В конце первой декады ноября был диагностирован разворот глобального восходящего тренда в долларе США, и рассматривались активы, что могут выиграть от падения USD. Оценим промежуточные результаты.
Обвал доллара состоялся
От своего годового пика, обозначенного в октябре под 115 п., индекс доллара США DXY упал в область 105 п. Для основной валюты фондирования ход в 9% является значительным, что после годового ралли на 27% составляет потерю 1/3 прироста, причем за очень короткое время — менее месяца.
Область 105 п. по DXY сейчас будет локальной поддержкой, соответствующей минимальным уровням августа 2022 г. Технический отскок допустим, и сейчас он уже идет, но, скажем, выше 108 п. доллару относительно корзины из шести мировых резервных валют будет теперь крайне сложно подняться — темп роста как потребительской, так и производственной инфляции в стране снизился, а значит, у ФРС появились причины на декабрьском заседании Комитета по открытым рынкам Федрезерва задуматься над сужением шага повышения ключевой ставки, например, от прежнего +75 б.п. лишь до +50 б.п.
А ведь ранее именно непримиримая жесткость регулятора и поддерживала все последние месяцы мощное ралли доллара против большинства валют. Сейчас голубиная риторика регулятора в моменте может привести DXY даже к 103 п. — пик весны 2020 г., а ниже уже вряд ли, поскольку ставки будут все равно расти, пусть и более сдержанно. На такой вероятной волне глобального доллара вниз валюты из мировой корзины могут вновь приободриться, акции еще скакнут вверх, а активы с отрицательной корреляцией к DXY, то же золото, способно переписать максимумы ноября.
А что золото и юань?
Падение доллара США закономерно привело к восстановлению ранее забитых и забытых инструментов. В последние недели спросом пользовались те активы, что исторически имеют обратную силу связи с USD.
Золото исполнило нашу нижнюю цель локального движения вверх в область $1780–1800. Общий подъем от минимума месяца составил порядка 10%, а далее наблюдался технический откат к $1730. Текущая коррекция драгметалла может быть использована для перезахода во фьючерсы и бумаги золотодобытчиков. Так, Полюс и Полиметалл ранее уже успели подняться выше 7200 руб. и к 350 руб. соответственно, и сейчас там умеренная фиксация. Среднесрочный потенциал вверх до 8000 руб. в Полюсе и к 400 руб. у Полиметалла имеется.
Юань от своего 15-летнего минимума у 7,35 за доллар США успел укрепиться под 7,02, почти на 5%. Ниже паре USD/CNY пройти не удалось — доллар стабилизировался, а в Китае вновь вспышка пандемии и восстановление барьеров распространения эпидемии. В стране начались протесты, а Нацбанк КНР пытается поддержать рынок вливанием ликвидности (+500 млрд юаней) и понижением норм резервирования для банков (-25 б.п.). Логично, что юань вновь ослабляется и пара USD/CNY прыгает выше 7,2. Покупки облигаций в нацвалюте Поднебесной можно продолжать держать.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обвал доллара состоялся
От своего годового пика, обозначенного в октябре под 115 п., индекс доллара США DXY упал в область 105 п. Для основной валюты фондирования ход в 9% является значительным, что после годового ралли на 27% составляет потерю 1/3 прироста, причем за очень короткое время — менее месяца.
Область 105 п. по DXY сейчас будет локальной поддержкой, соответствующей минимальным уровням августа 2022 г. Технический отскок допустим, и сейчас он уже идет, но, скажем, выше 108 п. доллару относительно корзины из шести мировых резервных валют будет теперь крайне сложно подняться — темп роста как потребительской, так и производственной инфляции в стране снизился, а значит, у ФРС появились причины на декабрьском заседании Комитета по открытым рынкам Федрезерва задуматься над сужением шага повышения ключевой ставки, например, от прежнего +75 б.п. лишь до +50 б.п.
А ведь ранее именно непримиримая жесткость регулятора и поддерживала все последние месяцы мощное ралли доллара против большинства валют. Сейчас голубиная риторика регулятора в моменте может привести DXY даже к 103 п. — пик весны 2020 г., а ниже уже вряд ли, поскольку ставки будут все равно расти, пусть и более сдержанно. На такой вероятной волне глобального доллара вниз валюты из мировой корзины могут вновь приободриться, акции еще скакнут вверх, а активы с отрицательной корреляцией к DXY, то же золото, способно переписать максимумы ноября.
А что золото и юань?
Падение доллара США закономерно привело к восстановлению ранее забитых и забытых инструментов. В последние недели спросом пользовались те активы, что исторически имеют обратную силу связи с USD.
Золото исполнило нашу нижнюю цель локального движения вверх в область $1780–1800. Общий подъем от минимума месяца составил порядка 10%, а далее наблюдался технический откат к $1730. Текущая коррекция драгметалла может быть использована для перезахода во фьючерсы и бумаги золотодобытчиков. Так, Полюс и Полиметалл ранее уже успели подняться выше 7200 руб. и к 350 руб. соответственно, и сейчас там умеренная фиксация. Среднесрочный потенциал вверх до 8000 руб. в Полюсе и к 400 руб. у Полиметалла имеется.
Юань от своего 15-летнего минимума у 7,35 за доллар США успел укрепиться под 7,02, почти на 5%. Ниже паре USD/CNY пройти не удалось — доллар стабилизировался, а в Китае вновь вспышка пандемии и восстановление барьеров распространения эпидемии. В стране начались протесты, а Нацбанк КНР пытается поддержать рынок вливанием ликвидности (+500 млрд юаней) и понижением норм резервирования для банков (-25 б.п.). Логично, что юань вновь ослабляется и пара USD/CNY прыгает выше 7,2. Покупки облигаций в нацвалюте Поднебесной можно продолжать держать.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter