15 ноября 2022 Рябов Павел
В октябре 2022 доходы бюджета составили 2.4 трлн руб (минус 4.3% г/г по номиналу), но бюджет был стабилизирован 420 млрд перечисленными разовыми платежами от Газпрома за дополнительные налоги по НДПИ.
Всего за месяц Газпром сформировал почти 18% от всех доходов федерального бюджета и только по одному платежу, впереди аналогичные выплаты за ноябрь и декабрь и еще 600 млрд дивидендов. Без учета фактора Газпрома доходы могли бы рухнуть на 21% г/г – это очень серьезный ущерб бюджету, т.к. расходы растут на 26.7% г/г.
Как результат, профицит за октябрь 2022 составил 73.7 млрд (из которых свыше 400 млрд от Газпрома) против 240.7 млрд год назад, а за первые 10 месяцев профицит бюджета 128.4 млрд по сравнению с 2.3 трлн в 2021 году. Крутимся, как можем.
▪️В октябре сформировывается негативная тенденция на обрушение доходов по налогу на прибыль компаний – сразу минус 26.3% г/г, за июнь-октябрь минус 20.5%, после начала СВО плюс 5.1%, а с начала года плюс 10.6%.
▪️Внутренний НДС замедлился до плюс 0.6% г/г, тогда как за июнь-октябрь был рост на 15.2%, после начала СВО рост на 13.5% и увеличение доходов от внутреннего НДС на 14.5% с начала года. Это признак существенного замедления экономической активности в октябре.
▪️Налоги, связанные с импортом, напротив, немного улучшаются до минус 21% в сравнении с минус 33% за июнь-октябрь и минус 31% после начала СВО.
▪️Прочие доходы (которые ранее занимали свыше 13% в структуре совокупных доходов) в октябре минус 69% г/г, с марта по октябрь минус 48%.
▪️Ненефтегазовые доходы в октябре минус 20% (за июнь-октябрь минус 14%), нефтегазовые плюс 15.7% в октябре из-за Газпрома (минус 1% за июнь-октябрь).
Как можно заметить в таблице, точка перелома наступила в июне, когда основные источники доходов начала активно снижаться.
За 2022 ожидается дефицит в объеме 1.8 трлн руб – это неплохо, учитывая условия и стресс факторы, но 2023 будет тяжелым (давление на доходы при росте расходов).
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter