В среду, 30 ноября, стало известно, что германская энергетическая компания Uniper обратилась в Стокгольмский арбитраж с иском к «Газпрому» (GAZP) о возмещении убытков от недопоставки газа на сумму 11,6 млрд евро. Это оценочные убытки Uniper, понесённые с июня 2022 г. при замене законтрактованных объёмов по «Северному потоку-1» на газ других поставщиков. Снижение объёмов по СП-1 началось в июне, с сентября газопровод прекратил поставки. «Газпром экспорт» заявил, что не нарушал каких-либо обязательств перед Uniper.
Наш взгляд на событие
Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Убыток Uniper за 9 месяцев 2022 г. составил 40 млрд евро и был отчасти вызван издержками замены контрактного газа из России путём закупок на спотовом рынке. В июле Германия заявила о поддержке Uniper на сумму 15 млрд евро, а в сентябре приняла решение национализировать компанию.
В этом контексте подача иска — попытка частично компенсировать понесённые убытки в среднесрочной перспективе. Практика Стокгольмского арбитража показывает, что рассмотрение исков такой сложности и масштаба занимает не меньше трёх лет. Например, иск PGNiG на $1,5 млрд был подан в 2015 г., решение было принято в 2020 г., а апелляция «Газпрома» отклонена только в 2022 г.
Что делать инвестору
Риск для акционеров «Газпрома» заключается в том, что компания может создать резерв в связи с иском раньше, чем арбитраж примет решение. Это снизит чистую прибыль и, возможно, базу для расчёта дивидендов. В настоящий момент мы сохраняем рекомендацию по акциям «Газпрома» на уровне рынка.
В нефтегазовом секторе у нас также есть следующие актуальные инвестидеи:
«Татнефть»-АП (TATNP) с целью 434,9 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 24,04%);
«Лукойл» (LKOH) с целью 5367 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 16,93%);
«НОВАТЭК» (NVTK) с целью 1308,1 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 24,87%).
Динамика акций
С начала года акции «Газпрома» снизились на 51%, что хуже динамики Индекса Мосбиржи (-42,5%) и отраслевого индекса «Нефти и газа» (-37,5%). За 12 месяцев акции компании подешевели на 52%, а за пять лет подорожали на 26,5%. Бумаги торгуются ниже 50/100/200-дневных МА и выглядят самыми перепроданными в секторе.
Самыми перекупленными бумагами в секторе с точки зрения их положения относительно своих МА выглядят акции «Лукойла».
О компании
ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 15%, в российских — 68%.
«Газпром» является мировым лидером по добыче природного газа. На него приходится 12% мировой и 68% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.
«Газпром» является одним из крупнейших в России производителей и экспортёров сжиженного природного газа (СПГ). Компания успешно развивает торговлю СПГ в рамках действующего проекта «Сахалин-2», а также реализует новые проекты, которые позволят «Газпрому» значительно усилить свои позиции на быстрорастущем мировом рынке СПГ.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Наш взгляд на событие
Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Убыток Uniper за 9 месяцев 2022 г. составил 40 млрд евро и был отчасти вызван издержками замены контрактного газа из России путём закупок на спотовом рынке. В июле Германия заявила о поддержке Uniper на сумму 15 млрд евро, а в сентябре приняла решение национализировать компанию.
В этом контексте подача иска — попытка частично компенсировать понесённые убытки в среднесрочной перспективе. Практика Стокгольмского арбитража показывает, что рассмотрение исков такой сложности и масштаба занимает не меньше трёх лет. Например, иск PGNiG на $1,5 млрд был подан в 2015 г., решение было принято в 2020 г., а апелляция «Газпрома» отклонена только в 2022 г.
Что делать инвестору
Риск для акционеров «Газпрома» заключается в том, что компания может создать резерв в связи с иском раньше, чем арбитраж примет решение. Это снизит чистую прибыль и, возможно, базу для расчёта дивидендов. В настоящий момент мы сохраняем рекомендацию по акциям «Газпрома» на уровне рынка.
В нефтегазовом секторе у нас также есть следующие актуальные инвестидеи:
«Татнефть»-АП (TATNP) с целью 434,9 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 24,04%);
«Лукойл» (LKOH) с целью 5367 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 16,93%);
«НОВАТЭК» (NVTK) с целью 1308,1 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 24,87%).
Динамика акций
С начала года акции «Газпрома» снизились на 51%, что хуже динамики Индекса Мосбиржи (-42,5%) и отраслевого индекса «Нефти и газа» (-37,5%). За 12 месяцев акции компании подешевели на 52%, а за пять лет подорожали на 26,5%. Бумаги торгуются ниже 50/100/200-дневных МА и выглядят самыми перепроданными в секторе.
Самыми перекупленными бумагами в секторе с точки зрения их положения относительно своих МА выглядят акции «Лукойла».
О компании
ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 15%, в российских — 68%.
«Газпром» является мировым лидером по добыче природного газа. На него приходится 12% мировой и 68% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.
«Газпром» является одним из крупнейших в России производителей и экспортёров сжиженного природного газа (СПГ). Компания успешно развивает торговлю СПГ в рамках действующего проекта «Сахалин-2», а также реализует новые проекты, которые позволят «Газпрому» значительно усилить свои позиции на быстрорастущем мировом рынке СПГ.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу