4 декабря 2022 | Казаньоргсинтез RAZBORKA
В 2019 году КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ возглавил рейтинг РБК по темпам роста капитализации за 10 лет
Акция выросла в 20 раз с 4.7 руб в 2009 до 102 руб в Декабре 2019
А исторический максимум был 01.01.2020 и составил 132 руб, что в 28 раз больше чем в 2009 году!
В 2009 году у компании было 8 400 акцинеров, интересно сколько из них дождались этого роста?
Текущая цена акции 86 руб это -35% от максимума 2020 года
По последним доступным данным у компании 19 180 акционеров
Главный акционер - СИБУР решил не раскрывать фин.отчетность своих новых дочек КОС и НКНХ в этом году
Все что у нас есть это данные СЧА РСБУ
По НКНХ разборку делал ранее
В разборке отмечал, что даже очищенная от курсовых разниц расчетная прибыль НКНХ выглядит завышеной
Это же можно сказать и про расчетную прибыль КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ
За 9м'22 компания заработала 32.4 млрд руб или чуть более 18 руб/акция
На мой взгляд, рекордная прибыль 1кв'22 от части была сформирована переоценкой основных средств согласно новому стандарту бух.отчетности
Каков был размер этой переоценки сказать сложно, а вот рассчитать эффект курсовых разниц на прибыль можно достаточно точно
У КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ не так много валютных активов на балансе, и их переоценка не оказывает такого сильного эффекта как в НКНХ
8 млрд руб долг в ЕВРО и фин.активы в долларах и евро на 2.5 и 0.9 млрд руб
По данным из годового отчета, погашать долг компания в 2022 не собиралась
Чтобы рассчитать эффект от курсовых разниц, сделаем вот такую таблицу
В 1кв'22 был получен небольшой убыток, в 2кв'22 приличная прибыль, а в 3кв'22 эффект от переоценки был почти нулевой
За 9м'22 очищенная от курсовых разниц прибыль на акцию составила 16.7 руб
В уставе компании указано, что дивиденды составляют не менее 70% прибыли РСБУ
И ничего не сказано про то, что прибыль нужно очищать от курсовых или каких-либо еще переоценок
Исходя из неочищенно прибыли LTM, расчетный дивиденд по итогам 2022 года составляет около 14.5 руб/акция
4кв'22 скорее всего будет слабее чем 4кв'21, в том числе из-за курсовых разниц
При курсе 61 руб за $ и 63 руб за ЕВРО у компании уже формируется убыток от курсовых в размере 0.8 млрд руб
В силу этого, прибыль LTM по итогам года снизится и расчетный дивиденд будет скорее всего меньше чем 14.5 руб
Текущая цена акции 86 руб
Текущая расчетная дивидендная доходность 17%
Напишите в комментариях, а какие дивиденды КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ ждете вы по итогам 2022 года
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter