21 декабря 2022 Открытие
«Эксперт РА» подтвердило рейтинг ООО «ИЭК Холдинг» (IEK Group) на уровне ruA со стабильным прогнозом. Агентство сдержанно оценивает отраслевые риски «ИЭК Холдинга», но отмечает высокие конкурентные и рыночные позиции компании.
Укреплению рыночных позиций компании на рынках сбыта способствовал уход в 2022 г. крупных иностранных поставщиков. Около 70% продукции компании производится по аутсорсинговой схеме преимущественно в Китае, а 30% продукции составляет собственное производство.
Уровень долговой нагрузки оказывает умеренно позитивное влияние на уровень рейтинговой оценки. За период с 30 июня 2021 г. по 30 июня 2022 г. (далее — отчётный период) отношение долга с учётом обязательств по аренде и выданных поручительств к EBITDA LTM выросло с 1,5 до 2,2х. Рост долга был обусловлен главным образом негативными изменениями оборотного капитала: приростом запасов и дебиторской задолженности.
Показатели рентабельности «ИЭК Холдинга» оцениваются агентством позитивно. За отчётный период показатель EBITDA LTM margin несколько снизился до 11,8% с 13,5% годом ранее.
Уровень прогнозной ликвидности компании оценён сдержанно: операционный поток вместе с денежными средствами и невыбранными кредитными линиями достаточен для покрытия процентных расходов, предстоящих погашений долга, капитальных затрат и дивидендов.
Агентство также отмечает, что колебания оборотного капитала в силу специфики бизнеса могут значительно влиять на операционные денежные потоки.
Что это значит для держателей облигаций
В целом мы нейтрально оцениваем подтверждение рейтинга «ИЭК Холдинга» агентством и считаем, что представленное обоснование не окажет существенного влияния на нашу оценку доходности дебютного выпуска облигаций эмитента, размещение которого прошло сегодня, 21 декабря.
Напомним, что компания ориентирует инвесторов на доходность трёхлетнего займа в размере 13,65% годовых (соответствует спреду к g-curve порядка 527 б.п.), что, на наш взгляд, предполагает премию около 70–100 б.п. к рыночному уровню для облигаций рейтинга «А-».
Облигации ООО «ИЭК Холдинг» в сравнении с выпусками других эмитентов и кривой ОФЗ
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Укреплению рыночных позиций компании на рынках сбыта способствовал уход в 2022 г. крупных иностранных поставщиков. Около 70% продукции компании производится по аутсорсинговой схеме преимущественно в Китае, а 30% продукции составляет собственное производство.
Уровень долговой нагрузки оказывает умеренно позитивное влияние на уровень рейтинговой оценки. За период с 30 июня 2021 г. по 30 июня 2022 г. (далее — отчётный период) отношение долга с учётом обязательств по аренде и выданных поручительств к EBITDA LTM выросло с 1,5 до 2,2х. Рост долга был обусловлен главным образом негативными изменениями оборотного капитала: приростом запасов и дебиторской задолженности.
Показатели рентабельности «ИЭК Холдинга» оцениваются агентством позитивно. За отчётный период показатель EBITDA LTM margin несколько снизился до 11,8% с 13,5% годом ранее.
Уровень прогнозной ликвидности компании оценён сдержанно: операционный поток вместе с денежными средствами и невыбранными кредитными линиями достаточен для покрытия процентных расходов, предстоящих погашений долга, капитальных затрат и дивидендов.
Агентство также отмечает, что колебания оборотного капитала в силу специфики бизнеса могут значительно влиять на операционные денежные потоки.
Что это значит для держателей облигаций
В целом мы нейтрально оцениваем подтверждение рейтинга «ИЭК Холдинга» агентством и считаем, что представленное обоснование не окажет существенного влияния на нашу оценку доходности дебютного выпуска облигаций эмитента, размещение которого прошло сегодня, 21 декабря.
Напомним, что компания ориентирует инвесторов на доходность трёхлетнего займа в размере 13,65% годовых (соответствует спреду к g-curve порядка 527 б.п.), что, на наш взгляд, предполагает премию около 70–100 б.п. к рыночному уровню для облигаций рейтинга «А-».
Облигации ООО «ИЭК Холдинг» в сравнении с выпусками других эмитентов и кривой ОФЗ
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу