Отчеты МТС из разряда тех, что можно смотреть раз в год
Если нет штрафов США за "бакшиш" в Узбекистане , то квартальные показатели компании достаточно стабильны и предсказуемы
Подробный разбор финансов компании делал по итогам 1п'22
Сегодня в отличие от прошлого раза предлагаю посмотреть только на основные показатели:
Выручка и прибыль
Долг и расходы на его обслуживание
Денежные потоки
Сама компания в пресс-релизе приводит следующие показатели
Обратите внимание, показатели 3кв'21 пересчитаны с учетом выбывших украинских активов и Nvision
Без пересчета выручка в 3кв'22 была чуть ниже прошлого года
Стагнация выручки вызвана падением продаж телефонов из-за проблем с поставками
Падение выручки от продаж телефонов было компенсировано увеличением выручки МТС банка, МТС-маркетера и облачного бизнеса
Давайте отдельно посмотрим на результаты МТС Банка - это интересно в контексте информационного вакуума о состоянии банковского сектора
МТС-банк исторически не самый прибыльный банк, но даже у него в 3кв'22 была рекордная прибыль
Стоит отметить что банк является важным элементом экосистемы МТС
На конец 3кв'22 в экосистеме было уже 12.8 пользователей, это 16% активных абонентов МТС
Рост количества пользователей в 3кв сильно замедлился, а вот выручка наоборот сильно выросла
Одна из причин такой разнонаправленной динамики показателей это повышение цены на подписку МТС ПРЕМИУМ
Думаю теперь вам стало понятнее как развиваются бизнес-сегменты, пора переходить к прибыли
Опер.прибыль МТС в 3кв'22 как и выручка была чуть меньше чем год назад
В пересчете на акцию опер.прибыль 3кв'22 19 руб, а за 9м'22 49 руб
Чистая прибыль на акцию в 3кв'22 cоставила 7.5 руб против 10 руб год назад
Основным фактором снижения прибыли год к году является рост расходов на обслуживание долга
Стоит отметить, что даже после снижения ставки ЦБ, фин.расходы по-прежнему значительно выше прошлого года
Как в прочем и сам долг, который на 66 млрд больше чем год назад
В 3кв'22 компания опять увеличила долг выпустив облигаций на 20 млрд руб
При этом, свободный денежный поток (FCF) в 3кв'22 был положителен, около 14 руб/акция
Рост денежного потока произошел за счет роста операционной прибыли и 2-кратного снижения капитальных затрат
Сокращение кап.затрат компания в пресс-релизе обьясняет ограничениями на закупку оборудования
По итогам 9м'22 свободный денежный поток составил всего 10 руб/акция
В 3кв прошла частичная выплата дивидендов за 2021 год
Дело в том, что компания решила отложить выплату дивидендов держателям ADR до момента полной конвертации бумаг в Январе'23
Дивиденд за 1п'22 компания не обьявляла, новая дивидендная политика так же пока не известна
Если компания перейдет на выплату 100% свободного денежного потока, то годовой дивиденд при текущих показателях будет в районе 30-35 руб/акция
Цена акций 230 руб
Расчетная дивидендная доходность 13-15%
Потенциал роста прибыли, денежного потока и дивидендов компании видится ограниченным
Есть надежды на рост экосистемы, МТС-маркетера и облака - но пока это слишком незначительные сегменты
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter