30 декабря 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
В декабре волатильность российского рынка акций упала до невиданных ранее минимумов, но это не спасло весь 2022 г. — годовая изменчивость стала рекордной за всю историю наблюдений. Составим финальный рейтинг самых турбулентных акций, и они наверняка останутся таковыми в 2023 г.
Без ралли, но с надеждой
Снижение волатильности российского рынка отмечалось и ранее — в ноябре статистическая изменчивость индекса МосБиржи упала до докризисных отметок в 5%. Однако предновогоднего ралли так и не состоялось, и даже с учетом встряски рынка на фоне дивидендных отсечек нефтяных гигантов, волатильность рынка сжалась до тех пределов, что нами еще не индексировались на всей истории цикла статей.
Рекорд декабря — волатильность индекса МосБиржи: 2,8% при среднем показателе за месяц в 8,8%, и это без учета аномальной вспышки февраля-марта. Обычно, такая ситуация характеризует приближение момента выхода из спячки и направленного ценового движения инструмента.
Помесячная траектория показателя — на графике:
За месяц индекс акций просел чуть более процента, но здесь опять же сказался эффект огромного дивидендного гэпа ЛУКОЙЛа и большой вес акции в структуре бенчмарка.
В общем год закрывается с потерями индекса около -43%, или -37% с учетом полной доходности, учитывающей величину выплаченных дивидендов по бумагам.
По фундаментальным оценкам и цикличности рынка, потенциал индекса МосБиржи на 2023 г. с учетом дивидендов составляет более 30%. А на волне вероятного восстановления всего рынка активнее себя могут вести именно бумаги с повышенной волатильностью курса.
Топ-5 бумаг для активных
Проведем финальную оценку бумаг из индекса МосБиржи на предмет рисковости по итогам 2022 г., и составим рейтинг топ-5 акций, что наиболее точно отражают интересы активных участников рынка. Критерий попадания в рейтинг — максимальное число раз нахождения бумаги в ежемесячных списках самых волатильных акций российского рынка. Результаты — в таблице:
В список вошли акции, что из раза в раз показывали свой взрывной характер, и почти каждый месяц присутствовали в наших промежуточных рейтингах. Средняя волатильность по выборке почти в три раза выше параметра рисковости самого индекса МосБиржи.
Примечательно, что вся пятерка — российские компании, но с международной пропиской. Повышенная изменчивость курса акций, в том числе, и была вызвана рисками юрисдикции, ограничением прав акционеров, включая вопрос выплаты дивидендов.
Также большинство компаний из списка относятся к сегменту «корпораций роста», что в этом году на фоне резкого повышения процентных ставок подвергался существенному давлению.
Многократно подтвердив свою тенденциозность поведения, данные акции безоговорочно останутся высоковолатильными и в 2023 г., а их динамика может опережать темп изменения индекса МосБиржи. Если в слабом для рынка 2022 г. данные акции просели значительно больше индекса МосБиржи, то при росте широкого рынка (базовый сценарий на 2023 г.), скорость подъема этих бумаг может быть существенно выше.
А используя параметры волатильности этих акций в русле основной тенденции можно попробовать заработать еще и на локальных волнах подъема и коррекции. Правда, лучше с соблюдением мер предосторожности, применяя защитные стоп-приказы.
TCS Group. Акция уже второй раз становится абсолютным чемпионом года по волатильности всего российского рынка акций. Месячная изменчивость курса стабильно высокая. В пиковые месяцы волатильность была намного выше 30%, в декабре — менее 10%, а в среднем — более 20%. С технической точки зрения акция находится в локальном нисходящем тренде, а резкое ускорение вверх в бумаге может произойти лишь после взятия планки 2600 руб. Цель на 2023 г. — 3700 руб. или +45% от текущих.
VK. Отчетность корпорации стала внушать осторожный оптимизм, компания занимает освободившиеся от международных корпораций ниши. Акция регулярно попадала в помесячный Топ-5 волатильности с трех и даже четырехкратным коэффициентом относительно рисковости бенчмарка. Линия локального технического сопротивления на дневном фрейме сейчас выпадает ровно на 500 руб., а поддержка уже критически близка, что в самое ближайшее время может и привести к активизации быков. Фундаментальный взгляд положительный: годовой ориентир — 630 руб. или +45%.
HeadHunter. Ликвидность в акции уступает другим бумагам, но обороты торгов планомерно росли. Тем не менее два месяца назад бумага выпала из состава индекса МосБиржи, что, конечно, сократило спекулятивную привлекательность. А так акция ранее почти ни разу не пропускала наши ежемесячные сводки волатильности. Если оценивать компанию с позиции внутренней стоимости и потенциала, то аналитики БКС выставляют долгосрочную рекомендацию «Покупать» и таргет 1800 руб. (+50%).
Полиметалл. Кейс компании улучшился, с чем и связана резкая перестановка целевого уровня на будущие 12 месяцев. Ориентир стоимости был повышен до 500 руб. или +35% от текущих с рекомендацией «Держать». На волне восстановления акций от минимумов года сопротивлением значилась область 400 руб. Пик декабря — чуть выше 380 руб. Скорее всего, верхнюю планку бумага достигнет теперь в начале 2023 г., а далее, учитывая свой взрывной характер, может достаточно оперативно прогуляться и к стратегической цели.
Ozon. Сильные финансовые результаты корпорации и наш фаворит из ИТ-сектора. Однозначно акция сохранится в перечне самых волатильных и в будущем году. Тактически закрепление над 1400 руб. открывает дорогу быстрому проходу к 1500 руб., что по меркам исторической волатильности инструмента может спокойно уложиться менее чем в месяц. А фундаментальный ориентир аналитиков БКС — 2100 руб. (+50%).
Дополнительно: самые спокойные
Помимо рейтинга высокой волатильности ежемесячно мы делаем и список бумаг, показывающих низкую изменчивость курса относительно всего рынка акций. В итоговый список бумаг с пониженной амплитудой колебаний курса вошли:
Ростелеком
МКБ
МТС
Сургутнефтегаз-ап
ЛУКОЙЛ
Акции ЛУКОЙЛа вообще впервые в истории нашего рейтингования за 2,5 года попали даже в декабрьский Топ-5 риска на фоне рекордного дивиденда: это никак не повлияло на ее годовую волатильность, а в списке пониженной изменчивость бумага сохранилась.
В принципе, сравнительно спокойная динамика всех этих акций лишь изредка прерывается вспышками волатильности на фоне каких-то значимых корпоративных событий, что, впрочем, не портит тенденциозности их поведения на годовом статистическом срезе.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Без ралли, но с надеждой
Снижение волатильности российского рынка отмечалось и ранее — в ноябре статистическая изменчивость индекса МосБиржи упала до докризисных отметок в 5%. Однако предновогоднего ралли так и не состоялось, и даже с учетом встряски рынка на фоне дивидендных отсечек нефтяных гигантов, волатильность рынка сжалась до тех пределов, что нами еще не индексировались на всей истории цикла статей.
Рекорд декабря — волатильность индекса МосБиржи: 2,8% при среднем показателе за месяц в 8,8%, и это без учета аномальной вспышки февраля-марта. Обычно, такая ситуация характеризует приближение момента выхода из спячки и направленного ценового движения инструмента.
Помесячная траектория показателя — на графике:
За месяц индекс акций просел чуть более процента, но здесь опять же сказался эффект огромного дивидендного гэпа ЛУКОЙЛа и большой вес акции в структуре бенчмарка.
В общем год закрывается с потерями индекса около -43%, или -37% с учетом полной доходности, учитывающей величину выплаченных дивидендов по бумагам.
По фундаментальным оценкам и цикличности рынка, потенциал индекса МосБиржи на 2023 г. с учетом дивидендов составляет более 30%. А на волне вероятного восстановления всего рынка активнее себя могут вести именно бумаги с повышенной волатильностью курса.
Топ-5 бумаг для активных
Проведем финальную оценку бумаг из индекса МосБиржи на предмет рисковости по итогам 2022 г., и составим рейтинг топ-5 акций, что наиболее точно отражают интересы активных участников рынка. Критерий попадания в рейтинг — максимальное число раз нахождения бумаги в ежемесячных списках самых волатильных акций российского рынка. Результаты — в таблице:
В список вошли акции, что из раза в раз показывали свой взрывной характер, и почти каждый месяц присутствовали в наших промежуточных рейтингах. Средняя волатильность по выборке почти в три раза выше параметра рисковости самого индекса МосБиржи.
Примечательно, что вся пятерка — российские компании, но с международной пропиской. Повышенная изменчивость курса акций, в том числе, и была вызвана рисками юрисдикции, ограничением прав акционеров, включая вопрос выплаты дивидендов.
Также большинство компаний из списка относятся к сегменту «корпораций роста», что в этом году на фоне резкого повышения процентных ставок подвергался существенному давлению.
Многократно подтвердив свою тенденциозность поведения, данные акции безоговорочно останутся высоковолатильными и в 2023 г., а их динамика может опережать темп изменения индекса МосБиржи. Если в слабом для рынка 2022 г. данные акции просели значительно больше индекса МосБиржи, то при росте широкого рынка (базовый сценарий на 2023 г.), скорость подъема этих бумаг может быть существенно выше.
А используя параметры волатильности этих акций в русле основной тенденции можно попробовать заработать еще и на локальных волнах подъема и коррекции. Правда, лучше с соблюдением мер предосторожности, применяя защитные стоп-приказы.
TCS Group. Акция уже второй раз становится абсолютным чемпионом года по волатильности всего российского рынка акций. Месячная изменчивость курса стабильно высокая. В пиковые месяцы волатильность была намного выше 30%, в декабре — менее 10%, а в среднем — более 20%. С технической точки зрения акция находится в локальном нисходящем тренде, а резкое ускорение вверх в бумаге может произойти лишь после взятия планки 2600 руб. Цель на 2023 г. — 3700 руб. или +45% от текущих.
VK. Отчетность корпорации стала внушать осторожный оптимизм, компания занимает освободившиеся от международных корпораций ниши. Акция регулярно попадала в помесячный Топ-5 волатильности с трех и даже четырехкратным коэффициентом относительно рисковости бенчмарка. Линия локального технического сопротивления на дневном фрейме сейчас выпадает ровно на 500 руб., а поддержка уже критически близка, что в самое ближайшее время может и привести к активизации быков. Фундаментальный взгляд положительный: годовой ориентир — 630 руб. или +45%.
HeadHunter. Ликвидность в акции уступает другим бумагам, но обороты торгов планомерно росли. Тем не менее два месяца назад бумага выпала из состава индекса МосБиржи, что, конечно, сократило спекулятивную привлекательность. А так акция ранее почти ни разу не пропускала наши ежемесячные сводки волатильности. Если оценивать компанию с позиции внутренней стоимости и потенциала, то аналитики БКС выставляют долгосрочную рекомендацию «Покупать» и таргет 1800 руб. (+50%).
Полиметалл. Кейс компании улучшился, с чем и связана резкая перестановка целевого уровня на будущие 12 месяцев. Ориентир стоимости был повышен до 500 руб. или +35% от текущих с рекомендацией «Держать». На волне восстановления акций от минимумов года сопротивлением значилась область 400 руб. Пик декабря — чуть выше 380 руб. Скорее всего, верхнюю планку бумага достигнет теперь в начале 2023 г., а далее, учитывая свой взрывной характер, может достаточно оперативно прогуляться и к стратегической цели.
Ozon. Сильные финансовые результаты корпорации и наш фаворит из ИТ-сектора. Однозначно акция сохранится в перечне самых волатильных и в будущем году. Тактически закрепление над 1400 руб. открывает дорогу быстрому проходу к 1500 руб., что по меркам исторической волатильности инструмента может спокойно уложиться менее чем в месяц. А фундаментальный ориентир аналитиков БКС — 2100 руб. (+50%).
Дополнительно: самые спокойные
Помимо рейтинга высокой волатильности ежемесячно мы делаем и список бумаг, показывающих низкую изменчивость курса относительно всего рынка акций. В итоговый список бумаг с пониженной амплитудой колебаний курса вошли:
Ростелеком
МКБ
МТС
Сургутнефтегаз-ап
ЛУКОЙЛ
Акции ЛУКОЙЛа вообще впервые в истории нашего рейтингования за 2,5 года попали даже в декабрьский Топ-5 риска на фоне рекордного дивиденда: это никак не повлияло на ее годовую волатильность, а в списке пониженной изменчивость бумага сохранилась.
В принципе, сравнительно спокойная динамика всех этих акций лишь изредка прерывается вспышками волатильности на фоне каких-то значимых корпоративных событий, что, впрочем, не портит тенденциозности их поведения на годовом статистическом срезе.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter