8 ноября 2022 ИХ "Финам" Сулейманова Наиля
Во вторник в США проходят промежуточные выборы, результаты которых определят контроль над Конгрессом и повестку политического курса на оставшиеся два года президентского срока Джо Байдена. Как исход выборов скажется на фондовом рынке, разбирается Finam.ru.
Какова расстановка сил на выборах в США?
Байден и бывший президент Барак Обама призывают голосовать за демократов. Республиканцев представляет бывший президент Дональд Трамп, который может стать президентом еще раз. Вчера вечером Трамп намекнул, что вскоре начнет свою третью подряд президентскую кампанию, кроме того, он анонсировал свое "большое заявление" 15 ноября.
В бюллетень для голосования включены 35 мест в Сенате и все 435 мест в Палате представителей. По данным US Election Project, более 42 миллионов американцев проголосовали в преддверии выборов либо по почте, либо лично. При этом полные результаты могут быть неизвестны еще в течение нескольких дней.
Время закрытия избирательных участков в США
Сегодня у демократов большинство в Палате представителей - 218 мест против 212 у республиканцев, в Сенате у них 48 кресел против 50.
Партия, контролирующая Белый дом, обычно теряет места на промежуточных выборах, и внепартийные прогнозы предполагают, что результаты вторника не станут исключением. Республиканцы, по предварительным опросам, смогут взять под свой контроль Палату представителей и, возможно, Сенат.
Опрос Reuters/Ipsos, завершенный в понедельник, показал, что более двух третей американцев считают, что страна находится на неверном пути, и только 39% одобряют то, как Байден выполняет свою работу. Рейтинг Трампа также низок: всего 41% респондентов в отдельном недавнем опросе Reuters/Ipsos заявили, что относятся к нему благосклонно.
Как отреагируют рынки на республиканское большинство?
Аналитики и участники рынка как один считают, что возврат республиканцев позитивно повлияет на фондовые рынки.
"Если республиканцы добьются успеха и вернут контроль над одной или обеими палатами Конгресса, мы считаем это событие позитивным для фондового рынка до конца года, - передает Yahoo Finance сообщение Лори Кальвасины, главы отдела стратегии по американским акциям в RBC Capital Markets. - Мы считаем, что октябрьский рост [S&P 500] был в значительной степени подогрет смещением импульса от демократов к республиканцам, которое мы начали наблюдать в данных опросов и на рынках ставок и которое нарастало в августе и сентябре".
Предполагается, что рынки положительно отреагируют на возвращение республиканского большинства в одну или обе палаты Конгресса, поскольку это будет означать более жесткий контроль расходов бюджета и сдержанную политику в вопросах инфляционного давления, говорят аналитики "Альфа-банка". Раскол в правительстве США может привести к политическому тупику, который, в свою очередь, позволит свести на нет большинство законодательных инициатив, призванных существенным образом пересмотреть работу действующих политических институтов страны. Как ни странно, именно такой исход может стать наиболее благоприятным для фондового рынка: так, биржевые индексы исторически демонстрируют сильную динамику в период двоевластия, который обычно отличается стабильностью фискальной и денежно-монетарной политики США, считают аналитики банка.
Майкл Уилсон, главный стратег по акциям США в Morgan Stanley, согласен с тем, что успехи республиканцев будут "бычьими", передает Yahoo Finance. Но Уилсон также предупреждает, что в ближайшее время может возникнуть некоторая волатильность. "Результаты могут быть неясны во вторник вечером, учитывая задержку с подсчетом бюллетеней, отправленных по почте, что означает, что мы можем ожидать, что ценовая волатильность на фондовых рынках останется высокой", - написал Уилсон вчера.
"Есть несколько возможных фундаментальных причин для укрепления рынка после промежуточных выборов, - передает Yahoo Finance сообщение Барри Гилберта и Джеффа Бухбиндера из LPL Financial. - В первую очередь, неопределенность, связанная с выборами, осталась позади, а рынки не любят неопределенность. Но, кроме того, промежуточные выборы обычно являются своего рода коррекцией курса после президентских выборов и рынки могут предвидеть перспективы лучшего политического баланса, независимо от того, кто находится в Овальном кабинете".
"Мы ожидаем умеренное благоприятное влияние результатов выборов на фондовый рынок, так как высоковероятной выглядит победа республиканцев как минимум в нижней палате. Ни президент, ни Конгресс не смогут в ближайшие два года проводить значимые фискальные реформы, а это означает некую стабильность. Фокус может быть смещен в сторону контроля за бюджетным дефицитом, что может повысить спрос на трежерис, оказать давление на доходности гособлигаций – логичным следствием этого является рост аппетита инвесторов к риску на фондовом рынке", - говорит Михаил Денисламов, старший аналитик Freedom Global.
"Сентимент инвесторов в последнее время находится на экстремально подавленном уровне ввиду повышения ставок ФРС, геополитических проблем и слабеющей мировой экономики. Другими словами, колебания аппетита к риску могут потенциально оказаться значительными", - отмечает аналитик.
Американский рынок сейчас находится в жестких условиях повышения ставок, ослабления экономики и геополитических рисков, и даже в случае победы республиканцев не все реформы демократов можно будет быстро обернуть вспять, в частности политику по добыче и продаже нефти и газа в стране, а также зеленую повестку, которые во многом провоцируют инфляцию, говорит Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам". Некоторые вопросы, в частности декарбонизация и борьба с инфляцией, поддерживаются двумя партиями.
Исторически после промежуточных выборов рынок растет. Стоит ли опираться на статистику в этот раз?
"С 1950 года средняя годовая доходность после промежуточных выборов составила 15%, - отмечают аналитики Capital Group. - Это более чем в два раза превышает доходность всех других лет за аналогичный период".
Институциональные инвесторы хорошо осведомлены о благоприятной статистике, которая указывает на вероятный рост рынка после выборов, судя по истории с 1934 года. "Мы не склонны опираться на ретроспективу для выдачи рекомендаций, но подмечаем фактор статистики с точки зрения сентимента и готовности инвесторов быстро "включиться" в потенциальное ралли", - поясняет Денисламов. Впрочем, очень важным будет отчет по ИПЦ, назначенный на четверг. Необходимым условием для ралли после выборов станут положительные данные по инфляции, если они смогут указать на смягчение инфляционного давления.
Если Конгресс останется разделенным, рынок не станет расти - такой расклад уже в ценах, реакция рынка может быть нейтральной, отмечает Антон Весенний, автор Telegram-канала "Ленивый инвестор". "Но долгосрочно это позитивно - исторически рынки росли лучше именно при таком соотношении", - говорит эксперт. "Но если демократы возьмут под контроль обе палаты Конгресса, будет негатив на рынке, так как демократы - приверженцы наращивания госрасходов, в том числе за счёт бизнеса", - поясняет эксперт.
"История рынка подсказывает нам, что независимо от того, какая партия будет признана победившей на промежуточных выборах, на рынках акций в ближайшей перспективе вероятно ралли, - передает Yahoo Finance мнение Джона Штольцфуса, главного инвестиционного стратега Oppenheimer Asset Management. - Множество других факторов, включая монетарную политику, экономический рост, рост корпоративных доходов и выручки, вероятно, будут в большей степени определять динамику рынка в новом году".
Прежде чем вы решите удвоить ставки на фондовом рынке, потому что историческая картина выглядит благоприятно, имейте в виду, что макроэкономический фон в значительной степени беспрецедентен, а это значит, что нельзя исключать, что в наступающем году история не повторится.
Как повлияют результаты выборов на российский рынок?
Несмотря на изолированность российского рынка с конца февраля, она все же относительна. Глобальные тренды и настроения, особенно в сырьевых отраслях, оказывают на него влияние. К изменениям, по крайней мере локальным, может привести победа республиканцев, говорит Весенний. "Среди них довольно громко звучат голоса сторонников изоляционизма (America First Policy) и сокращения расходов на участие в международных делах", - отмечает эксперт.
Поскольку российский рынок в его сегодняшнем состоянии крайне зависим от геополитики, любое движение в сторону переговоров с Украиной или как минимум сокращения помощи ей со стороны США, приведет к росту котировок.
"С другой стороны, я не рекомендую увлекаться и рассматривать такую вероятность как долгосрочный тренд. К переговорам на текущих условиях категорически не готова сама Украина, а поддержка США уже в значительной степени заложена в сметы, которые не потребуют одобрения Конгресса. Не забываем, что президентом еще минимум два года остаётся демократ Байден со своими полномочиями в сфере внешней политики", - поясняет Весенний.
Малых отмечает, что для российского рынка будет позитивна победа республиканцев, которые обещают сократить финансирование Украины, и если это подтвердится, то рынок по инерции продолжит рост и может быстро превысить 2500 пунктов по индексу МосБиржи.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Какова расстановка сил на выборах в США?
Байден и бывший президент Барак Обама призывают голосовать за демократов. Республиканцев представляет бывший президент Дональд Трамп, который может стать президентом еще раз. Вчера вечером Трамп намекнул, что вскоре начнет свою третью подряд президентскую кампанию, кроме того, он анонсировал свое "большое заявление" 15 ноября.
В бюллетень для голосования включены 35 мест в Сенате и все 435 мест в Палате представителей. По данным US Election Project, более 42 миллионов американцев проголосовали в преддверии выборов либо по почте, либо лично. При этом полные результаты могут быть неизвестны еще в течение нескольких дней.
Время закрытия избирательных участков в США
Сегодня у демократов большинство в Палате представителей - 218 мест против 212 у республиканцев, в Сенате у них 48 кресел против 50.
Партия, контролирующая Белый дом, обычно теряет места на промежуточных выборах, и внепартийные прогнозы предполагают, что результаты вторника не станут исключением. Республиканцы, по предварительным опросам, смогут взять под свой контроль Палату представителей и, возможно, Сенат.
Опрос Reuters/Ipsos, завершенный в понедельник, показал, что более двух третей американцев считают, что страна находится на неверном пути, и только 39% одобряют то, как Байден выполняет свою работу. Рейтинг Трампа также низок: всего 41% респондентов в отдельном недавнем опросе Reuters/Ipsos заявили, что относятся к нему благосклонно.
Как отреагируют рынки на республиканское большинство?
Аналитики и участники рынка как один считают, что возврат республиканцев позитивно повлияет на фондовые рынки.
"Если республиканцы добьются успеха и вернут контроль над одной или обеими палатами Конгресса, мы считаем это событие позитивным для фондового рынка до конца года, - передает Yahoo Finance сообщение Лори Кальвасины, главы отдела стратегии по американским акциям в RBC Capital Markets. - Мы считаем, что октябрьский рост [S&P 500] был в значительной степени подогрет смещением импульса от демократов к республиканцам, которое мы начали наблюдать в данных опросов и на рынках ставок и которое нарастало в августе и сентябре".
Предполагается, что рынки положительно отреагируют на возвращение республиканского большинства в одну или обе палаты Конгресса, поскольку это будет означать более жесткий контроль расходов бюджета и сдержанную политику в вопросах инфляционного давления, говорят аналитики "Альфа-банка". Раскол в правительстве США может привести к политическому тупику, который, в свою очередь, позволит свести на нет большинство законодательных инициатив, призванных существенным образом пересмотреть работу действующих политических институтов страны. Как ни странно, именно такой исход может стать наиболее благоприятным для фондового рынка: так, биржевые индексы исторически демонстрируют сильную динамику в период двоевластия, который обычно отличается стабильностью фискальной и денежно-монетарной политики США, считают аналитики банка.
Майкл Уилсон, главный стратег по акциям США в Morgan Stanley, согласен с тем, что успехи республиканцев будут "бычьими", передает Yahoo Finance. Но Уилсон также предупреждает, что в ближайшее время может возникнуть некоторая волатильность. "Результаты могут быть неясны во вторник вечером, учитывая задержку с подсчетом бюллетеней, отправленных по почте, что означает, что мы можем ожидать, что ценовая волатильность на фондовых рынках останется высокой", - написал Уилсон вчера.
"Есть несколько возможных фундаментальных причин для укрепления рынка после промежуточных выборов, - передает Yahoo Finance сообщение Барри Гилберта и Джеффа Бухбиндера из LPL Financial. - В первую очередь, неопределенность, связанная с выборами, осталась позади, а рынки не любят неопределенность. Но, кроме того, промежуточные выборы обычно являются своего рода коррекцией курса после президентских выборов и рынки могут предвидеть перспективы лучшего политического баланса, независимо от того, кто находится в Овальном кабинете".
"Мы ожидаем умеренное благоприятное влияние результатов выборов на фондовый рынок, так как высоковероятной выглядит победа республиканцев как минимум в нижней палате. Ни президент, ни Конгресс не смогут в ближайшие два года проводить значимые фискальные реформы, а это означает некую стабильность. Фокус может быть смещен в сторону контроля за бюджетным дефицитом, что может повысить спрос на трежерис, оказать давление на доходности гособлигаций – логичным следствием этого является рост аппетита инвесторов к риску на фондовом рынке", - говорит Михаил Денисламов, старший аналитик Freedom Global.
"Сентимент инвесторов в последнее время находится на экстремально подавленном уровне ввиду повышения ставок ФРС, геополитических проблем и слабеющей мировой экономики. Другими словами, колебания аппетита к риску могут потенциально оказаться значительными", - отмечает аналитик.
Американский рынок сейчас находится в жестких условиях повышения ставок, ослабления экономики и геополитических рисков, и даже в случае победы республиканцев не все реформы демократов можно будет быстро обернуть вспять, в частности политику по добыче и продаже нефти и газа в стране, а также зеленую повестку, которые во многом провоцируют инфляцию, говорит Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам". Некоторые вопросы, в частности декарбонизация и борьба с инфляцией, поддерживаются двумя партиями.
Исторически после промежуточных выборов рынок растет. Стоит ли опираться на статистику в этот раз?
"С 1950 года средняя годовая доходность после промежуточных выборов составила 15%, - отмечают аналитики Capital Group. - Это более чем в два раза превышает доходность всех других лет за аналогичный период".
Институциональные инвесторы хорошо осведомлены о благоприятной статистике, которая указывает на вероятный рост рынка после выборов, судя по истории с 1934 года. "Мы не склонны опираться на ретроспективу для выдачи рекомендаций, но подмечаем фактор статистики с точки зрения сентимента и готовности инвесторов быстро "включиться" в потенциальное ралли", - поясняет Денисламов. Впрочем, очень важным будет отчет по ИПЦ, назначенный на четверг. Необходимым условием для ралли после выборов станут положительные данные по инфляции, если они смогут указать на смягчение инфляционного давления.
Если Конгресс останется разделенным, рынок не станет расти - такой расклад уже в ценах, реакция рынка может быть нейтральной, отмечает Антон Весенний, автор Telegram-канала "Ленивый инвестор". "Но долгосрочно это позитивно - исторически рынки росли лучше именно при таком соотношении", - говорит эксперт. "Но если демократы возьмут под контроль обе палаты Конгресса, будет негатив на рынке, так как демократы - приверженцы наращивания госрасходов, в том числе за счёт бизнеса", - поясняет эксперт.
"История рынка подсказывает нам, что независимо от того, какая партия будет признана победившей на промежуточных выборах, на рынках акций в ближайшей перспективе вероятно ралли, - передает Yahoo Finance мнение Джона Штольцфуса, главного инвестиционного стратега Oppenheimer Asset Management. - Множество других факторов, включая монетарную политику, экономический рост, рост корпоративных доходов и выручки, вероятно, будут в большей степени определять динамику рынка в новом году".
Прежде чем вы решите удвоить ставки на фондовом рынке, потому что историческая картина выглядит благоприятно, имейте в виду, что макроэкономический фон в значительной степени беспрецедентен, а это значит, что нельзя исключать, что в наступающем году история не повторится.
Как повлияют результаты выборов на российский рынок?
Несмотря на изолированность российского рынка с конца февраля, она все же относительна. Глобальные тренды и настроения, особенно в сырьевых отраслях, оказывают на него влияние. К изменениям, по крайней мере локальным, может привести победа республиканцев, говорит Весенний. "Среди них довольно громко звучат голоса сторонников изоляционизма (America First Policy) и сокращения расходов на участие в международных делах", - отмечает эксперт.
Поскольку российский рынок в его сегодняшнем состоянии крайне зависим от геополитики, любое движение в сторону переговоров с Украиной или как минимум сокращения помощи ей со стороны США, приведет к росту котировок.
"С другой стороны, я не рекомендую увлекаться и рассматривать такую вероятность как долгосрочный тренд. К переговорам на текущих условиях категорически не готова сама Украина, а поддержка США уже в значительной степени заложена в сметы, которые не потребуют одобрения Конгресса. Не забываем, что президентом еще минимум два года остаётся демократ Байден со своими полномочиями в сфере внешней политики", - поясняет Весенний.
Малых отмечает, что для российского рынка будет позитивна победа республиканцев, которые обещают сократить финансирование Украины, и если это подтвердится, то рынок по инерции продолжит рост и может быстро превысить 2500 пунктов по индексу МосБиржи.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter