Татьяна Чепкова, ЕЦБ и Банк Англии: в ожидании решения по ставкам

Сегодня ключевыми событиями европейской сессии станут решения по ставкам ЕЦБ и Банка Англии. Несмотря на то, что оба ЦБ, согласно прогнозам, не станут менять свою монетарную политику, как всегда, стоит обратить внимание на сопроводительные заявления, которые могут содержать информацию о дальнейшей судьбе программ по количественному ослаблению. В этом контексте особый интерес представляют комментарии руководства Банка Англии. За прошедший месяц его председатель, Мервин Кинг, сделал все возможное и даже больше, чтобы убедить общественность в необходимости дальнейших стимулирующих мер. В частности, выступая перед Комитетом казначейства в Палате общин он заявил о возможном снижении процентной ставки по депозитам для стимулирования активности в кредитной сфере. А в интервью изданию The Journal он весьма непрозрачно намекнул на то, что падение фунта сейчас весьма кстати, поскольку способствует стабилизации экономики. По вполне понятным причинам подобные комментарии толкнули инвесторов к продажам британской валюты. Между тем фунт с утра предпринимает активные попытки к росту. На наш взгляд, эта динамика является следствием общего негативного настроя по доллару. Американская валюта в очередной раз падает на фоне роста мировых фондовых индексов и сокращения анти-рисковых настроений. Маловероятно, что, с учетом сложившихся экономических и монетарных условий, а также комментариев официальных лиц Банка Англии, фунт растет на ожиданиях решения по ставке. Хорошо, если ЦБ на этот раз воздержится от намеков на дальнейшее расширение программ количественного ослабления. В этом случае фунту, очевидно, удастся избежать новой волны продаж.

В свою очередь, решение ЕЦБ, скорее всего, оставит инвесторов равнодушными. Во-первых, ставка Европейского банка с мая этого года, держится на уровне 1% и ничто не предвещает каких-либо перемен. Во-вторых, она уже давно не отражает реальной стоимости кредитования в Еврозоне. Средний процент по кредитам овернайт в евро колеблется от 0.5% до 0.3%. Пресс-конференция Жана-Клода Трише может прояснить позицию Центробанка в отношении экономических перспектив в Еврозоне - было бы неплохо, учитывая смешанную статистику, публикуемую в последнее время. В целом, вырисовывается не самая радостная картина: потребительские цены в сентябре упали сильнее ожиданий, кредитование в частном секторе продолжает угасать, а данные по ВВП свидетельствуют о том, что экономика региона висит на государственных расходах, как на волоске. Кроме того, следует обратить внимание на комментарии Банка в отношении своей политики количественного ослабления. Несмотря на то, что официально она не вводилась в регионе, ряд мер, предпринятых Банком, явно подпадают под это определение. Сегодня инвесторы наиболее чувствительно относятся к комментариям о возможном отказе от стимулирующих программ, о так называемой стратегии выхода. ЕЦБ не столь давно объявил о завершении неограниченного финансирования банков посредством аукционов, что можно расценивать, как первый шаг на пути к ужесточению. Есть еще ряд мер, которые можно предпринять до фактического повышения ставки, для осушения избыточной ликвидности. Если Трише сегодня упомянет нечто подобное, восходящая динамика евро, сейчас основанная на слабости доллара, может получить новый толчок к развитию

---

http://www.profinance.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу