18 ноября 2022 БКС Экспресс | Московская биржа
Московская биржа — одна из двух основных торговых площадок, в структуру которой входит клиринговый центр и центральный депозитарий. Какие статьи доходов существуют у компании и какие факторы влияют на них.
Чем занимается компания
Основные характеристики компании:
О доходах
Согласно отчетам МСФО, ключевыми источниками доходов являются комиссионные и процентные доходы. Комиссионные — плата за совершение сделок, проценты — доходы от вложений денежных остатков клиентов.
В структуру доходов включены подразделы, учитывающие заработки от различных услуг, в том числе: предоставление аналитических продуктов, расчеты индексов, продажа информационных продуктов, организация IPO, предоставление программного обеспечения и так далее.
Подробнее о комиссионных доходах
Это самая большая статья доходов, которая формируется как процент от совершаемых сделок на всех торговых площадках, а также от сервиса РЕПО и сделок своп. Сюда же включены услуги листинга и депозитарные операции. К прочим доходам можно отнести реализацию программного обеспечения, технических и информационных услуг, а также услуг финансового маркетплейса.
Подсегменты комиссионных доходов:
• Организация торгов на денежном рынке — 28%, в основном состоит из сервиса РЕПО по различным типам.
• Организация торгов на фондовом рынке — 20%, комиссия за сделки с акциями, облигациям, биржевыми фондами и другими активами. В данном подсегменте доходы делятся на следующие подвиды:
- Акции — 62%
- Облигации — 29%
- Листинг и прочие сервисные сборы — 9%.
• Услуги депозитария и расчетные операции — 20%, расчетные и депозитарные услуги, услуги по регистрации внебиржевых сделок, услуги по управлению обеспечением и информационные услуги.
• Организация торгов на срочном рынке — 13%, комиссии за сделки с фьючерсами и опционами.
• Организация торгов на валютном рынке — 10%, комиссии за сделки с валютными парами и за сделки своп.
Считается, что комиссионные доходы хорошо сбалансированы: разные рынки ведут себя разнонаправленно при внешнем влиянии. Однако с начала 2022 г. обороты по всем рынкам сильно сократились, что связано с длительной остановкой торгов, значительной неопределенностью в начале года, запретом на операции иностранным инвесторам и сохраняющимся геополитическим напряжением.
Денежный рынок остается самым стабильным. В III квартале 2022 г. рынок облигаций начал восстанавливаться и даже успел обойти рынок акций и деривативов по динамике оборотов к I кварталу 2020 г.
В III квартале 2022 г. финансовые результаты биржи в части комиссионных доходов сократились в годовом выражении, но выросли на квартальной основе. В будущем выручка данного сегмента будет зависеть от торговой активности и темпов восстановления оборотов на ключевых рынках.
В 2021 г. биржа заработала на комиссионных доходах 41 554 млн руб. За 9 месяцев 2022 г. доходы составили 27 632 млн руб., что на 6,6% меньше аналогичного периода 2021 г.
Подробнее о процентных доходах
Согласно отчету за 2021 г., процентные и прочие процентные доходы в сумме составили более 34% от комиссионных доходов. Процентные доходы всегда меньше комиссионных из-за большей волатильности, что в основном связано с процентными ставками в экономике.
Выделяют два основных параметра, влияющих на процентные доходы биржи:
• Объем клиентских и собственных денежных средств
• Эффективная процентная ставка
Можно сказать, что рост ключевой ставки в России или в США должен позитивно влиять на доходы биржи. Это так. Однако процентные доходы не являются ключевой статьей доходов, а во время роста ставок инвесторы склонны использовать более консервативные инструменты. Такая ситуация может привести к оттоку денег с биржи и сократить комиссионные доходы. В свою очередь процентные доходы не могут в полной мере нивелировать потери комиссий и снижение оборотов.
По итогам 2021 г. процентные и прочие процентные доходы биржи составили 14 275,9 млн руб.
Итоги
• В основном биржа зарабатывает на комиссионных и процентных доходах. Комиссия взимается со всех биржевых площадок и операций в соответствии с тарификацией. Важной частью роста данной статьи является торговый оборот, зависящий как от интереса инвесторов, так и от геополитической и регулятивной повестки. Процентные доходы в основном зависят от эффективных ставок и остатков денежных средств.
• Тремя крупнейшими направлениями бизнеса можно считать денежный и фондовый рынок, услуги депозитария и расчетные операции. В 2021 г. на эти статьи пришлось более половины комиссионных и процентных доходов.
• В 2022 г. обороты и доходы биржи заметно сократились, но в III квартале появились признаки восстановления. В долгосрочной перспективе продолжение этой тенденции позитивно скажется на результатах биржи.
• Важной частью роста показателей биржи остается интерес населения к инвестированию.
• В моменте взгляд на акции Московской биржи остается осторожным, что связано с сильным сокращением оборотов и решением об отказе выплачивать дивиденды. И хотя акции биржи можно назвать защитными, в среднесрочной перспективе мы не ожидаем опережающей динамики акций над рынком.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чем занимается компания
Основные характеристики компании:
О доходах
Согласно отчетам МСФО, ключевыми источниками доходов являются комиссионные и процентные доходы. Комиссионные — плата за совершение сделок, проценты — доходы от вложений денежных остатков клиентов.
В структуру доходов включены подразделы, учитывающие заработки от различных услуг, в том числе: предоставление аналитических продуктов, расчеты индексов, продажа информационных продуктов, организация IPO, предоставление программного обеспечения и так далее.
Подробнее о комиссионных доходах
Это самая большая статья доходов, которая формируется как процент от совершаемых сделок на всех торговых площадках, а также от сервиса РЕПО и сделок своп. Сюда же включены услуги листинга и депозитарные операции. К прочим доходам можно отнести реализацию программного обеспечения, технических и информационных услуг, а также услуг финансового маркетплейса.
Подсегменты комиссионных доходов:
• Организация торгов на денежном рынке — 28%, в основном состоит из сервиса РЕПО по различным типам.
• Организация торгов на фондовом рынке — 20%, комиссия за сделки с акциями, облигациям, биржевыми фондами и другими активами. В данном подсегменте доходы делятся на следующие подвиды:
- Акции — 62%
- Облигации — 29%
- Листинг и прочие сервисные сборы — 9%.
• Услуги депозитария и расчетные операции — 20%, расчетные и депозитарные услуги, услуги по регистрации внебиржевых сделок, услуги по управлению обеспечением и информационные услуги.
• Организация торгов на срочном рынке — 13%, комиссии за сделки с фьючерсами и опционами.
• Организация торгов на валютном рынке — 10%, комиссии за сделки с валютными парами и за сделки своп.
Считается, что комиссионные доходы хорошо сбалансированы: разные рынки ведут себя разнонаправленно при внешнем влиянии. Однако с начала 2022 г. обороты по всем рынкам сильно сократились, что связано с длительной остановкой торгов, значительной неопределенностью в начале года, запретом на операции иностранным инвесторам и сохраняющимся геополитическим напряжением.
Денежный рынок остается самым стабильным. В III квартале 2022 г. рынок облигаций начал восстанавливаться и даже успел обойти рынок акций и деривативов по динамике оборотов к I кварталу 2020 г.
В III квартале 2022 г. финансовые результаты биржи в части комиссионных доходов сократились в годовом выражении, но выросли на квартальной основе. В будущем выручка данного сегмента будет зависеть от торговой активности и темпов восстановления оборотов на ключевых рынках.
В 2021 г. биржа заработала на комиссионных доходах 41 554 млн руб. За 9 месяцев 2022 г. доходы составили 27 632 млн руб., что на 6,6% меньше аналогичного периода 2021 г.
Подробнее о процентных доходах
Согласно отчету за 2021 г., процентные и прочие процентные доходы в сумме составили более 34% от комиссионных доходов. Процентные доходы всегда меньше комиссионных из-за большей волатильности, что в основном связано с процентными ставками в экономике.
Выделяют два основных параметра, влияющих на процентные доходы биржи:
• Объем клиентских и собственных денежных средств
• Эффективная процентная ставка
Можно сказать, что рост ключевой ставки в России или в США должен позитивно влиять на доходы биржи. Это так. Однако процентные доходы не являются ключевой статьей доходов, а во время роста ставок инвесторы склонны использовать более консервативные инструменты. Такая ситуация может привести к оттоку денег с биржи и сократить комиссионные доходы. В свою очередь процентные доходы не могут в полной мере нивелировать потери комиссий и снижение оборотов.
По итогам 2021 г. процентные и прочие процентные доходы биржи составили 14 275,9 млн руб.
Итоги
• В основном биржа зарабатывает на комиссионных и процентных доходах. Комиссия взимается со всех биржевых площадок и операций в соответствии с тарификацией. Важной частью роста данной статьи является торговый оборот, зависящий как от интереса инвесторов, так и от геополитической и регулятивной повестки. Процентные доходы в основном зависят от эффективных ставок и остатков денежных средств.
• Тремя крупнейшими направлениями бизнеса можно считать денежный и фондовый рынок, услуги депозитария и расчетные операции. В 2021 г. на эти статьи пришлось более половины комиссионных и процентных доходов.
• В 2022 г. обороты и доходы биржи заметно сократились, но в III квартале появились признаки восстановления. В долгосрочной перспективе продолжение этой тенденции позитивно скажется на результатах биржи.
• Важной частью роста показателей биржи остается интерес населения к инвестированию.
• В моменте взгляд на акции Московской биржи остается осторожным, что связано с сильным сокращением оборотов и решением об отказе выплачивать дивиденды. И хотя акции биржи можно назвать защитными, в среднесрочной перспективе мы не ожидаем опережающей динамики акций над рынком.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter