6 января 2023 Bloomberg
Отказ Китая от политики нулевого уровня заболеваемости Covid Zero вселяет надежду на то, что восстановление спроса в крупнейшей в мире стране-импортере сырьевых товаров приведет к росту цен после того, как страна справится с текущей волной вируса
Отказ Пекина от контроля вируса с начала прошлого месяца способствовал росту цен на сырье. Трейдеры вкладываются в фьючерсы на железную руду, медь дорожает, несмотря на возможность рецессии в США и Европе, а годовой импорт сои может достичь рекорда. Ожидается, что Китай также поддержит мировой спрос на нефть в этом году.
Однако по-прежнему существуют серьезные риски, в том числе из-за масштабной волны Covid-19, охватившей крупнейшую экономику Азии. Начало будет нестабильным, но в итоге ожидается более сильное восстановление. Согласно опросу Bloomberg, ВВП Китая вырастет на 4.8% в 2023 году по сравнению с лишь 3% в прошлом году.
«2023 год будет определенно лучше, — считает Цзя Чжэн, трейдер, торгующий сырьевыми товарами, в Shanghai Dongwu Jiuying Investment Management Co. — Первый квартал может оказаться хуже, так как различные меры экономической политики еще не начали действовать, но улучшение начнется со второго квартала».
От восстановления китайской экономики будет зависеть и ситуация на мировых сырьевых рынках, которые в прошлом году выросли примерно на 7%. Это произошло после резкого роста цен на фоне конфликта между Россией и Украиной, после чего начался постепенный отказ от агрессивного ужесточения монетарной политики и замедление темпов роста в крупнейших экономиках.
Нефть и энергоносители
Судя по некоторым обнадеживающим признакам, потребление нефти и энергоносителей быстро восстановится после нынешней волны заболеваний. Как показал индекс, составленный BloombergNEF на основе данных Baidu Inc., загруженность дорог в 15 крупных городах выросла почти на 60% к 28 декабря по сравнению с предыдущей неделей, но этот показатель по-прежнему на 30% ниже, чем в январе 2021 года.
По словам Чжоу Ми, аналитика Chaos Research Institute в Шанхае, потребление нефти в Китае вернется к докризисному уровню роста к третьему кварталу, тогда как спрос на сжиженный природный газ вырастет в этом году примерно на 6%, по данным Wood Mackenzie Ltd. Исследовательское подразделение нефтяной компании Sinopec считает, что общее потребление энергоносителей, включая уголь и газ, а также нефть и возобновляемые источники энергии, в этом году будет на 2% выше, чем в 2022 году.
«Китай возобновляет работу намного быстрее, чем мы ожидали, а это создает дополнительный риск для наших показателей спроса на нефть», — заявила Амрита Сен, директор по исследованиям Energy Aspects Ltd., в заметке на прошлой неделе.
Отраслевой консультант ожидает, что спрос на авиатопливо, тесно связанный с туризмом и путешествиями, к четвертому кварталу составит 90% от уровня, существовавшего до пандемии.
Металлы и сельское хозяйство
Оптимизм по поводу восстановления стал основной причиной скачка фьючерсов на железную руду на 17% в прошлом месяце. На внутреннем рынке инвесторы, делающие ставку на восстановление строительной активности, увеличили объем открытых позиций по контрактам на этот компонент стали на Даляньской товарной бирже до самого высокого уровня с июня 2020 года.
Однако проблемы с недвижимостью в Китае по-прежнему представляют угрозу для спроса на железную руду и другие металлы. Citigroup Inc. прогнозирует, что цены на железную руду достигнут $130 за тонну через три месяца по сравнению с примерно $114 в четверг, но компания предупредила, что спрос на сталь сильно не изменится без значительного смягчения условий кредитования центральным правительством.
Возможно, в стране и отменен жесткий контроль за Covid-19, однако при этом в Китае не так много позитивных моментов или факторов роста, отметил Эрик Лю, руководитель отдела исследований и торговли ASK Resources Ltd. Тем не менее, Томас Гутьеррес, аналитик Kallanish Commodities, считает, что расширение кредитной поддержки и отмена политики Covid Zero должны способствовать восстановлению производства стали со второго квартала.
Что касается сельскохозяйственных товаров, то есть надежда, что расходы на продукты питания и рестораны быстро восстановятся в Китае после спада из-за вируса. Согласно Gro Intelligence, уверенный рост может оказать существенное влияние на потоки импорта в страну.
По самым оптимистичным прогнозам, составленным Bloomberg, китайский импорт сои может достичь рекорда, превысив 100 млн тонн в этом году, по сравнению примерно с 89-90 млн тонн в 2022 году. Китай покупает почти две трети соевых бобов, продаваемых на международном рынке.
Риски и стимулы
Однако есть и противоположное мнение. Активность находится на низком уровне, и, хотя нынешняя волна Covid-19, возможно, уже достигла пика в крупных прибрежных городах, потребуется больше времени, чтобы она распространилась по внутренним центрам и сельским районам. Это может усилить обычное падение спроса перед Китайским новым годом в конце января. Также могут возникнуть новые волны заболевания.
«Я думаю, мы увидим турбулентное и постепенное восстановление», — отметила Микаэла Мейдан, директор программы энергетических исследований в Китае в Оксфордском институте энергетических исследований.
По ее словам, чиновники могут в первую очередь направить расходы на здравоохранение и социальную сферу, а не на инфраструктуру, а из-за экономической неопределенности потребуется время, чтобы увеличить потребительские расходы и расходы домохозяйств.
Наряду с окончанием политики Covid Zero, решающее значение для спроса на сырьевые товары будет иметь стимулирующая экономическая политика, проводимая Пекином. Скорее всего, в этом году произойдет смягчение монетарной политики, и на Всекитайском собрании народных представителей в марте может быть объявлено о дополнительных стимулах и расходах на инфраструктуру, считает Цзя Чжэн из Shanghai Dongwu.
«Повторное открытие — это позитивный момент, но проблема для рынка заключается в том, где именно своевременно провести это повторное открытие, — отметила Вандана Хари, основатель Vanda Insights в Сингапуре. — Рынок пытается определить, сколько продлится этот болезненный период, и это очень трудно».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Отказ Пекина от контроля вируса с начала прошлого месяца способствовал росту цен на сырье. Трейдеры вкладываются в фьючерсы на железную руду, медь дорожает, несмотря на возможность рецессии в США и Европе, а годовой импорт сои может достичь рекорда. Ожидается, что Китай также поддержит мировой спрос на нефть в этом году.
Однако по-прежнему существуют серьезные риски, в том числе из-за масштабной волны Covid-19, охватившей крупнейшую экономику Азии. Начало будет нестабильным, но в итоге ожидается более сильное восстановление. Согласно опросу Bloomberg, ВВП Китая вырастет на 4.8% в 2023 году по сравнению с лишь 3% в прошлом году.
«2023 год будет определенно лучше, — считает Цзя Чжэн, трейдер, торгующий сырьевыми товарами, в Shanghai Dongwu Jiuying Investment Management Co. — Первый квартал может оказаться хуже, так как различные меры экономической политики еще не начали действовать, но улучшение начнется со второго квартала».
От восстановления китайской экономики будет зависеть и ситуация на мировых сырьевых рынках, которые в прошлом году выросли примерно на 7%. Это произошло после резкого роста цен на фоне конфликта между Россией и Украиной, после чего начался постепенный отказ от агрессивного ужесточения монетарной политики и замедление темпов роста в крупнейших экономиках.
Нефть и энергоносители
Судя по некоторым обнадеживающим признакам, потребление нефти и энергоносителей быстро восстановится после нынешней волны заболеваний. Как показал индекс, составленный BloombergNEF на основе данных Baidu Inc., загруженность дорог в 15 крупных городах выросла почти на 60% к 28 декабря по сравнению с предыдущей неделей, но этот показатель по-прежнему на 30% ниже, чем в январе 2021 года.
По словам Чжоу Ми, аналитика Chaos Research Institute в Шанхае, потребление нефти в Китае вернется к докризисному уровню роста к третьему кварталу, тогда как спрос на сжиженный природный газ вырастет в этом году примерно на 6%, по данным Wood Mackenzie Ltd. Исследовательское подразделение нефтяной компании Sinopec считает, что общее потребление энергоносителей, включая уголь и газ, а также нефть и возобновляемые источники энергии, в этом году будет на 2% выше, чем в 2022 году.
«Китай возобновляет работу намного быстрее, чем мы ожидали, а это создает дополнительный риск для наших показателей спроса на нефть», — заявила Амрита Сен, директор по исследованиям Energy Aspects Ltd., в заметке на прошлой неделе.
Отраслевой консультант ожидает, что спрос на авиатопливо, тесно связанный с туризмом и путешествиями, к четвертому кварталу составит 90% от уровня, существовавшего до пандемии.
Металлы и сельское хозяйство
Оптимизм по поводу восстановления стал основной причиной скачка фьючерсов на железную руду на 17% в прошлом месяце. На внутреннем рынке инвесторы, делающие ставку на восстановление строительной активности, увеличили объем открытых позиций по контрактам на этот компонент стали на Даляньской товарной бирже до самого высокого уровня с июня 2020 года.
Однако проблемы с недвижимостью в Китае по-прежнему представляют угрозу для спроса на железную руду и другие металлы. Citigroup Inc. прогнозирует, что цены на железную руду достигнут $130 за тонну через три месяца по сравнению с примерно $114 в четверг, но компания предупредила, что спрос на сталь сильно не изменится без значительного смягчения условий кредитования центральным правительством.
Возможно, в стране и отменен жесткий контроль за Covid-19, однако при этом в Китае не так много позитивных моментов или факторов роста, отметил Эрик Лю, руководитель отдела исследований и торговли ASK Resources Ltd. Тем не менее, Томас Гутьеррес, аналитик Kallanish Commodities, считает, что расширение кредитной поддержки и отмена политики Covid Zero должны способствовать восстановлению производства стали со второго квартала.
Что касается сельскохозяйственных товаров, то есть надежда, что расходы на продукты питания и рестораны быстро восстановятся в Китае после спада из-за вируса. Согласно Gro Intelligence, уверенный рост может оказать существенное влияние на потоки импорта в страну.
По самым оптимистичным прогнозам, составленным Bloomberg, китайский импорт сои может достичь рекорда, превысив 100 млн тонн в этом году, по сравнению примерно с 89-90 млн тонн в 2022 году. Китай покупает почти две трети соевых бобов, продаваемых на международном рынке.
Риски и стимулы
Однако есть и противоположное мнение. Активность находится на низком уровне, и, хотя нынешняя волна Covid-19, возможно, уже достигла пика в крупных прибрежных городах, потребуется больше времени, чтобы она распространилась по внутренним центрам и сельским районам. Это может усилить обычное падение спроса перед Китайским новым годом в конце января. Также могут возникнуть новые волны заболевания.
«Я думаю, мы увидим турбулентное и постепенное восстановление», — отметила Микаэла Мейдан, директор программы энергетических исследований в Китае в Оксфордском институте энергетических исследований.
По ее словам, чиновники могут в первую очередь направить расходы на здравоохранение и социальную сферу, а не на инфраструктуру, а из-за экономической неопределенности потребуется время, чтобы увеличить потребительские расходы и расходы домохозяйств.
Наряду с окончанием политики Covid Zero, решающее значение для спроса на сырьевые товары будет иметь стимулирующая экономическая политика, проводимая Пекином. Скорее всего, в этом году произойдет смягчение монетарной политики, и на Всекитайском собрании народных представителей в марте может быть объявлено о дополнительных стимулах и расходах на инфраструктуру, считает Цзя Чжэн из Shanghai Dongwu.
«Повторное открытие — это позитивный момент, но проблема для рынка заключается в том, где именно своевременно провести это повторное открытие, — отметила Вандана Хари, основатель Vanda Insights в Сингапуре. — Рынок пытается определить, сколько продлится этот болезненный период, и это очень трудно».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу