4 января 2023 БКС Экспресс
Обычно говорят: чем раньше начать откладывать на пенсию, тем лучше. Но не все разделяют эту позицию, и среди несогласных есть ученые. Делимся альтернативным мнением о пенсионных накоплениях, основанном на работе Национального бюро экономических исследований США.
Специалисты по финансовому планированию часто рекомендуют молодым людям откладывать как можно раньше, чтобы ощутить силу сложного процента. Так, в США тех, кто только начинает работать, консультанты призывают пользоваться пенсионным планом 401(k), который получил название по номеру статьи Налогового кодекса страны.
Этот план — альтернатива базовой государственной пенсии, в соответствии с ним работники отчисляют средства на индивидуальные пенсионные счета, также определенные суммы на счета сотрудников могут вносить работодатели. И несмотря на то, что у плана есть очевидный плюс — ранние сбережения — есть исследование, которое считает эти накопления нецелесообразными.
Хотя в России пенсионная система устроена по-другому, тема личных накоплений на будущее тоже актуальна — посмотрим, что такое гипотеза жизненного цикла и как она объясняет возможность не копить на пенсию в молодости.
Гипотеза жизненного цикла
Исследование, в котором говорится, что молодым людям не стоит откладывать деньги на пенсию, основано на гипотезе жизненного цикла, предложенной Франко Модильяни совместно с Альбертом Андо и Ричардом Брумбергом. Эта теория принесла Модильяни премию по экономике памяти Нобеля.
Гипотеза предполагает, что человек распределяет свои доходы между потреблением и сбережениями в зависимости не от своего текущего заработка, а от всех ресурсов за весь жизненный цикл. И сбережения, которые человек сохраняет во времена более высоких доходов, могут быть перенесены на те периоды, когда доходы оказались более низкими.
Исходя из гипотезы жизненного цикла, рациональные люди распределяют ресурсы так, чтобы избежать резких изменений уровня жизни. Согласно этой модели, выход на пенсию — это главная причина падения доходов, поэтому и ключевой целью долгосрочных сбережений должны быть накопления на старость.
«Экономическая модель предполагает: «Эй, неразумно жить очень богато в те годы, когда вы работаете, и очень плохо, когда вы на пенсии». И вы пытаетесь «сгладить» это: откладываете тогда, когда ваш доход относительно высокий, чтобы прокормить себя в то время, когда ваш доход относительно низкий. Это и есть ядро модели жизненного цикла», — управляющий директор компании J.S. Retirement Consulting Джейсон Скотт.
Почему не нужно откладывать?
В своем исследовании топ-менеджер Джейсон Скотт, профессор Стэнфордского университета Джон Шовен, профессор Университета Джорджа Мейсона Сита Славов и преподаватель Стэнфордской высшей школы бизнеса Джон Уотсон рассматривают работников с низкими и высокими доходами.
Почему молодым людям не стоит позаботиться о накоплениях заранее? Дело в том, что:
• Если ваша профессия подразумевает высокий доход, то зарплата будет расти в течение всей карьеры. В начале пути заработок будет ниже — и с накоплениями лучше подождать. Проще говоря, если вы студент, который только устроился на свою первую работу, нет смысла экономить каждую копейку ради пенсии — вы легко наверстаете упущенное через несколько лет, и тогда для этих накоплений вам потребуется откладывать гораздо меньший процент от доходов.
«Для таких работников поддержание как можно более стабильного уровня жизни требует тратить доход в молодости и начинать откладывать на пенсию в среднем возрасте», — говорится в исследовании.
• Если же ваша должность низкооплачиваемая, никаких карьерных планов нет и текущий уровень жизни вас устраивает, нужно прежде всего разобраться с тем, какие социальные гарантии на пенсии вам обеспечит государство. Например, если вы всю жизнь спокойно сортируете посылки на складе Amazon, может оказаться, что стараться накопить миллион на пенсию тоже нет смысла — как говорится, «не жили богато, нечего и начинать».
Почему деньги уходят?
По словам исследователя, модель жизненного цикла предполагает, что определенная сумма денег более ценна, когда вы менее богаты, то есть $1 тыс. в 25 лет, на старте карьеры, значит для человека больше, чем в 45 лет.
Гипотеза также подразумевает, что своим ежегодным доходом работник максимально доволен, поэтому с относительно небольшим заработком в молодости он не стремится заработать еще больше, а сумму растрачивает потому, что вариантов жить еще дешевле у него тоже не остается.
Чем больше времени, тем вероятнее накопить больше?
Принято считать, что большего успеха в сбережениях добьются молодые люди: их преимущество — более длинная дистанция. Скотт полагает, что это необязательно так: хотя сбережения под проценты увеличат ваш капитал в будущем, не стоит забывать о таком экономическом термине как временное предпочтение:
«Люди чаще предпочитают сегодняшние деньги деньгам в будущем», — объясняет Скотт.
Оба этих процесса компенсируют друг друга, поэтому успех зависит от того, что из них более значимо. По словам исследователя, обычно временное предпочтение превалирует.
Кроме того, нужно основательно подходить к расчетам: сила сложного процента не будет иметь значения, если на фоне инфляции процентные ставки будут равны 0.
А как же привычка копить?
«Если вы не делаете осознанный выбор в пользу сбережений, трудно утверждать, что вы формируете привычку сберегать. Вы можете просто придумать, как жить дешевле, но продолжать экономить без желания и намерений», — отмечает Скотт.
И все-таки, даже в молодости стоит заниматься сбережениями, говорят исследователи. Это поможет сформировать привычку, что особенно важно для не вполне рациональных людей. Тогда делать накопления в среднем возрасте, когда это наиболее необходимо, будет легче.
В молодом возрасте стоит прежде всего «платить себе»: например, внести первоначальный капитал в недвижимость, отложить деньги на подушку безопасности.
Не откладывать — рискованно?
Риски есть. Для людей с небольшим заработком — это сокращение социальных льгот, для работников с высоким заработком — непредвиденное снижение дохода.
Как раз для таких случаев откладывать деньги стоит — но это будут не накопления на пенсию, а резервные сбережения на случай форс-мажора.
Что в итоге
• Гипотеза жизненного цикла предполагает, что откладывать лучше в периоды, когда вы зарабатываете больше, чтобы воспользоваться накоплениями в то время, когда ваш доход сократится: с этой точки зрения сберегать лучше не в молодости, а в среднем возрасте.
• Хотя считается, что преимущество молодежи — более длинная дистанция для накоплений, стоит учитывать временное предпочтение. Это значит, что условная $1000 принесет вам больше радости, если вы получите ее сейчас, а не оставите до пенсии.
• Молодым людям может быть рациональнее копить средства не на пенсию, а на другие цели: например, на покупку жилья.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Специалисты по финансовому планированию часто рекомендуют молодым людям откладывать как можно раньше, чтобы ощутить силу сложного процента. Так, в США тех, кто только начинает работать, консультанты призывают пользоваться пенсионным планом 401(k), который получил название по номеру статьи Налогового кодекса страны.
Этот план — альтернатива базовой государственной пенсии, в соответствии с ним работники отчисляют средства на индивидуальные пенсионные счета, также определенные суммы на счета сотрудников могут вносить работодатели. И несмотря на то, что у плана есть очевидный плюс — ранние сбережения — есть исследование, которое считает эти накопления нецелесообразными.
Хотя в России пенсионная система устроена по-другому, тема личных накоплений на будущее тоже актуальна — посмотрим, что такое гипотеза жизненного цикла и как она объясняет возможность не копить на пенсию в молодости.
Гипотеза жизненного цикла
Исследование, в котором говорится, что молодым людям не стоит откладывать деньги на пенсию, основано на гипотезе жизненного цикла, предложенной Франко Модильяни совместно с Альбертом Андо и Ричардом Брумбергом. Эта теория принесла Модильяни премию по экономике памяти Нобеля.
Гипотеза предполагает, что человек распределяет свои доходы между потреблением и сбережениями в зависимости не от своего текущего заработка, а от всех ресурсов за весь жизненный цикл. И сбережения, которые человек сохраняет во времена более высоких доходов, могут быть перенесены на те периоды, когда доходы оказались более низкими.
Исходя из гипотезы жизненного цикла, рациональные люди распределяют ресурсы так, чтобы избежать резких изменений уровня жизни. Согласно этой модели, выход на пенсию — это главная причина падения доходов, поэтому и ключевой целью долгосрочных сбережений должны быть накопления на старость.
«Экономическая модель предполагает: «Эй, неразумно жить очень богато в те годы, когда вы работаете, и очень плохо, когда вы на пенсии». И вы пытаетесь «сгладить» это: откладываете тогда, когда ваш доход относительно высокий, чтобы прокормить себя в то время, когда ваш доход относительно низкий. Это и есть ядро модели жизненного цикла», — управляющий директор компании J.S. Retirement Consulting Джейсон Скотт.
Почему не нужно откладывать?
В своем исследовании топ-менеджер Джейсон Скотт, профессор Стэнфордского университета Джон Шовен, профессор Университета Джорджа Мейсона Сита Славов и преподаватель Стэнфордской высшей школы бизнеса Джон Уотсон рассматривают работников с низкими и высокими доходами.
Почему молодым людям не стоит позаботиться о накоплениях заранее? Дело в том, что:
• Если ваша профессия подразумевает высокий доход, то зарплата будет расти в течение всей карьеры. В начале пути заработок будет ниже — и с накоплениями лучше подождать. Проще говоря, если вы студент, который только устроился на свою первую работу, нет смысла экономить каждую копейку ради пенсии — вы легко наверстаете упущенное через несколько лет, и тогда для этих накоплений вам потребуется откладывать гораздо меньший процент от доходов.
«Для таких работников поддержание как можно более стабильного уровня жизни требует тратить доход в молодости и начинать откладывать на пенсию в среднем возрасте», — говорится в исследовании.
• Если же ваша должность низкооплачиваемая, никаких карьерных планов нет и текущий уровень жизни вас устраивает, нужно прежде всего разобраться с тем, какие социальные гарантии на пенсии вам обеспечит государство. Например, если вы всю жизнь спокойно сортируете посылки на складе Amazon, может оказаться, что стараться накопить миллион на пенсию тоже нет смысла — как говорится, «не жили богато, нечего и начинать».
Почему деньги уходят?
По словам исследователя, модель жизненного цикла предполагает, что определенная сумма денег более ценна, когда вы менее богаты, то есть $1 тыс. в 25 лет, на старте карьеры, значит для человека больше, чем в 45 лет.
Гипотеза также подразумевает, что своим ежегодным доходом работник максимально доволен, поэтому с относительно небольшим заработком в молодости он не стремится заработать еще больше, а сумму растрачивает потому, что вариантов жить еще дешевле у него тоже не остается.
Чем больше времени, тем вероятнее накопить больше?
Принято считать, что большего успеха в сбережениях добьются молодые люди: их преимущество — более длинная дистанция. Скотт полагает, что это необязательно так: хотя сбережения под проценты увеличат ваш капитал в будущем, не стоит забывать о таком экономическом термине как временное предпочтение:
«Люди чаще предпочитают сегодняшние деньги деньгам в будущем», — объясняет Скотт.
Оба этих процесса компенсируют друг друга, поэтому успех зависит от того, что из них более значимо. По словам исследователя, обычно временное предпочтение превалирует.
Кроме того, нужно основательно подходить к расчетам: сила сложного процента не будет иметь значения, если на фоне инфляции процентные ставки будут равны 0.
А как же привычка копить?
«Если вы не делаете осознанный выбор в пользу сбережений, трудно утверждать, что вы формируете привычку сберегать. Вы можете просто придумать, как жить дешевле, но продолжать экономить без желания и намерений», — отмечает Скотт.
И все-таки, даже в молодости стоит заниматься сбережениями, говорят исследователи. Это поможет сформировать привычку, что особенно важно для не вполне рациональных людей. Тогда делать накопления в среднем возрасте, когда это наиболее необходимо, будет легче.
В молодом возрасте стоит прежде всего «платить себе»: например, внести первоначальный капитал в недвижимость, отложить деньги на подушку безопасности.
Не откладывать — рискованно?
Риски есть. Для людей с небольшим заработком — это сокращение социальных льгот, для работников с высоким заработком — непредвиденное снижение дохода.
Как раз для таких случаев откладывать деньги стоит — но это будут не накопления на пенсию, а резервные сбережения на случай форс-мажора.
Что в итоге
• Гипотеза жизненного цикла предполагает, что откладывать лучше в периоды, когда вы зарабатываете больше, чтобы воспользоваться накоплениями в то время, когда ваш доход сократится: с этой точки зрения сберегать лучше не в молодости, а в среднем возрасте.
• Хотя считается, что преимущество молодежи — более длинная дистанция для накоплений, стоит учитывать временное предпочтение. Это значит, что условная $1000 принесет вам больше радости, если вы получите ее сейчас, а не оставите до пенсии.
• Молодым людям может быть рациональнее копить средства не на пенсию, а на другие цели: например, на покупку жилья.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter