11 января 2023 Промсвязьбанк | Нефть
6 января российский сорт нефти Urals в порту Приморск, по расчетам Argus, торговался по $37,8/барр., что в 1,5 раза ниже потолка, введенного странами «Большой семерки» и ЕС (данные Bloomberg).
Важно понимать, что это расчетная котировка Argus в порту Приморска на базе FOB, тогда как ранее агентство считало котировки в портах Средиземноморья и на базе CIF. Иными словами, в новом варианте не учитываются доставка, страховка, перевалка, поэтому цены ниже.
По старым расчетам на базе CIF в портах Средиземноморья нефть Urals на 6 января стоила $57,4/барр. Через порт Приморска в 2022 году отправлялось порядка 15% российской нефти на экспорт. С учетом эмбарго полагаем, что поставки сократятся до ~ 10%. Поэтому в целом озвученный уровень цен в порту Приморска не выглядит пугающим.
Кроме того, Минфин в текущем году будет учитывать в расчетах котировки Urals на базе CIF. Только они будут расчетными: к стоимости Urals в российских портах будут добавляться затраты на доставку в европейские порты. В любом случае, российский сорт будет продаваться с дисконтом к Brent, что связано с растущей зависимостью от Китая и Индии. Там Россия должна конкурировать с ближневосточными поставками, плюс сказывается потеря европейского рынка.
Ждем, что в этом году Urals будет стоить в районе $64/барр. в среднем, а дисконт к Brent составит порядка $20/барр.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Важно понимать, что это расчетная котировка Argus в порту Приморска на базе FOB, тогда как ранее агентство считало котировки в портах Средиземноморья и на базе CIF. Иными словами, в новом варианте не учитываются доставка, страховка, перевалка, поэтому цены ниже.
По старым расчетам на базе CIF в портах Средиземноморья нефть Urals на 6 января стоила $57,4/барр. Через порт Приморска в 2022 году отправлялось порядка 15% российской нефти на экспорт. С учетом эмбарго полагаем, что поставки сократятся до ~ 10%. Поэтому в целом озвученный уровень цен в порту Приморска не выглядит пугающим.
Кроме того, Минфин в текущем году будет учитывать в расчетах котировки Urals на базе CIF. Только они будут расчетными: к стоимости Urals в российских портах будут добавляться затраты на доставку в европейские порты. В любом случае, российский сорт будет продаваться с дисконтом к Brent, что связано с растущей зависимостью от Китая и Индии. Там Россия должна конкурировать с ближневосточными поставками, плюс сказывается потеря европейского рынка.
Ждем, что в этом году Urals будет стоить в районе $64/барр. в среднем, а дисконт к Brent составит порядка $20/барр.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу