10 ноября 2022 | Сбер Мидаков Алексей
Случилось одно из долгожданных событий на нашем рынке, Сбербанк вернулся к публикации финансовой отчетности. Хоть отчетность и сокращенная, но тем не менее дает ответы на многие вопросы.
Чистый процентный доход в октябре составил 158,8 млрд рублей, что на 9,8% выше, чем в прошлом году. Это новый рекорд для банка. Не смотря на то, что ключевая ставка за полгода сходила с 9,5% до 20% и обратно к 7,5% процентная маржа не пострадала, а даже выросла.
За январь-октябрь чистый процентный доход составил 1365,3 млрд рублей и вырос на 2,7% относительно прошлого года.
При этом, если отбросить результаты января и октября, то можно заметить, что в середине года ситуация была сложнее результат февраля-сентября сопоставим с 2021 годом. Но процентная турбулентность в прошлом, октябрь подтверждает это.
Чистые комиссионные доходы в октябре составили 56,8 млрд рублей, что на 17,6% выше, чем годом ранее.
За январь-октябрь чистый комиссионный доход составил 490,3 млрд рублей и вырос на 3,9% относительно прошлого года.
Ситуация с чистым комиссионным доходом в феврале-сентябре аналогична с процентными доходами. В середине года было тяжело, но дальше стало все хорошо.
Операционные доходы от 2-х основных статей составила 215,6 млрд рублей, что на 11,7% выше, чем в прошлом году. Рекордное значения для Сбербанка.
Расходы на резервы в октябре неизвестны, но банк утверждает, что объем резервирования сопоставим с докризисным уровнем.
Чистая прибыль в январе составила 122,8 млрд рублей, что на 12,4% больше, чем годом ранее.
Операционные расходы оставались стабильными в октябре и составили 64,4 млрд рублей, что на 0,6% ниже, чем годом ранее.
На диаграмме ниже сравнение январского отчета с предыдущим годом. Это был последний полный отчет перед СВО, где мы могли оценить влияние каждой статьи отчета на чистую прибыль. В отчете за октябрь у нас нет данных по прочих доходам, чистым доходам от валютной переоценки и расходам по совокупным резервам.
В отчете за октябрь у нас нет данных по прочих доходам, чистым доходам от валютной переоценки и расходам по совокупным резервам. Например, их совокупное влияние в январе относительно прошлого года было -1,4 млрд рублей, то есть несущественно.
В каскадной диаграмме, сравнивающей текущий октябрь с прошлогодним, непрописанные статьи отчета обобщим под понятием «прочее». Как видим, значение статьи «прочее» минимальное, то есть прибыль банком заработано честно, без различных роспусков резервов.
Прибыль Сбербанка по итогам января-октября составляет 50,1 млрд рублей. За последние два месяца скорее всего заработает еще 200 млрд рублей, а годовая прибыль по РСБУ составит 250 млрд.
При этом мы не знаем, что в отчете МСФО, там скорее всего стоит ждать меньшей прибыли, может даже околонулевой из-за того, что пострадали зарубежные активы, часть из которых уже продали.
Дивиденды за 2022 год если и будут, то небольшие, но при цене 130 рублей за акцию это сейчас не очень важно. Весной, когда только началась СВО и были введены санкции на Сбербанк и много других компаний в РФ, стояли рассуждения о том как сильно Сбер потеряет капитал и нужна ли будет его докапитализация. Оказалось, что капитал не потерян совсем, а банк вышел на докризисный ежемесячный уровень прибыли. В связи с этим считаю, что данная акция хорошая инвестиция с горизонтом год, за который она может удвоится.
Скептики могут сказать: кому нужна акция без дивидендов или с низкими дивидендами?
Я думаю, что Сбербанк может выплатить хорошие дивиденды за 1-е полугодие 2023 г, чтобы поддержать бюджет, ориентир 13,5 рублей.
Держу акции Сбербанка, сегодня докупал. Приятно, что в бизнесе Сбера нет никаких НДПИ и экспортных пошлин.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чистый процентный доход в октябре составил 158,8 млрд рублей, что на 9,8% выше, чем в прошлом году. Это новый рекорд для банка. Не смотря на то, что ключевая ставка за полгода сходила с 9,5% до 20% и обратно к 7,5% процентная маржа не пострадала, а даже выросла.
За январь-октябрь чистый процентный доход составил 1365,3 млрд рублей и вырос на 2,7% относительно прошлого года.
При этом, если отбросить результаты января и октября, то можно заметить, что в середине года ситуация была сложнее результат февраля-сентября сопоставим с 2021 годом. Но процентная турбулентность в прошлом, октябрь подтверждает это.
Чистые комиссионные доходы в октябре составили 56,8 млрд рублей, что на 17,6% выше, чем годом ранее.
За январь-октябрь чистый комиссионный доход составил 490,3 млрд рублей и вырос на 3,9% относительно прошлого года.
Ситуация с чистым комиссионным доходом в феврале-сентябре аналогична с процентными доходами. В середине года было тяжело, но дальше стало все хорошо.
Операционные доходы от 2-х основных статей составила 215,6 млрд рублей, что на 11,7% выше, чем в прошлом году. Рекордное значения для Сбербанка.
Расходы на резервы в октябре неизвестны, но банк утверждает, что объем резервирования сопоставим с докризисным уровнем.
Чистая прибыль в январе составила 122,8 млрд рублей, что на 12,4% больше, чем годом ранее.
Операционные расходы оставались стабильными в октябре и составили 64,4 млрд рублей, что на 0,6% ниже, чем годом ранее.
На диаграмме ниже сравнение январского отчета с предыдущим годом. Это был последний полный отчет перед СВО, где мы могли оценить влияние каждой статьи отчета на чистую прибыль. В отчете за октябрь у нас нет данных по прочих доходам, чистым доходам от валютной переоценки и расходам по совокупным резервам.
В отчете за октябрь у нас нет данных по прочих доходам, чистым доходам от валютной переоценки и расходам по совокупным резервам. Например, их совокупное влияние в январе относительно прошлого года было -1,4 млрд рублей, то есть несущественно.
В каскадной диаграмме, сравнивающей текущий октябрь с прошлогодним, непрописанные статьи отчета обобщим под понятием «прочее». Как видим, значение статьи «прочее» минимальное, то есть прибыль банком заработано честно, без различных роспусков резервов.
Прибыль Сбербанка по итогам января-октября составляет 50,1 млрд рублей. За последние два месяца скорее всего заработает еще 200 млрд рублей, а годовая прибыль по РСБУ составит 250 млрд.
При этом мы не знаем, что в отчете МСФО, там скорее всего стоит ждать меньшей прибыли, может даже околонулевой из-за того, что пострадали зарубежные активы, часть из которых уже продали.
Дивиденды за 2022 год если и будут, то небольшие, но при цене 130 рублей за акцию это сейчас не очень важно. Весной, когда только началась СВО и были введены санкции на Сбербанк и много других компаний в РФ, стояли рассуждения о том как сильно Сбер потеряет капитал и нужна ли будет его докапитализация. Оказалось, что капитал не потерян совсем, а банк вышел на докризисный ежемесячный уровень прибыли. В связи с этим считаю, что данная акция хорошая инвестиция с горизонтом год, за который она может удвоится.
Скептики могут сказать: кому нужна акция без дивидендов или с низкими дивидендами?
Я думаю, что Сбербанк может выплатить хорошие дивиденды за 1-е полугодие 2023 г, чтобы поддержать бюджет, ориентир 13,5 рублей.
Держу акции Сбербанка, сегодня докупал. Приятно, что в бизнесе Сбера нет никаких НДПИ и экспортных пошлин.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter