Российская валюта начала декабрь со стремительного ослабления по отношению к валютам других стран. О пяти причинах, по которым это может происходить, рассказал Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции.
Динамика курса рубля с начала месяца
С начала текущего месяца рубль потерял более чем 13% к доллару США и китайскому юаню, и более 16% к евро. При этом доллар растет к рублю вопреки общемировым трендам на валютных рынках: за аналогичный период сводный индекс доллара (DXY) снизился к основным мировым валютам на 1,5%.
Поскольку любая валюта — это такой же товар, то рост стоимости иностранных валют к рублю говорит только об одном — о дисбалансе между спросом и предложением в пользу первого.
Пять факторов, влияющих на рубль
Рубль находится под давлением из-за ряда факторов, и можно выделить именно пять, которые оказывают существенное давление на национальную валюту.
Падение цен на нефть. Снижение предложения валюты на российском рынке произошло из-за сокращения экспортных доходов России на фоне снижения цены нефти. Так, средняя цена нефти Urals упала до $57,5 за баррель к 14 декабря, а спотовая цена в портах Приморска и Новороссийска после 5 декабря упала до $43–44 за баррель.
Рост дефицита бюджета. Двукратное сокращение экспорта трубопроводного газа в страны дальнего зарубежья привело к снижению нефтегазовых доходов и значительному росту дефицита бюджета до примерно 2% ВВП вместо ожидавшихся в сентябре 0,9%. Так, дефицит по итогам этого года может составить около 2,9 трлн рублей вместо 1,3 трлн ранее.
Кроме того, на период 2023-2025 гг. бюджет также ожидается дефицитным. Пока что в планах Правительства стоит задача удержать этот показатель в пределах 2% в 2023-м, сократить до 1,4% — в 2024-м и до 0,7% — в 2025 году.
Спрос со стороны импортеров. Из-за роста потребительского спроса на фоне новогодних праздников ритейлеры активно увеличивают поставки иностранных товаров в страну, чем увеличивают спрос на иностранную валюту.
Переводы и снятие ограничений. Спрос на валюту вырос на фоне роста туризма, а также интереса к инвестициям. Кроме того, Банк России ослабил меры валютного контроля и снял ряд ограничений на иностранную валюту.
Возможно, дивиденды. Спрос на валюту может возрасти из-за выплаты российскими «дочками» дивидендов своим материнским компаниям с регистрацией за рубежом — недавно российские власти их разрешили, если компании продолжают полноценно работать и инвестировать, а размер выплат соответствует традиционным. К примеру, Новая перевозочная компания недавно заплатила дивиденды по такой схеме в кипрский Globaltrans (LON:GLTRq).
Позитивно ли ослабление курса рубля
За счет снижения курса национальной валюты происходит нормализация положительного сальдо торгового баланса. Это позитивно для экономики, поскольку из-за снижения импорта и дополнительных доходов от выросших цен на нефть, начиная со второго квартала этого года сальдо приняло гипертрофированно большой профицит. То есть, за счет текущего сокращения экспортных доходов и восстановления импорта происходит процесс возврата параметров торгового баланса к более «сбалансированным» значениям, которые были до 2022 года. Курс рубля, в свою очередь, возвращается к своим фундаментальным значениям.
5 февраля вступит в силу вторая часть ограничений ЕС в отношении российских нефтепродуктов. Вероятно, этот фактор также окажет давление на рубль, если только не произойдет стремительный рост цен на нефть из-за политики ОПЕК+ и отказа РФ поставлять энергоносители в страны, установившие «потолок цен».
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Динамика курса рубля с начала месяца
С начала текущего месяца рубль потерял более чем 13% к доллару США и китайскому юаню, и более 16% к евро. При этом доллар растет к рублю вопреки общемировым трендам на валютных рынках: за аналогичный период сводный индекс доллара (DXY) снизился к основным мировым валютам на 1,5%.
Поскольку любая валюта — это такой же товар, то рост стоимости иностранных валют к рублю говорит только об одном — о дисбалансе между спросом и предложением в пользу первого.
Пять факторов, влияющих на рубль
Рубль находится под давлением из-за ряда факторов, и можно выделить именно пять, которые оказывают существенное давление на национальную валюту.
Падение цен на нефть. Снижение предложения валюты на российском рынке произошло из-за сокращения экспортных доходов России на фоне снижения цены нефти. Так, средняя цена нефти Urals упала до $57,5 за баррель к 14 декабря, а спотовая цена в портах Приморска и Новороссийска после 5 декабря упала до $43–44 за баррель.
Рост дефицита бюджета. Двукратное сокращение экспорта трубопроводного газа в страны дальнего зарубежья привело к снижению нефтегазовых доходов и значительному росту дефицита бюджета до примерно 2% ВВП вместо ожидавшихся в сентябре 0,9%. Так, дефицит по итогам этого года может составить около 2,9 трлн рублей вместо 1,3 трлн ранее.
Кроме того, на период 2023-2025 гг. бюджет также ожидается дефицитным. Пока что в планах Правительства стоит задача удержать этот показатель в пределах 2% в 2023-м, сократить до 1,4% — в 2024-м и до 0,7% — в 2025 году.
Спрос со стороны импортеров. Из-за роста потребительского спроса на фоне новогодних праздников ритейлеры активно увеличивают поставки иностранных товаров в страну, чем увеличивают спрос на иностранную валюту.
Переводы и снятие ограничений. Спрос на валюту вырос на фоне роста туризма, а также интереса к инвестициям. Кроме того, Банк России ослабил меры валютного контроля и снял ряд ограничений на иностранную валюту.
Возможно, дивиденды. Спрос на валюту может возрасти из-за выплаты российскими «дочками» дивидендов своим материнским компаниям с регистрацией за рубежом — недавно российские власти их разрешили, если компании продолжают полноценно работать и инвестировать, а размер выплат соответствует традиционным. К примеру, Новая перевозочная компания недавно заплатила дивиденды по такой схеме в кипрский Globaltrans (LON:GLTRq).
Позитивно ли ослабление курса рубля
За счет снижения курса национальной валюты происходит нормализация положительного сальдо торгового баланса. Это позитивно для экономики, поскольку из-за снижения импорта и дополнительных доходов от выросших цен на нефть, начиная со второго квартала этого года сальдо приняло гипертрофированно большой профицит. То есть, за счет текущего сокращения экспортных доходов и восстановления импорта происходит процесс возврата параметров торгового баланса к более «сбалансированным» значениям, которые были до 2022 года. Курс рубля, в свою очередь, возвращается к своим фундаментальным значениям.
5 февраля вступит в силу вторая часть ограничений ЕС в отношении российских нефтепродуктов. Вероятно, этот фактор также окажет давление на рубль, если только не произойдет стремительный рост цен на нефть из-за политики ОПЕК+ и отказа РФ поставлять энергоносители в страны, установившие «потолок цен».
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter