Главное
Российский рынок акций завершал прошлую неделю около 2200 п. по индексу МосБиржи. Тенденция по снижению торговой активности участников продолжилась. Объем торгов в акциях индекса в пятницу оказался минимальным с начала осени.
Рынок по-прежнему находится в состоянии боковика, консолидируется без выраженной динамики. Спад оборотов сам по себе снижает активность внутридневных трейдеров, что приводит к падению амплитуды колебаний. Это временное явление.
В пятницу повышенные объемы торгов были сосредоточены лишь в некоторых акциях, по которым имелись корпоративные новости. Например, на 5% упали бумаги Яндекса и вышли на второе место по обороту.
По индексу МосБиржи техническая картина никак не меняется. Параметры бокового коридора остаются актуальными: снизу область поддержки расположена в районе 2080–2120 п., сверху граница торгового диапазона находится на 2250 п. О новой устойчивой тенденции можно будет рассуждать лишь при пробое этих рубежей. А пока же подтверждаем преимущественно нейтральный краткосрочный взгляд.
Подъему нашего рынка в моменте мешает падение сырьевых товаров, включая нефть, и отсутствие соответствующего ослабления рубля, что негативно для бумаг экспортеров. Среднесрочные драйверы смещены ближе к концу года — это дивиденды крупнейших нефтяных компаний.
Разделение Яндекса — главная тема конца прошлой недели. В компании заявили о планах разделения, но подробные детали этого процесса пока неизвестны. Возможно выделение российского сегмента и международного.
Фундаментально текущая оценка Яндекса невысокая и предполагает потенциал для роста. Однако теперь ключевым драйвером котировок будут не финансовые показатели, а то, по какой схеме будет происходить трансформация бизнеса. В теории возможны как негативные, так и позитивные сценарии для миноритариев. В частности, нет ясности, как будет происходить перераспределение российского направления среди акционеров компании Yandex N.V., бумаги которой торгуются на Московской бирже. Если каждый держатель в итоге получит часть новой российской компании, на которую приходится львиная часть выручки, то это обеспечило бы снятие дисконта за иностранную юрисдикцию и было бы положительно.
Пока не появится подробностей, волатильность в акциях может быть повышенной. Отметим, что влияние котировок Яндекса на изменение индекса МосБиржи весьма значительное. Его доля составляет 5,88% — это шестое место в списке тяжеловесов.
Нефть все ниже. Котировки фьючерсов Brent сегодня с утра снижаются ниже $82 за баррель. Слабая динамика обусловлена в первую очередь тремя факторами:
• Долгосрочный — это замедление темпов глобального экономического роста на фоне ужесточения ДКП ключевыми мировыми ЦБ.
• Среднесрочный — снижение из-за ожиданий установки высокого уровня потолка цен на нефть из РФ странами G7 и ЕС. Ранее ожидались более низкие уровни, чем обсуждаемые в СМИ $65–70, так что трейдеры закладывали в котировки более значимое сокращение экспорта из РФ.
• Краткосрочный — вспышки COVID-19 в КНР и множественные локдауны способствуют локальному падению спроса, в том числе на сырьевые товары.
Из ближайших важных событий ждем окончательное решение по потолку цен. Рассмотрение этого вопроса возобновится сегодня. Россия в свою очередь готовится законодательно запретить продавать нефть странам, которые ввели потолок цен на нее, пишет Bloomberg.
С технической точки зрения текущая картина по Brent пока выглядит слабо. Из-за просадки последних сессий теперь ближайшая область поддержки сместилась к диапазону $76,2–79,2. От более сильного падения «сдержит» назначенное на 4 декабря заседание ОПЕК+. Потенциальное падение Brent ниже $80 может не устроить страны картеля, так что допустимы новые решения о сокращении добычи.
На валютном рынке ситуация не меняется. Пара USD/RUB остается в узком торговом коридоре. В последние 11 сессий все колебания укладываются в диапазон 60–61,2. Признаков выхода из консолидации сегодня не наблюдается.
Бумаги в фокусе
• ОР Групп (+40%). Как отмечает ТАСС, 24 ноября представитель обувной фабрики «С-теп» (входит в группу компаний Or Group) сообщил в ходе первого судебного заседания, что «С-теп» ведет переговоры, чтобы заключить мировое соглашение с ключевым кредитором и избежать таким образом банкротства. Власти региона рассчитывают перезапустить производство на обувной фабрике в связи ростом потребности в обуви специального назначения, в частности для нужд СВО. Заседание по банкротству фабрики было отложено до 23 декабря из-за апелляций кредиторов, поданных для исправления ошибки в сроках подачи заявления истцом.
• VEON (+9,5%). Акции продолжили взлет на новостях о продаже менеджменту всей доли в Вымпелкоме. VEON получит 130 млрд руб., вероятно, в счет переноса части долговых обязательств на Вымпелком. Для VEON условия сделки позитивны, отмечается их фундаментальная недооценка. Однако после прошедшего скачка инвесторы могут проявлять сдержанный интерес из-за регистрации холдинга в Нидерландах и неопределенности по поводу потенциального получения дивидендов.
• Россети Центр и Приволжье (+6,8%). Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды за 9 мес. 2022 г. в размере 0,03015 руб. Это около 14% по текущим ценам. Отсечка будет в начале января. До этого момента дивидендный фактор должен оказать поддержку котировкам компании.
• Энел Россия (+5,9%). По итогам собрания акционеров компания поменяла название на ПАО «ЭЛ5-Энерго». Это один из этапов трансформации после прошедшего выхода из состава акционеров итальянской Enel. Ее доля была ранее продана ЛУКОЙЛу и инвестиционному фонду «Газпромбанк-Фрезия».
• Лензолото-ао (-21,9%). Акции упали на фоне дивидендного гэпа. Просадка оказалась чуть больше, чем размер выплат. Никакой идеи для роста котировок не видим. Всплески покупок могут быть исключительно спекулятивными, а в остальном ожидаем преимущественно нисходящей динамики бумаг в дальнейшем. Об отсутствии фундаментальных драйверов для роста у этого эмитента уже много раз писали.
Важные события
• РусГидро сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2022 г.
• До сих пор не были опубликованы результаты заседаний советов директоров по дивидендам ряда дочек Россетей: Центра, Ленэнерго, Московского региона. Ждем информацию по выплатам в самое ближайшее время.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,6%, нефть Brent в плюсе на 2,2% и находится около $81,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2195,53 (-0,70%)
РТС 1141,07 (-0,45%)
S&P 500 4026,12 (-0,03%)
Валюта
USD/RUB 60,50 (-0,28%)
EUR/RUB 62,92 (-0,44%)
CNY/RUB 8,41 (-0,40%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций завершал прошлую неделю около 2200 п. по индексу МосБиржи. Тенденция по снижению торговой активности участников продолжилась. Объем торгов в акциях индекса в пятницу оказался минимальным с начала осени.
Рынок по-прежнему находится в состоянии боковика, консолидируется без выраженной динамики. Спад оборотов сам по себе снижает активность внутридневных трейдеров, что приводит к падению амплитуды колебаний. Это временное явление.
В пятницу повышенные объемы торгов были сосредоточены лишь в некоторых акциях, по которым имелись корпоративные новости. Например, на 5% упали бумаги Яндекса и вышли на второе место по обороту.
По индексу МосБиржи техническая картина никак не меняется. Параметры бокового коридора остаются актуальными: снизу область поддержки расположена в районе 2080–2120 п., сверху граница торгового диапазона находится на 2250 п. О новой устойчивой тенденции можно будет рассуждать лишь при пробое этих рубежей. А пока же подтверждаем преимущественно нейтральный краткосрочный взгляд.
Подъему нашего рынка в моменте мешает падение сырьевых товаров, включая нефть, и отсутствие соответствующего ослабления рубля, что негативно для бумаг экспортеров. Среднесрочные драйверы смещены ближе к концу года — это дивиденды крупнейших нефтяных компаний.
Разделение Яндекса — главная тема конца прошлой недели. В компании заявили о планах разделения, но подробные детали этого процесса пока неизвестны. Возможно выделение российского сегмента и международного.
Фундаментально текущая оценка Яндекса невысокая и предполагает потенциал для роста. Однако теперь ключевым драйвером котировок будут не финансовые показатели, а то, по какой схеме будет происходить трансформация бизнеса. В теории возможны как негативные, так и позитивные сценарии для миноритариев. В частности, нет ясности, как будет происходить перераспределение российского направления среди акционеров компании Yandex N.V., бумаги которой торгуются на Московской бирже. Если каждый держатель в итоге получит часть новой российской компании, на которую приходится львиная часть выручки, то это обеспечило бы снятие дисконта за иностранную юрисдикцию и было бы положительно.
Пока не появится подробностей, волатильность в акциях может быть повышенной. Отметим, что влияние котировок Яндекса на изменение индекса МосБиржи весьма значительное. Его доля составляет 5,88% — это шестое место в списке тяжеловесов.
Нефть все ниже. Котировки фьючерсов Brent сегодня с утра снижаются ниже $82 за баррель. Слабая динамика обусловлена в первую очередь тремя факторами:
• Долгосрочный — это замедление темпов глобального экономического роста на фоне ужесточения ДКП ключевыми мировыми ЦБ.
• Среднесрочный — снижение из-за ожиданий установки высокого уровня потолка цен на нефть из РФ странами G7 и ЕС. Ранее ожидались более низкие уровни, чем обсуждаемые в СМИ $65–70, так что трейдеры закладывали в котировки более значимое сокращение экспорта из РФ.
• Краткосрочный — вспышки COVID-19 в КНР и множественные локдауны способствуют локальному падению спроса, в том числе на сырьевые товары.
Из ближайших важных событий ждем окончательное решение по потолку цен. Рассмотрение этого вопроса возобновится сегодня. Россия в свою очередь готовится законодательно запретить продавать нефть странам, которые ввели потолок цен на нее, пишет Bloomberg.
С технической точки зрения текущая картина по Brent пока выглядит слабо. Из-за просадки последних сессий теперь ближайшая область поддержки сместилась к диапазону $76,2–79,2. От более сильного падения «сдержит» назначенное на 4 декабря заседание ОПЕК+. Потенциальное падение Brent ниже $80 может не устроить страны картеля, так что допустимы новые решения о сокращении добычи.
На валютном рынке ситуация не меняется. Пара USD/RUB остается в узком торговом коридоре. В последние 11 сессий все колебания укладываются в диапазон 60–61,2. Признаков выхода из консолидации сегодня не наблюдается.
Бумаги в фокусе
• ОР Групп (+40%). Как отмечает ТАСС, 24 ноября представитель обувной фабрики «С-теп» (входит в группу компаний Or Group) сообщил в ходе первого судебного заседания, что «С-теп» ведет переговоры, чтобы заключить мировое соглашение с ключевым кредитором и избежать таким образом банкротства. Власти региона рассчитывают перезапустить производство на обувной фабрике в связи ростом потребности в обуви специального назначения, в частности для нужд СВО. Заседание по банкротству фабрики было отложено до 23 декабря из-за апелляций кредиторов, поданных для исправления ошибки в сроках подачи заявления истцом.
• VEON (+9,5%). Акции продолжили взлет на новостях о продаже менеджменту всей доли в Вымпелкоме. VEON получит 130 млрд руб., вероятно, в счет переноса части долговых обязательств на Вымпелком. Для VEON условия сделки позитивны, отмечается их фундаментальная недооценка. Однако после прошедшего скачка инвесторы могут проявлять сдержанный интерес из-за регистрации холдинга в Нидерландах и неопределенности по поводу потенциального получения дивидендов.
• Россети Центр и Приволжье (+6,8%). Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды за 9 мес. 2022 г. в размере 0,03015 руб. Это около 14% по текущим ценам. Отсечка будет в начале января. До этого момента дивидендный фактор должен оказать поддержку котировкам компании.
• Энел Россия (+5,9%). По итогам собрания акционеров компания поменяла название на ПАО «ЭЛ5-Энерго». Это один из этапов трансформации после прошедшего выхода из состава акционеров итальянской Enel. Ее доля была ранее продана ЛУКОЙЛу и инвестиционному фонду «Газпромбанк-Фрезия».
• Лензолото-ао (-21,9%). Акции упали на фоне дивидендного гэпа. Просадка оказалась чуть больше, чем размер выплат. Никакой идеи для роста котировок не видим. Всплески покупок могут быть исключительно спекулятивными, а в остальном ожидаем преимущественно нисходящей динамики бумаг в дальнейшем. Об отсутствии фундаментальных драйверов для роста у этого эмитента уже много раз писали.
Важные события
• РусГидро сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2022 г.
• До сих пор не были опубликованы результаты заседаний советов директоров по дивидендам ряда дочек Россетей: Центра, Ленэнерго, Московского региона. Ждем информацию по выплатам в самое ближайшее время.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,6%, нефть Brent в плюсе на 2,2% и находится около $81,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2195,53 (-0,70%)
РТС 1141,07 (-0,45%)
S&P 500 4026,12 (-0,03%)
Валюта
USD/RUB 60,50 (-0,28%)
EUR/RUB 62,92 (-0,44%)
CNY/RUB 8,41 (-0,40%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter