь целей по сокращению выбросов, есть предположения, что налоги на непредвиденные доходы на энергию могут ударить по акциям возобновляемых источников энергии в ближайшем будущем. Планы Германии затронут фирмы, производящие электроэнергию из бурого угля, атомной энергии, нефти, возобновляемых источников энергии и отходов, но заводы, работающие на газе или древесном угле, будут сохранены, что вызовет разочарование управляющих фондами.
Другие считают, что проблемы были учтены в цене, включая налоги на непредвиденные доходы, что делает оценку этих акций весьма привлекательной. Аналитики UBS во главе с Сэмом Арье говорят, что более высокие, чем ожидалось, перспективы цен на газ должны обеспечить улучшение условий для сектора. Тем не менее, акции возобновляемых источников энергии не совсем дешевы, и этот сектор по-прежнему торгуется с премией 90% к более широкому рынку. И есть много других встречных ветров, от роста доходности облигаций до замедления денежных потоков ESG. По словам Мана, преимущество дивидендной доходности возобновляемых источников энергии по сравнению с облигациями исчезает, что является негативным фактором для акций, которые обычно хорошо платят дивиденды. Сумма, которую инвесторы вкладывали в ETF ESG, резко сократилась в этом году после того, как выросла до рекордного уровня в 2021 году.
Плохие результаты таких любимых ESG компаний, как акции технологических компаний, в сочетании с ростом акций нефтяных компаний, повлияли на привлекательность таких фондов. Сдвиг в нарративе ФРС может начать это менять.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По словам стратегов Citigroup во главе с Беатой Манти, коммунальные услуги могут быть особенно подвержены риску, поскольку более высокие ставки больше всего повредят доходам сектора в 2023 году. Эта неделя богата на отчёты о прибылях, и в ближайшие дни появятся обновления от таких компаний, как Verbund, Vestas, Orsted и Scatec. По словам аналитика Credit Suisse Ванды Сервиновской, Verbund, например, сталкивается с препятствиями из-за роста ставок, политического вмешательства и падения цен на электроэнергию. Строители инфраструктуры также сталкиваются с проблемами. «Рыночные ожидания уже заложили в стоимость наземных ветровых установок в 2023 году спад, и мы видим катализатор в США раньше, чем в ЕС», — говорит аналитик Citigroup Мартин Уилки, имея в виду налоговые льготы в Законе США о снижении инфляции. «Мы по-прежнему считаем, что Vestas остается ключевым долгосрочным победителем, но политические катализаторы видятся в лучшем случае в конце четвертого квартала и, возможно, в начале 2023 года». Хотя долгосрочные перспективы политики благоприятны, поскольку правительства стремятся достичь целей по сокращению выбросов, есть предположения, что налоги на непредвиденные доходы на энергию могут ударить по акциям возобновляемых источников энергии в ближайшем будущем. Планы Германии затронут фирмы, производящие электроэнергию из бурого угля, атомной энергии, нефти, возобновляемых источников энергии и отходов, но заводы, работающие на газе или древесном угле, будут сохранены, что вызовет разочарование управляющих фондами.
Другие считают, что проблемы были учтены в цене, включая налоги на непредвиденные доходы, что делает оценку этих акций весьма привлекательной. Аналитики UBS во главе с Сэмом Арье говорят, что более высокие, чем ожидалось, перспективы цен на газ должны обеспечить улучшение условий для сектора. Тем не менее, акции возобновляемых источников энергии не совсем дешевы, и этот сектор по-прежнему торгуется с премией 90% к более широкому рынку. И есть много других встречных ветров, от роста доходности облигаций до замедления денежных потоков ESG. По словам Мана, преимущество дивидендной доходности возобновляемых источников энергии по сравнению с облигациями исчезает, что является негативным фактором для акций, которые обычно хорошо платят дивиденды. Сумма, которую инвесторы вкладывали в ETF ESG, резко сократилась в этом году после того, как выросла до рекордного уровня в 2021 году.
Плохие результаты таких любимых ESG компаний, как акции технологических компаний, в сочетании с ростом акций нефтяных компаний, повлияли на привлекательность таких фондов. Сдвиг в нарративе ФРС может начать это менять.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter