Новости кричат о каком то падении курса рубля… Что там происходит у разных скептиков и нытиков? Почему для одних, курс рубля стремительно падает, а для других это нормальное и «заслуженное» явление? Какие здесь возможны сценарии? Посмотрел, послушал, сопоставил и вот, решил описать то, чего я жду в Новом, 2023 году.
На мой взгляд, сегодня подводить итоги, ещё достаточно рано. Вся экономическая статистика приходит с большим запозданием. В дискуссии с друзьями, мы смогли высказать несколько гипотез в надежде на то, что какая-то из них оправдается.
Ну первая, самая популярная, заговорщическая теория, о том, что падение курса рубля выгодно Министерству Финансов, так как, это увеличивает доходы бюджета, а нефтегазовые прибыли считаются в долларах.
Для меня, эта теория кажется наименее вероятной потому, что управлять курсом рубля, теоретически мог бы Центральный банк или какой-то другой, очень крупный покупатель, но его действия были бы очень заметны.
Во-первых, для Центрального банка сегодня любые покупки на валютном рынке затруднительны, в связи с тем, что его счета заблокированы за пределами Российской Федерации. А поверить в то, что ЦБ готов размещать свои резервы в Российских банках,- очень смешно. Слишком громадные риски при неустойчивом положении Российских банков. Поэтому, эта теория существует, я отношусь к ней с должным пониманием, но для меня она не очень вероятна.
Вторая связана с курсом доллара, на котором формируется цена в результате соотношения спроса и предложения. И если цена товара, в данном случае доллара,- растёт, это означает, что либо спрос вырос, либо предложение уменьшилось.
Соответственно, на стороне предложения есть гипотеза о том, что начал работать потолок цен на нефть.(Европейское эмбарго на покупку российской нефти).Всё, что вступило в силу с 5 декабря.
Не очень в это верится потому, что обычно факторы снижения валютной выручки с падением цен на нефть,- приходят на Российский валютный рынок с опозданием, примерно на три-четыре недели. У нас же, курс начал двигаться буквально с начала декабря.
Наверное, это всё-таки не очевидно. Тем более, что данные Московской валютной биржи, по ежедневным торгам, показывают, что объёмы торгов, объёмы продаж доллара, покупка доллара,- не сильно изменились. То есть никакого, существенного изменения в объёмах пока не видно.
Это означает, что вряд ли можно рассматривать гипотезу о резком увеличении импорта. Потому, что ноябрь-декабрь, с точки зрения Российской внешней торговли, это такой «мёртвый сезон», включая первую половину января, когда все уходят на праздники. К Новому Году всё закупили, поэтому все отдыхают и обычно в это время, курс рубля как-то держится достаточно стабильным, если нет каких-то сильных внешних потрясений.
И последняя теория, которая мне кажется наиболее вероятной заключается в том, что в России растёт политическая и экономическая нестабильность, и все кто может, пытаются разными путями выгнать и увести капитал из России. А также экспортёры придерживают выручку за границей, либо это банки, компании и предприниматели,- пытаются разными способами увести доллары за пределы России.
Тем более, обратите внимание, недавно появилось сообщение о том, что численность армии увеличивается и сразу же курс доллара резко вырос на Московской бирже. Вот поэтому, мне кажется, сочетание каких то из этих факторов, привело к тому, что доллар стремительно вырос больше чем на 15% за три недели декабря.
Повторюсь, что всё это, гипотезы, которые могут быть опровергнуты или подтверждены статистикой. И всё это прояснится для нас, где-то уже в январе. Может ли Центральный банк вмешаться, чтобы остановить падение курса рубля и есть ли такой политический фактор, который не даст закончить год с отрицательным курсом рубля по сравнению с началом года?
Конечно, Центральный банк всегда может вмешаться в образование курса, либо попросить какие-то банки скупать-продавать доллары, или самостоятельно выйти на рынок.
Другой вариант, я не думаю, что вот такое, достаточно монотонное падение рубля(не сразу на 20 руб. за один день!) кого то, особо напрягает. В конце концов, опять же есть бенефициары, это Министерство финансов и многие Российские экспортёры, для которых ситуация будет улучшаться. Вот и взгляните сами, — мы начинали этот год с курса около 75 руб. за доллар и заканчиваем на уровне 70 руб.
В принципе, ничего катастрофического к 1 января, с 31 декабря не случилось. Поэтому, конечно Центральный банк может вмешаться, но не думаю, что он будет это делать. Скорее всего, от Центрального банка можно будет ожидать более жёсткой денежной политики потому, что девальвация рубля неизбежно приведет к некоторому повышению инфляции, что заставит ЦБ быть более сдержанным в вопросе об изменении процентной ставки.
Давайте посмотрим на те факторы, которые будут менять ситуацию. Для Российской экономики нефть, для рубля значит всё. И соответственно, всё, что будет происходить на рынке нефти, (на рынке экспорта Российской нефти), Российских нефтепродуктов,- будет влиять на курс доллара.
И поэтому, с высокой степенью вероятности, основные экономические центры: Евросоюз, США и Китай, если не будут в состоянии экономической рецессии, то темпы роста сильно замедлятся. И это вызовет снижение спроса на все природные ресурсы, включая нефть.
Вот, китайская экономика в третьем квартале выросла всего на 4% и это сразу сказалось на том, что на мировых рынках, цена на нефть немножечко просела. Резюмируем,- спрос на нефть расти не будет.
И в тоже время, американцы пытаются всеми силами договориться с Венесуэлой, чтобы она начала добывать больше нефти. И сразу появилась информация, достаточно обширная в американской статистике, что американские компании, добывающие сланцевую нефть, начали больше её экспортировать. То есть, в последние, буквально полтора-два месяца, резко увеличился экспорт американской нефти, чего не было уже давно.
Очевидно, что это тоже какие-то сигналы, связанные с тем, что на нефтяном рынке есть спрос и есть варианты вытеснения Российской нефти. Одним словом, есть ощущение, что общий глобальный спрос на нефть не будет расти, но при этом Россия, столкнется с очень серьёзной проблемой.
Даже не столько с потолком цен на нефть, я не думаю, что он сильно будет влиять на динамику. Да, потолок цены может, немного, в какой-то момент сбалансировать курса доллара и на этом всё.
А самая большая неопределённость, это всё, что будет происходить с Российским рынком нефтепродуктов. Для конкретного понимания,- из 100% нефти, которую добывают Российские компании, 50% процентов идёт на экспорт в качестве сырой нефти, а ещё 25% экспортируется в виде нефтепродуктов.
Это очень значимые объемы и самое главное, что у Российской нефтеперерабатывающей промышленности,- не очень высокое качество самой нефтепереработки.
Структура продуктов выглядит таким образом, что весь бензин, который производится, он практически потребляется внутри страны. Зато формируются избытки дизельного топлива и остаточные, что называется мазутом. То, что Российские НПЗ не могут переработать.
Соответственно, дизельное топливо шло в Европу, как топливо для автомобилей, а мазут шёл тоже в Европу, как сырьё для дальнейшей переработки на Европейских НПЗ, которые всегда были более совершенны.
Посему, если Европа перестаёт покупать Российский мазут, то у нас пакетная сделка,- мы не можем произвести больше бензина и меньше мазута. Российские НПЗ не будут так работать. Значит, нужно будет сокращать переработку нефти.
Сокращаете переработку нефти и при этом сокращается добыча нефти. И вот, этот фактор, труднее всего сегодня оценить. Насколько он будет мощным и насколько сильным.
Далее, если Европейское эмбарго будет достаточно жёстким, то можно ожидать, что давление в сторону усиления доллара, или ослабления рубля, будет существенным в начале следующего года. И, по всей видимости, будет наверное монетарная инфляция. Она начнёт увеличиваться. Ждать ли нам в 2023 году повышения цен на продовольствие?
То, что рост цен на продовольствие будет, это уже точно. Потому, что из всей, предыдущей, Российской экономической истории, мы знаем, что десятипроцентная девальвация рубля, приводит к росту инфляции на 1%(один к десяти). Это мы видели в декабре. И это соотношение, очень жёстко выдерживается. А инфляция, в течении 3-6 месяцев, приходит по разным товарным группам.
Вот, мы заметили девальвацию рубля на 15% в декабре. Соразмерно, в первой половине года, плюс полтора процента инфляции к тем прогнозам, которые давал Минэкономики,- мы точно с вами увидим! А в случае, если в начале года будет ещё какая-то девальвация рубля, то это добавит инфляции ещё больше.
О безработице. Летом и осенью, экономисты прогнозировали возможную безработицу. Тем не менее, когда мы смотрим на официальные данные, а безработицы вроде как и нет:)
Да, есть неформальная безработица, но как мы понимаем, это другое. С чем это связано, неужели экономисты ошиблись со своими прогнозами? Почему безработицы не случилось и может быть, её ожидать в 2023 году?
Могу предположить, что те экономисты, которые прогнозируют высокий и быстрый рост безработицы в России, не очень хорошо знают Российскую экономическую историю. В нашей стране, с середины девяностых годов, безработица никогда не была значимым фактором состояния экономики.
Как говаривал классик: «Умом Россию не понять». В кризис 1998, 2008 и последующих годов, многие Россияне предпочитали оставаться формально занятыми..
Да! Но при этом, соглашались либо на отпуск без сохранения, либо на 25% заработной платы. То есть, лучше числиться и получать какую-то мизерную заработную плату, чем быть безработным. Что, наверное с точки зрения социального восприятия, выглядит достаточно обидно. Поэтому безработица в России очень редкое явление. Россияне, что называется, не готовы к смене работы, к смене места жительства.
А с другой стороны, ведь не надо забывать, что на рынок труда в течении 2022 года, сильно повлияло всё, что происходит с Украиной. То есть, СВО. Мы знаем, что после 24 февраля, эксперты до сих пор продолжают спорить о цифрах. Но условно говоря, 300 тысяч, плюс-минус, Россиян уехало из России. И в ходе мобилизации, ещё примерно такое же число покинуло страну.
В сумме, это более 700 тысяч, что составляет 1% рабочей силы. Просто они уехали из страны и естественно, освободились какие-то рабочие места. И вот, та безработица, которая могла быть, она что называется, растворилась так, незаметно..
И последнее, наверное наблюдение, которое тоже нужно принимать во внимание,- здесь статистика вообще не работает. В очень многих секторах, которые чувствительны к изменению экономической конъюнктуры,- наибольшая часть рабочей силы, это трудовые мигранты из соседних стран.
А их у нас вообще не учитывают, как рабочую силу. То есть, если они теряют работу, то они не встают на биржу труда, не записываются как безработные и статистика их не видит. Получается, что мы видим сокращение рабочей силы и занятости, но мы не видим роста безработицы.
Поэтому, я всегда с большим недоверием отношусь к этому Российскому показателю. Он всегда запаздывает (это есть в любой экономике, не только Российская безработица). Одним словом,-запаздывающий индикатор.
Действительно, у вас уже что-то в экономике случилось и только через какое-то время, месяц, через два,- вы узнаёте о том, что ещё и занятость изменилось. В России это показатель, который больше напускает затуманенной реальности, нежели чем трезвой ясности.
Люди в России, теперь с трудом могут себе позволить купить иномарку. Машину японского производства или BMW, Mercedes. Может ли поменяться в 2023 году что-то в этом секторе? Смогут Россияне купить немецкие автомобили по адекватной цене, а не по стоимости подводных лодок?
Думаю, что независимо от того, как будет складываться политическая ситуация,-европейские, американские или японские автомобильные концерны не возобновят своё производство в России.
Нужно понимать, что в России нет отечественного автомобиля. С определенной долей условности, таким можем называть АвтоВАЗ, который выпускает различные модели Лады. Ещё УАЗ, который в малых количествах выпускает всяких там уазиков и «Патриотов». Все остальные машины, которые продавались в России (более 1миллиона 200 тыс. штук), это были автомобили иностранных концернов, которые собирались в России. И теперь, они из России ушли.
Моя уверенность в том, что в 2023 году, они в Россию не придут. Да, возможно, какие-то автомобили будут приезжать через Турцию, какие-то поставки будут идти через страны Средней Азии, но их будет мало. И конечно же, на рынке, новые автомобили привычных марок, будут стоить очень дорого. Смогут ли наши люди покупать их по ценам, которые мы видели, скажем 2 года назад в пересчёте на твёрдую валюту? Нет, этого больше не будет..
У Россиян будет такой, очень конкретный выбор: либо ездить на той машине которая у вас есть сегодня дольше, а именно не 3-4 года, а 5 и более лет, либо просто пересаживаться на китайский автопром.
Потому, что китайцы, очевидно попытаются занять значительную долю Российского автомобильного рынка. Это уже видно по статистике, что количество китайских автомобилей продаваемых в России, растёт с каждым месяцем.
То есть, китайцы пока не очень горят желанием, создавать сборочное производство потому, что в конце концов, это называется экспортом рабочих мест. А Китай, в этом совсем даже не заинтересован.
И попытки мэра Собянина запустить сбор китайского «Москвича», имеют чисто символическое значение для самого Собянина. Показать, что выполнил своё обещание, но с точки зрения общего количества автомобилей,- их больше не станет. Понятно любому, всё равно, — это автомобиль китайский.
Третий вариант, это покупка подержанных автомобилей. Я ожидаю, что в следующем году, в Россию хлынет поток и достаточно большой,- подержанных автомобилей из стран Европы, Америки и Японии с Кореей. И это значит, что Россияне будут в этом перечне стран, двигаться и принимать какие-то решения.
У нас, в ближайшем развитии, всегда может быть какой-то промежуточный вариант и он такой, не всегда прямолинейный, а с «загогулинами», как говорил президент Ельцин.
Если мы посмотрим, например, на историю России после развала СССР, то там, при всех проблемах девяностых, мы могли говорить о том, что в 90 х шло движение. В сторону почти германского варианта. Конечно, не совсем к германскому, но тем не менее,- страна становилась более демократичной, а экономика более рыночной.
Она встраивалась постепенно, хотя медленно и неуверенно, но всё же интегрировалась в мировую экономику. А потом пришли новые политические структуры и всё развернули назад. И сегодня мы имеем то, что имеем. Как тут не вспомнишь, с горькой усмешкой Северную Корею...
Вот и получился, совсем не оптимистичный и не радостный прогноз. Мы в курсе, что с 1917 по 1991 год, практически 75 лет, Россия в широком понимании, достаточно спокойно ушла с перспективной дороги истории.
Пошла по неизведанным колдобинам только для того, чтобы потом попытаться вернуться назад. Поэтому в России всё возможно и нам нужно приготовиться,- пройти по любому, неизведанному и непролазному маршруту.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter